bankir.ru, 27 июля

Standard & Poor"s подтвердила долгосрочные кредитные рейтинги по обязательствам в иностранной и национальной валюте "ВВВ-/ ВВВ" Республики Казахстан. Одновременно были подтверждены краткосрочные кредитные рейтинги по обязательствам в иностранной и национальной валюте "А-3". Прогноз - "Стабильный".

"Уровень рейтингов Казахстана поддерживается хорошими перспективами развития экономики и налогово-бюджетных показателей Казахстана, несмотря на зависимость экономики от цен на нефть, - отметил кредитный аналитик Standard & Poor"s Люк Маршан. - Кроме того, позитивное влияние на кредитоспособность оказывают высокий уровень инвестиций и взвешенная стратегия".

Казахстан также получает преимущества от хорошей внешнеэкономической позиции, с высоким уровнем ликвидности и увеличивающимся объемом чистых внешних активов государственного сектора, несмотря на увеличившийся леверидж (возрастающую задолженность) национальных коммерческих банков.

В 2005-2006 гг. рост показателей ВВП продолжится на уровне 8,8% и 7,1% соответственно. Более того, макроэкономическая стабилизация продолжится, и как ожидается, в 2005 г. рост цен составит около 7,0%, а в 2006 г. - 6,5%.

Правительство Республики Казахстан проводит взвешенную налогово-бюджетную и монетарную политику, позволившую ограничить дефицит бюджета и темпы инфляции. Несмотря на недавние значительные увеличения зарплат и социальных расходов, ожидается, что в 2005 г. государственный бюджет будет исполнен с небольшим профицитом - на уровне приблизительно 2,7% от ВВП до отчисления части налоговых доходов в Национальный фонд (и с дефицитом на уровне 1,1% после отчисления средств). Совокупный государственный долг к концу 2005 г., по оценкам, останется на низком уровне в 10,5% от ВВП и продолжит снижаться в ближайшие несколько лет на величину, составляющую 1,0-1,5% от ВВП ежегодно. С созданием Национального резервного фонда, объем которого, как ожидается, достигнет приблизительно 7,4 млрд долл. США к концу 2005 г., обеспечивается формирование значительного "финансового буфера".

Внешняя ликвидность по-прежнему высока благодаря ожидаемому профициту платежного баланса и очень высокому показателю чистого притока прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Как ожидается, в 2006 г. объем чистых внешних активов государственного сектора достигнет около 74,5% от объема поступлений по счету текущих операций по сравнению с 59,5% в 2005 г. (оценка).

Уровень кредитных рейтингов ограничивается высоким уровнем централизации политической системы и слабой структурой экономики. Однако в последние несколько лет казахстанские власти последовательно демонстрируют готовность осуществлять рыночные реформы и проводить взвешенную налогово-бюджетную и денежную политику.

"Мы ожидаем, что правительство Казахстана будет и в дальнейшем проводить последовательную налогово-бюджетную политику, нацеленную на уменьшение долга государственного сектора, в то же время постепенно реагируя на растущие потребности социального сектора, государственного пенсионного обеспечения и развития инфраструктуры", - подчеркнул г-н Маршан.

Даже в случае резкого спада цен на нефть (до 20,0 долл. за баррель) снижения кредитоспособности Казахстана не ожидается, поскольку правительство аккумулировало достаточно средств для того, чтобы бюджет был способен выдержать эту нагрузку в течение трех лет без снижения первоначально намеченных целей налогово-бюджетной политики. Продолжающееся укрепление финансовой позиции государства, улучшение управленческой и бизнес-среды и ускоренное проведение структурных реформ могли бы в дальнейшем повысить кредитоспособность Казахстана.