Кикбай КОСАЕВ, "Панорама", 26 августа

По завершении заседания правительства министр экономического развития и торговли прокомментировал Панораме представленный проект программы "народного IPO".
- Кайрат Нематович, из выводимых 5-15% акций сколько будет распределено в интересах физических лиц и пенсионных фондов?
- Рассматривались разные варианты: 40/60, 30/70, 50/50. В конечном счете решили в программе не фиксировать никакие цифры, но определить приоритет за физическими лицами. С другой стороны, мы не можем сказать, что пенсионные фонды получат доступ к акциям по остаточному принципу, ведь это не позволит им формировать свои стратегии. Поэтому в каждом конкретном IPO будет определяться своя пропорция.
- Почему все-таки первыми стали "КЕГОК" и КТО? Это уже окончательный список кандидатов или все может поменяться?
- При выборе кандидатов учитывалось, какая у них долгосрочная финансовая модель, каковы возможности увеличения стоимости компании, насколько прогнозируем бизнес и насколько он устойчив к разным степеням волотильности рынков. Потому что мы помним опыт российских IPO, когда немного не угадали с циклом на сырьевые товары.
Поэтому мы определили несколько эшелонов кандидатов для разных лет. В первый эшелон вошли "КазТрансОйл", "КЕГОК" и "Эйр Астана", у которых наилучшие показатели по корпуправлению и тем критериям, которые я упомянул.
Что касается второго эшелона - это быстрорастущие компании"КазТрансГаз", "КазМорТрансФлот", "Самрук-Энерго". Но быстрый рост первых двух связан в том числе с освоением Каспийского офшора и ростом газовой инфраструктуры Казахстана. "Самрук-Энерго" сейчас работает над ростом генераций, поэтому инвесторам очень интересно будет рассмотреть вложения в эту компанию.
"Казахстан темир жолы" и "КазТемирТранс" - кандидаты третьего эшелона - должны завершить программы реструктуризации своих активов, чтобы четко определить, как будут финансироваться пассажирские перевозки, как управляться магистральные сети и т.д. В целом эти компании финансово стабильные и интересные - все-таки казахстанская железная дорога - одна из крупнейших на постсоветском пространстве.
Что касается "КазМунайГаза" и "Казатомпрома", то к 2015 году будет больше ясности с развитием Кашаганского проекта по годам, в атомной отрасли пройдет "постфукусимский шок", и тогда станут понятны перспективы этих компаний.
То есть, как видите, этот список не забетонирован, а может быть изменен, если к тому или иному году изменится конъюнктура рынков.
Главная задача программы "народного IPO" - это чтобы впервые в истории отечественной приватизации казахстанцы стали собственниками "голубых фишек". Конечно, должна быть определенная защита для сохранения госконтроля над стратегическими активами, поэтому экспертами рассматривалась возможность, чтобы по таким компаниям, как КМГ и "Казатомпром", предлагались не только обычные, но и привилегированные акции.
- Но график вывода компаний на рынок уже окончательный?
- Я бы так сказал: для компаний в плане готовности к выходу - это жесткий график для выполнения "домашнего задания" по подготовке к IPO, а для правительства - гибкость и свобода при принятии окончательных решений.
- Из вашего доклада не очень понятно, как вы планируете избежать концентрации акций в руках ограниченного числа инвесторов?
- Конечно, трудно со 100%-ной точностью предсказать реакцию инвесторов в ходе "народного IPO". Например, если для пенсионных фондов "голубые фишки" - это хорошая возможность долгосрочных вложений, то розничные инвесторы могут захотеть побыстрее заработать и постараются продать акции, как только цена на них начнет чуть расти. Мировой опыт показывает, что в некоторых странах бумаги мгновенно переходили во вторичный рынок, где концентрация возможна, там никак этот процесс не ограничишь. Другие страны пошли на введение соответствующих стимулов для держания акций. Например, на каждое количество акций начислялись дополнительные акции.
- В Казахстане какие-то премии от государства предусматриваются?
- Варианты дисконта рассматривались, но в конечном итоге решили выйти на рынок с не самыми высокими ценами, которые будут в перспективе расти. Поэтому для населения очень важно разъяснить, что выгодно быть собственником компании и придержать эти акции у себя.
- Озвученные компании очень сильно "завязаны" на вопросе тарифов. Это не отпугнет розничных инвесторов?
- В этом вопросе, с одной стороны, есть нормальная мотивация компании к увеличению тарифа, соответственно, к увеличению инвестиционных расходов, а значит, и увеличению своих активов и стоимости. С другой стороны, правительство как макрорегулятор понимает, что любое увеличение тарифов ложится бременем на население и нужно будет корректировать этот социальный фактор. Поэтому важно соблюсти баланс, чтобы модернизировать инфраструктуру и сделать ее энергоемкой, эффективной, максимально генерирующей, и в то же время она должна быть посильна для потребителей.
- Вы упомянули достаточно низкую стоимость акций, это сколько - $1000 или Т1000?
- Хочу сразу всех заверить, что программа рассчитана на максимальный охват населения. Поэтому мы привлекаем "Казпочту", чтобы в регионах люди смогли участвовать, и цену определяем, исходя из реальной покупательной способности.