REUTERS, Лондон, 18.06.04

Международное рейтинговое агентство Standard and Poor"s пересмотрело прогноз рейтинга Казахтелекома - национального оператора связи Казахстана - на "позитивный" со "стабильного", сообщило агентство в пятницу.

S&P также подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг Казахтелекома на уровне "ВВ-".

"Пересмотр прогноза отражает растущий спрос на телекоммуникационные услуги, что позволит Казахтелекому преодолеть неопределенности, связанные с более ранней, чем ожидалось, либерализацией рынка международной связи и сложным изменением тарифов", - пишет кредитный аналитик S&P Павел Кочанов.

Кредитоспособность Казахтелекома может повыситься, если либерализация рынка не произойдет раньше, чем ребалансировка тарифов, считает S&P.

-----

Прогноз рейтингов ОАО "Казахтелеком" пересмотрен на "Позитивный". Рейтинги подтверждены на уровне "ВВ-"
Standard & Poor"s, Лондон, 18.06.04, перевод с английского - S&P

Сегодня Standard & Poor"s сообщило об изменении прогноза рейтингов ОАО "Казахтелеком" (КТК) - национального оператора Республики Казахстан - со "Стабильного" на "Позитивный".

Одновременно Standard & Poor"s подтвердило долгосрочные кредитные рейтинги компании на уровне "ВВ-". Данное рейтинговое решение отражает прогресс, достигнутый компанией по улучшению показателей операционной деятельности, а также повышение ликвидности.

"Изменение прогноза КТК также связано с растущим спросом на телекоммуникационные услуги компании, который должен способствовать преодолению неопределенности в отношении приближающейся либерализации рынка дальней связи и амбициозной ребалансировки регулируемых тарифов на услуги телефонной связи в Казахстане", - отметил кредитный аналитик Standard & Poor"s Павел Кочанов.

Кредитоспособность по-прежнему ограничивается трудностями на пути превращения местной телефонной связи в Казахстане в рентабельный бизнес в условиях значительности территории обслуживания, сетевой инфраструктуры, требующей крупных капитальных вложений, а также несбалансированной структуры тарифов. Ожидаемая либерализация привлекательного рынка дальней связи в 2004-2005 гг. может ослабить рыночные позиции и операционные показатели КТК, особенно если ребалансирование тарифов не будет осуществлено последовательно.

Кредитный риск компании также связан с наличием валютного риска, поскольку почти весь долг КТК деноминирован в иностранной валюте. Кроме того, Правительство Казахстана как основной акционер стремится установить высокий размер дивидендных выплат, которые сокращают гибкость компании в отношении финансирования своих потребностей в капитальных вложениях. По состоянию на 31 декабря 2003 г. общий долг компании составил 29,4 млрд тенге (214 млн долл.), немного увеличившись с 26,5 млрд тенге (на 31 декабря 2002 г.).

Вместе с тем положительное влияние на кредитоспособность КТК оказывают контроль над базовой сетевой инфраструктурой фиксированной связи в Казахстане и сохраняющийся потенциал роста телефонной плотности, который в настоящее время составляет 15%. Усилия менеджмента компании по модернизации сети и повышению операционной эффективности в преддверии либерализации позитивно сказываются на бизнес-профиле КТК. Достаточно высокая рентабельность компании также положительно влияет на ее кредитоспособность. Отношение поступлений от основной деятельности (funds from operations) к чистому долгу увеличилось с 73% в 2002 г. до 81% в 2003 г., а чистый долг к показателю EBITDA сократился с 1,2 до 1,1 для того же периода.

Standard & Poor"s считает, что кредитоспособность КТК может улучшиться, если ребалансировка регулируемых тарифов на телефонную связь будет проведена до либерализации рынка междугородной и международной телефонной связи. Ребалансировка тарифов предполагает повышение тарифов на услуги местной телефонной связи, а также предоставление субсидий из государственного бюджета населению с целью поддержания доступности основных услуг связи в условиях роста цен.

"Standard & Poor"s предполагает, что стратегия КТК, направленная на усиление его присутствия на рынке мобильной связи, не приведет к существенному ослаблению финансового положения, что является необходимым условием дальнейшего улучшения кредитного рейтинга", - подчеркнул Павел Кочанов. Кроме того, дивидендная политика и уровень ликвидности компании остаются важными факторами, и дальнейшее улучшение кредитного рейтинга также потребует снижения их роли как источника кредитного риска для компании.

Для получения более подробной информации:
Павел Кочанов, Москва, 7 (095) 783-41-33
Майкл О"Брайен, Лондон, 44 (207) 176-35-61