Николай Чеховский, Страна.Ру, 5 ноября

В то время как президент Буш празднует победу на выборах, министерство финансов США выступило со зловещим напоминанием о серьезных угрозах благополучию американской экономики. Реакция бирж была однозначной - цены на нефть подскочили, а доллар упал. Крайне важно, что эти подвижки не относятся к разряду спекулятивных, а носят долгосрочный характер.

После известия о победе Буша на выборах на Нью-Йоркской бирже декабрьский фьючерс на техасскую нефть сорта WTI подорожал на 2,54% (до 50,88 долларов за баррель), контракт на сорт Brent - на 2,17% (до 47,56 долларов). Не менее быстрой была и реакция валютного рынка. Доллар за минуты упал с 1,282 до 1,2833 за евро. Таким образом, с января 2001 года - начала первого президентского срока Буша - курс доллара снизился на 21%. И, как полагают зарубежные аналитики, уже на следующей неделе курс может составить 1,29 долларов за евро. А ведущий аналитик ИК "Тройка-Диалог" Евгений Гавриленков сказал корреспонденту Страны.Ru, что, по его прогнозу, постепенно доллар опустится до отметки 1,35 за евро, а может быть, и еще ниже. Кроме того, значительное обесценивание национальной валюты могло бы стать выходом из крайне сложной финансовой ситуации для самих США.

Такая реакция бирж вполне закономерна. Как заявили представители Минфина США, угрозу американской экономике представляет бюджетный кризис, сопровождавший первый срок президентства Буша. За это время доходы госбюджета сократились на 100 миллиардов долларов в год, а расходы выросли на 400 миллиардов.

После четырех лет стремительного роста бюджетного дефицита правительство стоит перед необходимостью привлечь займы в размере 147 миллиардов долларов только в первом квартале 2005 года. Это станет абсолютным рекордом. А итоги финансового года, завершившегося 30 сентября, выявили еще одно беспрецедентное "достижение": дефицит бюджета США увеличился до 412,6 миллиарда долларов. Однако, вдохновленный своей победой и довлеющим большинством республиканцев в обеих платах Конгресса, Буш уже заявил публично о своей экономической стратегии на новый срок. Его планы по сокращению налогового бремени теперь оказываются более амбициозными, чем во время первого президентского срока, в течение которого он подписал документы о сокращении налогов на 1,9 трлн долларов в течение 10 лет.

Новая экономическая стратегия Буша фокусируется на двух направлениях. Во-первых, это пересмотр налога на доходы с тем, чтобы стимулировать инвестиции в американскую экономику. Во-вторых, это частичная приватизация системы социального обеспечения. Эта мера позволит снизить стоимость социального обеспечения, но потребует привлечь под гарантии правительства займы в размере 2 триллионов долларов в ближайшие 20 лет. В результате, как считают американские аналитики, общая сумма дефицита может превысить через 10 лет 5 триллионов долларов, если Буш приведет объявленные планы по сокращению налогового бремени в исполнение.

До сих пор иностранные инвесторы выражали устойчивое желание и дальше финансировать займы правительства США, но надо иметь в виду, что подавляющая часть этих средств поступала из центральных банков стран Юго-Восточной Азии. То есть не от частных инвесторов. Если аппетит иностранцев на бумаги американского Минфина пойдет на убыль, то процентные ставки по ним будут повышать, чтобы сделать этот инструмент более интересным для инвесторов. Однако фондовые рынки могут отреагировать на это негативно. Уже сейчас инвесторы выражают беспокойство из-за бюджетного дефицита, состояния платежного баланса и падающего доллара.

И в политике, и в экономике работу президента Соединенных Штатов серьезно осложняют высокие нефтяные цены. Благодаря им замедляются темпы экономического роста, а работодатели не хотят создавать новые рабочие места. Индексы потребительского доверия и самочувствия бизнеса существенно ухудшились только за последние несколько месяцев. Большинство аналитиков в самих США прогнозируют замедление экономического роста в 2005 году до 3 процентов в год, в то время как в этом году ожидается 4 процента. Медленный экономический рост будет только ухудшать показатели госбюджета.

Кроме того, война в Ираке и продолжающаяся оккупация Афганистана, согласно данным республиканцев, только в будущем году обойдутся бюджету более чем в 100 миллиардов долларов. А регулярное снижение налогов к 2014 году обернется увеличением федерального долга на триллион долларов. Еще 500 миллиардов долларов может стоить намерение Буша изменить налогообложение наиболее богатой прослойки среднего класса.

Крайне серьезную проблему для американской экономики представляет тот факт, что к концу текущего десятилетия в США уйдут на пенсию 76 миллионов человек. Это означает, что затраты на медицинское и социальное обеспечение увеличатся на несколько триллионов долларов.

Заокеанские аналитики говорят, что президент не может рассчитывать на ускорение экономического роста в ближайшие четыре года. Это означает, что пропасть между расходами и доходами американского государства будет только увеличиваться. Глава бюджетного комитета Конгресса Хольтц-Икин (Mr. Holtz-Eakin) в своих комментариях сгустил краски еще больше. Он полагает, что любая непредвиденная встряска - спад в экономике или военный кризис - приведет к гораздо большему бюджетному дефициту, чем сегодня предсказывают самые мрачные прогнозы. Примером такой военной операции могут стать широко обсуждаемые сегодня планы в отношении Ирана.

Однако Соединенные Штаты могут очень ловко вывернуться из практически тупиковой финансовой ситуации, если резко обесценят свою национальную валюту. В этом случае уменьшится громадный внешний долг, снизится стоимость американских товаров на европейском или японском рынках, что приведет к повышению спроса на них. В этом случае США могут резко улучшить макроэкономические показатели и одновременно стимулировать внутреннее производство и экономический рост. Правда, для этого надо будет преодолеть сопротивление наиболее развитых стран мира, центробанки которых хранят большое количество наличных долларов и американских депозитарных расписок. В любом случае, интерес инвесторов к правительственным ценным бумагам Америки будет подорван на долгое время. Пока рано прогнозировать, пойдут ли США на резкий обвал доллара, но, по крайней мере, политика его плавного обесценивания будет продолжена.

Как пояснил Евгений Гавриленков, кроме слабого доллара избрание Буша означает на ближайшие четыре года еще и дорогую нефть. Ведь Буш намерен продолжить агрессивную политику в Ираке, которая фактически устранила эту страну с мирового рынка "черного золота". Конечно, в основе высоких нефтяных цен лежит соотношение спроса и предложения на энергоносители на мировом рынке. И это соотношение также предвещает дорогую нефть. Экономика КНР, несмотря на все неблагоприятные прогнозы по ней, продолжает расти, но даже "тормозящий Китай" с темпами роста 7, а не 9 процентов в год (как предполагалось некоторыми аналитиками) все равно означает гигантский спрос на ресурсы, в том числе энергоносители. Подобные темпы роста сегодня демонстрирует Индия и весь Тихоокеанский регион в целом. Новых крупных месторождений в мире почти не открывается, а спрос неизбежно будет расти гигантскими темпами. В этой ситуации отсутствие поставок из Ирака, к которому привела военная операция американцев, только увеличивает разрыв между спросом и предложением. В результате, говорит Гавриленков, не стоит ожидать, что нефть вообще будет дешеветь. Ни через год, ни через два, ни через пять лет. В современных условиях ее сегодняшняя цена может рассматриваться только как граница самых низких цен. Падение спроса на нефть может быть вызвано только переходом на альтернативный источник энергии, однако, даже при самом успешном развитии событий, на это уйдут очень многие годы.

Для России, говорит Гавриленков, избрание Буша означает, сохранение еще на 4 года всех основных тенденций в экономике. Дешевый доллар означает не только возможность резко снизить внешний долг (более 60% общей суммы долга номинировано в долларах и около 30% - в евро), но и закупить за рубежом современное производственное оборудование и технологии. Дорогая нефть означает то, что в стране не будет недостатка финансовых ресурсов. Правда, сегодня поток нефтедолларов не становится источником инвестирования в производство. Именно поэтому в стране затормозился экономический рост. Возможно, говорит Гавриленков, крупных инвесторов и бизнес напугала история с "Юкосом". Ведь совокупно "Юкосу" и его дочерним структурам было начислено налоговых платежей, а также штрафов по ним в размере 17-18 миллиардов долларов. Это примерно 20% от всей рублевой безналичной денежной массы в стране. Никто не сомневается в том, что налоги нужно платить, но такая цифра позволяет усомниться в методиках расчетов российских налоговиков. Поэтому бизнес опасается делать сегодня долгосрочные инвестиции. Так что должно пройти не менее года, пока инвесторы успокоятся.

Но главное в том, что не видно ясных намерений властей исправить структурный перекос в экономике, предпринять хотя бы какие-то меры, чтобы обеспечить переток инвестиций в нетопливные сектора экономики. Если так будет продолжаться и дальше, то очередной благоприятный с точки зрения конъюнктуры период пройдет впустую.