Сесиль Прудом, "Le Monde", 10 июня

Трудно сказать, надо ли опасаться повышения курса евро или, напротив, необходимо радоваться сильному евро. Правительства по этому поводу ничего не говорят, а европейские компании жалуются на потерю конкурентоспособности своей продукции. В свою очередь, эксперты указывают, что в краткосрочной перспективе рост евро, скорее всего, отрицательно отразится на экономической конъюнктуре. Подорожание евро происходит на фоне непростой экономической ситуации, осложнившейся ввиду терактов и войны против Ирака. Экономика европейских стран не выглядит достаточно прочной, чтобы противостоять пагубным последствиям повышения курса евро.

Теоретически в долгосрочной перспективе укрепление евро должно привести к положительным результатам. По мнению Флоранса Беранже, эксперта Депозитной кассы Ixis Capital Markets, сильный евро, прежде всего, защитит еврозону от инфляции. По его словам, "главное последствие роста курса евро по отношению к доллару, а также к другим твердым валютам состоит в том, чтобы импортировать дезинфляцию" (снижение темпов роста инфляции).

Эксперты также считают, что рост курса евро по отношению к доллару на 10% должен вскоре привести к снижению инфляции на 0,4 - 0,5%. В среднем инфляция могла бы снизиться с уровня 1,9% в 2003 году до 1,3% в 2004 году. Сильный курс евро приводит к снижению стоимости импорта для европейских компаний. Это касается также и нефти, от импорта которой Европа очень зависит. Такое уменьшение стоимости импорта сырья снижает для предприятий стоимость производства и теоретически должно оказать положительное воздействие на инвестиции. В конце концов, долгие годы высокий курс доллара способствовал росту экономики США и позволял реструктурировать работу американских компаний.

ОПАСНОСТЬ В ДОЛГОСРОЧНОЙ ПЕРСПЕКТИВЕ

Что касается интересов потребителей, то рост курса евро позволит сдерживать инфляцию и увеличит покупательную способность европейских семей. Подорожание евро также расширит пространство маневра для Европейского Центрального Банка, который сможет снижать процентные ставки, не беспокоясь при этом об уровне цен. Кроме того, сила евро не обязательно должна оказать пагубное воздействие на европейский рынок акций.

Эксперты американского банка Merrill Lynch напоминают, что "в период между соглашением Плаза (по условиям соглашения Плаза (Plaza agreement) в сентябре 1985 года центральные банки ведущих стран мира договорились о переоценке основных мировых валют по отношению к доллару США- прим. пер.) и крахом американского фондового рынка в октябре 1987 года понижение курса доллара сопровождалось повышением рынка ценных бумаг". По мнению экспертов Merrill Lynch, сильный евро нанесет ущерб европейским биржам лишь в том случае, если слабость доллара окажет негативное воздействие на биржи США, ибо курс европейских акций связан с американскими акциями в большей степени, чем с курсом евро, ценой на нефть или стоимостью займов предприятий.

Однако в долгосрочной перспективе риск негативных последствий от подорожания европейской валюты будет сохраняться: настоящая опасность исходит больше от скорости, с которой евро растет по отношению к доллару, чем от ее реальной устойчивости. Всего лишь за год единая евровалюта восполнила все потери, которые она понесла в течение трех предыдущих лет. Курс евро в 2002 году вырос на 17,95% , а с начала текущего года отмечен рост его стоимости еще на 13,5%. Такая молниеносность превзошла все прогнозы экономистов, застав врасплох промышленников, которые с учетом прогнозов экспертов рассчитывали степень своей защищенности от валютного риска.

В ходе заседания, состоявшегося 12 мая с.г., министры финансов еврозоны попытались договориться о том, что слишком сильный курс единой валюты может привести к отрицательным последствиям. Однако в тексте итогового коммюнике они все же подчеркнули, что "сильная и устойчивая европейская валюта отвечает интересам экономики еврозоны и мировой экономики".

Перевод: Мехтиев Айдын, ИноСМИ.Ru
Опубликовано на сайте inosmi.ru: 10 июня 2003, 16:10