Ерулан ЖАМАУБАЕВ, начальник управления экономического анализа НБ РК
"Казахстанская правда", 28 сентября

Под понятием "долларизация" специалистами подразумевается использование любой иностранной валюты в качестве денег и хранение жителями страны своих активов в наличной иностранной валюте. При этом в Казахстане по сложившимся объективным причинам предпочтение в основном отдается американскому доллару. Выбор казахстанцев объясняется тремя основными причинами возникновения и последующего развития долларизации.

Во-первых, неустойчивость курса тенге в период его естественного становления в 1993-1994 годы. Колебания и нередкие падения курса тенге по отношению к доллару ослабили веру населения в способность нашей национальной валюты выполнять свои основные функции: средства накопления, платежа, а также выражения стоимости.

Во-вторых, активное развитие внешней торговли. Для импорта иностранной продукции требуется свободно конвертируемая валюта, в то время как при экспорте своих товаров и услуг Казахстан получает валютные средства от своих иностранных партнеров.

В-третьих, активный приток инвестиций в свободно конвертируемой валюте, преимущественно в долларах.

В большинстве случаев высокая степень долларизации экономики способствует инфляции. Так как при этом увеличивается объем денежной массы, состоящей (в данном случае) из национальной и иностранной частей. Параллельно возрастает зависимость от денежной системы страны - эмитента иностранной валюты. При этом рост объема в финансовых институтах валютных обязательств, в том числе и депозитов, повышает уязвимость финансового сектора к внешним потрясениям.

Однако, несмотря на возможные отрицательные последствия долларизации, административные ограничения на владение иностранными активами обычно ведут к еще более неблагоприятным последствиям. В условиях перехода к рыночным принципам и развития внешнеэкономической деятельности не следует, да это было бы и совершенно неправильно, исключать обращение иностранной валюты в денежной системе страны. Необходимо помнить, что в ней нуждаются не только предприниматели, осуществляющие свою внешнеэкономическую деятельность, но и население - туристы и часто выезжающие за пределы государства граждане.

Борьба с долларизацией не должна осуществляться административными методами, так как эффективность их очень низка, а порою приводит к противоположному результату. Это процесс эволюционный, и поэтому лучше использовать различные экономические механизмы и рычаги. К настоящему времени нарастание долларизации в большинстве стран с переходной экономикой, в том числе и в Казахстане, заметно замедляется.

Контроль над долларизацией был одной из приоритетных задач в деятельности Национального банка в последние годы. И сегодня уже можно подвести некоторые итоги. Так, первое полугодие 2002 года характеризуется постепенным снижением уровня долларизации отечественной экономики, что прежде всего обусловлено сохранением благоприятной экономической ситуации, снижением темпов инфляции и устойчивым развитием финансового сектора страны.

К тому же финансовые инструменты, представленные в национальной валюте, уже много лет подряд являются более привлекательными, нежели валютные инструменты. Например, в июне 2002 года средневзвешенная ставка вознаграждения по срочным тенговым депозитам составила 11,1 % (при годовом уровне инфляции в 5,8 %), а по депозитам в иностранной валюте - 6,8 %.

При этом существующей системой гарантирования депозитов страхуется как основная сумма срочных депозитов в тенге, так и часть вознаграждений по ним. Тогда как по срочным депозитам в иностранной валюте, согласно последним поправкам в правилах страхования депозитов, гарантированию подлежит только 90 процентов их суммы без учета суммы вознаграждения. Это является еще одним стимулом для увеличения доли депозитов в национальной валюте.

Также положительно следует оценивать уменьшение активов банковской системы в иностранной валюте. В частности, доля кредитов в иностранной валюте в общем объеме кредитов экономике с начала 2002 года снизилась с 71,2 % до 66,4 %.

Позитивно можно охарактеризовать изменение диверсификации портфеля активов накопительной пенсионной системы. Если на начало 2002 года удельный вес пенсионных активов, размещенных в финансовые инструменты, номинированные в иностранной валюте, составлял 77,1 %, то к концу июня 2002 года этот показатель снизился до 66,7 %.

Таким образом, после продолжительного периода роста уровня долларизации экономики страны с начала текущего года наблюдается его постепенное снижение. Примечательно, что это происходит без применения каких-либо административных мер со стороны государственных органов.

Следует отметить, что в укреплении роли национальной валюты в экономике немалую роль должно сыграть население. Перемещая свое доверие, а значит, и деньги, из долларовой сферы в тенговую, мы автоматически будем укреплять стабильность национальной валюты. Это позитивное изменение будет неуклонно подкреплять продолжающийся рост экономики страны, способствовать сохранению устойчивости финансового сектора и повышению рейтинга нашего государства на мировой арене.