Игорь Федюкин, "Ведомости", 26 августа

Денежные власти Китая обеспокоены слишком бурным притоком в страну инвестиций. Чтобы экономика страны не перегрелась, Народный банк Китая повысил взносы в фонд обязательного резервирования банков с 6% до 7%. Аналитики считают эту меру недостаточной и ждут дальнейшего роста ФОРа, а также повышения ставки рефинансирования.

В субботу Народный банк Китая объявил, что с 21 сентября банки должны будут перечислять в фонд обязательного резервирования не 6% , а 7% привлеченных средств. Таким образом китайский ЦБ надеется связать часть "затопившей" страну ликвидности. В прошлом месяце глава департамента монетарной политики Народного банка Дэй Чженью заявил, что денежная масса в Китае более чем в два раза превышает размер ВВП. Как говорится в заявлении НБК, за первые семь месяцев этого года китайские банки выдали кредитов на 1887 млрд юаней ($227,99 млрд) по сравнению с 1885 млрд юаней, выданных за весь прошлый год.

В 2002 г. прямые иностранные инвестиции в Китай составили $52 млрд. "Спекулятивный капитал привлекался в страну [. .. ] неоправданными ожиданиями ревальвации юаня в международном сообществе. Эта тенденция, вероятно, сохранится и в будущем", - говорится в заявлении НБК. К укреплению юаня на протяжении двух последних месяцев призывали министр финансов США Джон Сноу, председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспэн, а также представители ЕС и Японии. Пекин неоднократно заявлял, что ревальвации не будет. По мнению некоторых американских аналитиков, привязанная к доллару китайская валюта недооценена на 40%.

"Тенденция к росту избыточных инвестиций и сооружению излишних [промышленных] мощностей набирает силу", - заявил агентству "Синьхуа" глава комиссии по Государственному строительству и реформе Ма Кей. Китайские власти опасаются перегрева рынка недвижимости и дальнейшего накопления "плохих" долгов в кредитных портфелях банков. Хотя за последние пять лет Пекин потратил до $200 млрд на оздоровление банковской системы, объем "плохих" кредитов на балансе китайских банков достигает, по официальным оценкам, $375 млрд, а по неофициальным - до $750 млрд. Как заявил в прошлом месяце Дэй Чженью, китайские власти опасаются также роста инфляции, если ликвидность будет увеличиваться прежними темпами. Он не исключил, что "в свое время" китайские власти могут пойти на повышение ставки рефинансирования.

По прогнозу НБК, повышение фонда обязательного резервирования на 1 процентный пункт позволит связать до 150 млрд юаней ($18,7 млрд). "Этот шаг, несомненно, поможет сдержать кредитную экспансию, хотя результаты станут заметны не ранее чем через несколько месяцев", - говорит Ни Хончжи из правительственного Исследовательского центра развития в Пекине. По мнению Донг Тао, экономиста Credit Suisse First Boston в Гонконге, предпринятый китайским ЦБ шаг является "символическим, но ясным" сигналом, что финансовые власти могут поднять ставку рефинансирования к середине 2004 г. С ним согласен начальник аналитического отдела Банка Москвы Кирилл Тремасов, называющий повышение объема ФОРа "сигналом коммерческим банкам проводить более адекватную кредитную политику".

"Повышение взносов в ФОР на 1 процентный пункт не кажется очень значительным, - говорит вице-президент банка "Держава" Александр Ушаков. - Пока китайский ЦБ просто демонстрирует свою обеспокоенность. Если этот шаг не замедлит темпы наращивания кредитных портфелей, есть потенциал для дальнейшего повышения ФОРа, а также ставки рефинансирования". До снижения до 6% в 1998 г. размера фонда обязательного резервирования в Китае составлял 13%. (Использованы материалы WSJ, DJ. )