Ардак БУКЕЕВА, www.kursiv.kz, 26 мая
О стратегии предстоящего размещения акций нацкомпаний на внутреннем рынке рассказал в эксклюзивном интервью управляющий директор АО "ФНБ "Самрук-Казына" Питер ХАУС. – Раз вы не можете назвать хотя бы примерный список компаний, предназначенных для "народного IPO", то можно узнать хотя бы стратегию и принципы, на основе которых он будет формироваться? – Список будет формироваться, исходя из готовности, стабильности, прозрачности, уровня доходности и стабильности доходов компании. Плюс – еще несколько принципов. – Почему же тогда в озвучиваемых примерных списках ни разу не звучали "Казахмыс" и ЕNRC, в которых "Самрук-Казына" имеет достаточно большой пакет, в которых сложились сравнительно высокие уровни корпоративного управления и доходности, подтвержденные торгами на Лондонской бирже? – Да, эти акции у нас есть, но на самом деле они пока так и не переданы в управление "Самрук-Казыне" из Комитета по госимуществу. – Некоторые участники рынка считают большинство нацкомпаний непривлекательными для инвестирования. РД КМГ, например, назвали "музеем истории нефтедобычи Казахстана". – К сожалению, я – конфликтован, поэтому не могу покупать акции предстоящего IPO, но если бы не это, я бы их купил. Потому что конъюнктура такая – Казахстан растет по 7–8% в год. Да, цена нефти может колебаться, но корпоративное управление улучшается, и у компаний, которые мы хотим вывести на рынок, есть масса перспектив. Это понятно всем иностранным инвесторам, и только казахстанцам это почему-то непонятно – что надо вкладывать деньги в свои компании. Что касается РД КМГ, то она котируется в Лондоне и спрос хороший. Если смотреть на их реестр, там очень много инвесторов из разных стран, и они все время меняются. У китайцев – пакет в 11%, и они его держат, потому что это – долгосрочные инвесторы, но остальные 26% акций – из общего размещения в 37% – торгуются довольно активно. - Многих беспокоит непрозрачность нацкомпаний. - Это – тоже одна из целей – повысить прозрачность. Будет эффективнее, если народ сам будет участвовать в этом процессе и иметь возможность хотя бы раз в год на общем собрании акционеров задавать накопившиеся вопросы. Вы знаете, здесь главный вопрос – когда. Потому что сначала надо будет менять некоторые законы, чтобы обезопасить инвесторов и миноритариев. Нужны также некоторые изменения на рынке. Никто не говорит, что правила, которые есть на КАSE, плохие. Напротив, консультанты удивлены, что уровень довольно-таки высокий. Но нет ликвидности, нет маркетинга и нет понимания народа, что нужно делать и что можно вложить деньги. Поэтому надо всех обучать и, конечно, это – процесс постепенный. Однако есть и некоторые анахронизмы. Зачем, например, существуют эти листинговые соглашения, которые абсолютно непрозрачны? Почему компании дают информацию сначала бирже, а потом уже биржа публикует? В США, в Англии компании просто публикуют информацию, и параллельно посылают ее на биржу. Тогда она доступна всем одинаково и сразу. Потом, сейчас на KASE – три категории эмитентов. Зачем? Что это значит? Это – правила для ПФ, это пенсионные фонды могут инвестировать только в категорию "А". И если у компании будут убытки один год, из-за чего она попадет в другую категорию, это значит, что пенсионные фонды должны сразу мгновенно продавать все акции, несмотря на то, что, возможно, это были только бумажные убытки, а сама компания– стабильная? На такие вопросы надо смотреть и говорить, что в других местах – практика другая. - Часть экспертов предупреждает об опасности социальной напряженности, если в IPO что-то пойдет не так – все-таки люди вложат деньги, которых, как мы выяснили, у казахстанцев немного. - Да, если мы сделаем что-то не так, это будет кошмар. Надо понять, какие компании, в какой очередности и какой объем выводить. Мы не хотим, чтобы из-за того, что мы что-то неправильно сделали, возникла социальная проблема, и произойдет спад рынка. Конечно, если случится глобальный кризис, то проблемы будут у всех, люди должны понимать, что рынок – волатилен. Но все-таки нам нужно сделать так, чтобы в компаниях, которые мы предлагаем, не было кризиса, созданного ими самими или нами. - Какой дисконт предполагается при размещении и предполагается ли он вообще? - Невозможно было бы продавать дополнительный пакет акций РД КМГ с дисконтом, потому что у держателей облигаций есть ковенанты, и, в любом случае, это было бы против прав других инвесторов. То есть для РД это – не IPO, потому что они уже котируются. - Хорошо, исходя из каких принципов, как будет устанавливаться цена компаний, которые пока не котируются? - Давайте, именно на этот вопрос я сейчас отвечать не буду. Могу только сказать, что рыночная практика предполагает, что спрос все-таки нужно поддержать. Насколько большим будет дисконт – это политическое решение. Наше дело – чтобы банкиры сделали оценку и обозначили коридор. Если смотреть, например, на Glencore, у них был диапазон от 500 до 560 пенсов, они продали ровно посередине, по 530 пенсов, и все говорят, что это – большой дисконт, поскольку спрос был огромный. |