Алевтина ДОНСКИХ, "Казахстанская правда", 29 ноября

"Сегодня можно уверенно утверждать, что финансовый сектор достиг определенной стабильности: если до начала октября шло нарастание рисков и ажиотажных слухов, то сейчас мы получили устойчивое равновесие, твердое плато, точку бифуркации. От которой, я уверен, начнется новый, пусть и не такой быстрый подъем", - так коротко по просьбе "Казправды" прокомментировал текущую ситуацию в финансовом секторе страны председатель Национального банка Анвар САЙДЕНОВ. Ну а более подробно о тех факторах, которые обусловили летнюю нервозность финансового рынка, и о тех задачах, которые сегодня решает Нацбанк, Анвар Галимуллаевич говорит в интервью нашей газете.

- По тенге перспективы до конца года ясны. Курсу ничто не угрожает. Тенге стабилен, курс может колебаться в обе стороны, но в очень слабых пределах. На следующий год перспективы тенге спокойные. Сейчас Нацбанк восполняет свои золотовалютные активы, покупает доллары на внутреннем рынке.

Думаю, ситуация в 2008 году будет непростая и с экономикой, и с платежным балансом: такого притока ресурсов, какой наблюдался в первой половине этого года, не будет. Заимствования банков снизятся, но по-прежнему мы рассчитываем на стабильный и относительно высокий уровень прямых иностранных инвестиций. Что касается текущего счета, то ситуация будет лучше, чем в нынешнем году. Хотя в целом он будет отрицательным за счет баланса услуг и доходов, но при этом торговый баланс будет положительным. Таков наш прогноз.

Думаю, в целом ситуация будет под контролем. И если мы восстановим к концу года резервы, то в следующем году и по золотовалютным активам Нацбанка, и по Нацфонду будет стабильный рост. Поскольку на мировых рынках растут цены не только на нефть, но и практически по всем экспортным позициям страны, в том числе и на зерно.

- Нет сомнений, что по мере дальнейшей глобализации экономики мы будем испытывать все большее влияние внешних факторов, как позитивных, так и негативных. Как сейчас экстраполируются общемировые проблемы на Казахстан?

- Это так: финансовая система Казахстана в немалой степени интегрирована в мировой рынок. Это позитивный момент, поскольку страна полноценно участвует в международных экономических отношениях, перенимая опыт, расширяя потенциал роста. Но, являясь интегрированным в мировой рынок, Казахстан, несомненно, подвержен влиянию от изменения ситуации на нем. В экономическом мире нет статичности: периоды роста сменяются спадами, затем начинается новый цикл. Это относится и к Казахстану.

- Как бы вы сами оценили соотношение внешних и внутренних факторов в создании ситуации, которую определяют то как кризис, то как коррекцию, то как турбулентность финансового сектора?

- Мы - открытая экономика. Но Казахстан в силу своего экономического веса не может существенно влиять на общемировые процессы, хотя сам подвержен воздействию изменений мирового рынка. Нас настигают внешние импульсы, которые в августе сыграли роль пускового крючка. Но более важно, что при этом был высок вес внутреннего фактора, который и "выстрелил". Внешний фактор - ипотечный кризис в США. Внутренний - высокий объем внешних заимствований. Поэтому внутри страны необходимо добиться устойчивости финансовой системы, способной противостоять изменениям внешней и внутренней конъюнктуры. Работа в этом направлении проводится постоянно: в банках создаются системы управления рисками, повышается адекватность капитала банков проводимой ими политике, диверсифицируются активы и обязательства. Возможно, что предупредительные меры были недостаточны. Поэтому в дальнейшем нужно действовать более решительно, предотвращая кризисные проявления.

- Анвар Галимуллаевич, вы принимали участие в ежегодном собрании МВФ. Эксперты анализировали сложившуюся ситуацию. Какие были сделаны выводы, какие даны рекомендации?

- Если говорить о Казахстане, то эксперты МВФ считают, что необходимо еще более усилить надзор, обеспечить адекватность системы управления риском ликвидности и соблюдение нормативов пруденциального регулирования, особенно требований по классификации ссуд и созданию провизий. Эксперты выразили свое согласие с планами регуляторных органов по введению более строгих требований к банкам.

Было также отмечено, что задача поддержания ликвидности во время кризиса была поставлена правильно. Действия НБ РК в той ситуации оценены как верные.

Эксперты МВФ также отмечали, что если прежде при регулировании банков большое внимание уделялось их капитализации, то теперь требования по капиталу надо дополнить требованиями о ликвидности. Поскольку, даже обладая большим капиталом, можно быть подверженным рискам. Это один из усвоенных уроков кризиса.

Второй урок - качество активов. Это актуально и для нас, поскольку три четверти активов наших банков - выданные ими кредиты. Поэтому, если возникают проблемы с качеством кредитного портфеля, то следует вести речь и в целом о качестве активов. Эти выводы расширили и усложнили задачи регуляторов.

Состояние ликвидности необходимо отслеживать очень тщательно, поскольку проблемы с качеством активов могут быть скрыты до поры до времени. Их ухудшение не сразу проявляется. Поэтому надо внимательно смотреть за тем, что происходит с кредитным портфелем. Этот урок очень важный. На нем заостряли внимание и на заседаниях МВФ.

- Вопросы управления рисками всегда стояли на повестке дня, а сегодня они приобрели еще большую актуальность. Планирует ли Нацбанк пересмотр прежних принципов, ужесточение денежно-кредитной политики?

- Если до середины текущего года мы принимали меры по ужесточению денежно-кредитной политики в целях изъятия излишней ликвидности, то последние месяцы мы производим операции по представлению ликвидности. Сейчас Нацбанк приступил к разработке основных направлений денежно-кредитной политики на 2008-2010 годы. Этим документом будут определяться прогнозные ориентиры по инфляции и меры Национального банка по их достижению.

- Сейчас все обвиняют банки, с одной стороны, в высоких заимствованиях за рубежом, с другой - в приостановке кредитования и высоких ставках. Но эти процессы взаимосвязаны: снизятся заимствования, снизятся объемы и стоимость финансирования реального сектора, поскольку доля внутреннего фондирования невелика. Как здесь установить паритет?

- Банки просчитывали эти факторы. На пересечении этих интересов - вопрос о банковской марже. Но если вопросы о марже и доходности, которые были достаточно высоки, находились в каком-то балансе до августа, то теперь необходимо выстраивать новый баланс. Если банки хотят и дальше функционировать сбалансированно, то они должны чем-то поступаться. Для нормализации ситуации не только Правительство, АФН и Нацбанк должны прилагать усилия, но и сами финансовые институты. Они это хорошо понимают, поэтому, насколько я знаю, многие из них намерены направить свою прибыль на решение текущих задач.

Если же обратиться к вопросу объемов внешних заимствований, то он обусловлен нашей внутренней ситуацией. Небольшая численность населения не позволяет привлечь в банковскую систему значительные объемы внутренних финансовых ресурсов. При этом темпы развития экономики и амбициозные планы государства и частного сектора требуют адекватного финансирования, единственной альтернативой сбережениям населения служат внешние заимствования. И здесь важным моментом является критический уровень допустимости относительных параметров внешнего долга. Расчеты показывают, что существует определенный уровень внешнего долга, после достижения которого начинается не ускорение, а замедление темпов экономического роста. Это связано с тем, что возросшие расходы на погашение и обслуживание внешнего долга забирают существенную часть новых поступлений и приводят к сокращению инвестиций в экономику. Такой критический уровень внешнего долга, после которого может начаться перелом тенденции роста экономики, зависит от многих факторов. Заранее практически предопределить паритет между внутренними и внешними источниками финансирования для отдельной страны очень сложно. Но я могу сказать, что к критической отметке мы даже не приблизились.

- Если судить по комментариям зарубежных аналитиков, то они считают, что американский ипотечный кризис собрал не всю дань. Можно ли говорить, что казахстанский банковский сектор в его орбиту уже не попадает?

- Существуют различные оценки дальнейшего развития ситуации как на рынке США, так и в мировой экономике. Зачастую они противоречат друг другу. Что касается Казахстана, то прежде всего необходимо отметить, что в третьем квартале года ни один банк не допустил дефолта ни по внутренним, ни по внешним обязательствам. Банки продемонстрировали способность не только отвечать по своим внешним обязательствам в условиях ухудшения доступа к внешним ресурсам, но и привлекать дополнительные ресурсы из-за рубежа. По предварительной оценке, чистый приток по операциям банковского сектора составил за этот период около 1,1 миллиарда долларов.

Сейчас практически все банки погасили текущие обязательства четвертого квартала. По нашей информации, из почти четырех миллиардов долларов, подлежащих погашению до конца года, остался один платеж - в 700 миллионов долларов. В целях поддержания краткосрочной ликвидности НБ РК предоставляет банкам краткосрочные займы рефинансирования. Но на настоящий момент ни один из банков не обращался в НБ РК за займами специального назначения, золотовалютные активы не использовались для погашения внешнего долга банков.

Следующий 2008 год будет для банков проще: объемы погашения по всей системе составляют около 12 миллиардов долларов. Национальный банк ежедневно отслеживает ситуацию в целом в системе и по каждому банку в отдельности. Подводя итоги мониторинга, можно сказать, что все банки развиваются адекватно и с проблемой краткосрочной ликвидности справились.

Нацбанк с оптимизмом смотрит на перспективы финансовой системы. Отсутствие значительных проблем у наших банков отмечается и международными экспертами. Международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s считает, что у казахстанских банков достаточный запас прочности, чтобы справиться с текущей нестабильностью, и сложившаяся непростая ситуация в секторе должна стабилизироваться в ближайшие месяцы. Запас прочности банков, отмечаемый S&P, стал результатом принятых НБ РК и АФН ограничений по внешним заимствованиям. При этом основной объем погашения внешней задолженности придется на период после 2009 года.

- Как-то, ссылаясь на зарубежных экспертов Всемирного банка, вы говорили, что не было в истории случая, когда был бы предугадан кризис. Тем не менее хотелось бы узнать о работе аналитической службы Нацбанка, которая является своего рода "дозорным" рынка. Насколько востребована ее работа?

- Действительно, практически предугадать момент наступления кризиса очень сложно. Если бы аналитики это умели делать, то не было бы азиатского кризиса 1997 года, российского кризиса 1998 года, кризисов в южноамериканских странах в 2000-х годах. Экономическая наука научилась выявлять общие черты, которые могут служить посылами кризиса, но и их наличие необязательно свидетельствует о том, что кризис наступит. Каждый кризис уникален по-своему.

В НБ РК аналитическая работа ведется по нескольким направлениям. Прежде всего в рамках проводимой денежно-кредитной политики, а также в процессе управления золотовалютными активами, по вопросам исследований финансовой стабильности. Нацбанк располагает штатом профессиональных аналитиков, результаты исследований которых пользуются широким спросом. Мониторинг и анализ ситуации ведется на ежедневной основе. Соответствующие отчеты предоставляются в Правительство и Администрацию Президента.

Что касается основного фактора нынешней критической ситуации - рисках внешних заимствований, то он отмечался в прошлогоднем отчете о финансовой стабильности. Но предугадать, что этим "снарядом" выстрелит далекий заокеанский ипотечный кризис, было нереально. Наше дело - отслеживать тенденции мирового рынка, но мы не можем подменить аналитические службы мировых финансовых институтов. Тем более что даже они отреагировали на ситуацию довольно поздно. Сегодня мы лишь можем констатировать, что следующий "выстрел" может прозвучать в любом неожиданном сегменте мировой глобальной финансовой системы. Ну а степень разрушений можно будет оценить с учетом наложения внутренних факторов.

- События мировых фондовых рынков стукнули не только по банковской системе, но и по стройиндустрии. Каковы ваши прогнозы, как долго мы будем устранять последствия?

- Не надо забывать о том, что до сих пор строительный и финансовый секторы обеспечивали 40 процентов экономического роста страны. Концентрация банковских средств в строительном секторе - результат объективный. Но с другой стороны, это сопровождалось накоплением рисков. Сейчас банки продолжают кредитовать и отрасль, и частных лиц пусть на новых, более жестких условиях. Банки должны поддерживать кредитование строительства на определенном уровне: может быть, "пузырь недвижимости" должен сдуться, но нельзя допустить, чтобы он лопнул.

Поэтому оптимизация отрасли должна проходить под государственным контролем и без отрицательных социальных последствий. Сейчас мы переживаем самую болезненную реакцию. Думаю, и весь следующий год пройдет под знаком этих тенденций и в стройиндустрии, и в банковском секторе, и в реальном секторе в целом, потому что такого высокого темпа роста кредитов в экономике пока не будет наблюдаться. Сейчас произойдет стабилизация кредитования, и было бы хорошо, если бы этот уровень продержался весь следующий год.

- Какова сейчас реакция населения на ситуацию в банковском секторе?

- Вначале был небольшой отток депозитов. Сейчас он прекратился. И люди, видя, что банки и госорганы ситуацию контролируют, вновь вернулись: опять наметился рост по депозитам населения.

- А как мировой кризис скажется на доходности золотовалютных активов страны?

- И по активам Нацбанка, и по Нацфонду доходность будет хорошая - выше наших прогнозов. Это обусловлено тем, что в нашем портфеле - бумаги с фиксированной доходностью. Поэтому когда ФРС США понижает ставку, то в результате их переоценки растет доходность. Кроме того, в активах банка доля долларов снижена до 45 процентов. И снижение активов, номинированных в этой валюте, будет и дальше продолжаться. Хороший рост в этом году показало и золото. Так что мы сработали с прибылью.