Тодд Лефко, "Российские вести", 6 декабря
В сущности, доллар давно стал мировой резервной валютой, но может ли он выполнять свою функцию, дешевея по отношению к другим валютам? 20-месячный рекорд снижения курса доллара относительно евро совпал с ослаблением американских позиций на Ближнем Востоке. Как отреагируют инвесторы? Внешний долг США достиг 4 триллионов долларов, то есть вырос на четверть за последние 10 лет. США по-прежнему полагаются на иностранных держателей американских ценных бумаг, призванных искусственно поддерживать курс доллара. Но в итоге это приводит лишь к увеличению долга, а зарубежные инвесторы проявляют тенденцию к диверсификации своих вложений – от доллара к евро и другим валютам. Темпы роста американской экономики замедлились, и ожидания малоутешительны: 3,3% прироста ВВП за 2006 год (вместо 3,6 планировавшихся) и лишь 2,4% - в 2007-м. А вот в еврозоне темпы роста увеличиваются, и туда переориентируются сейчас многие финансовые потоки. Это, в свою очередь, снижает интерес к доллару и ценным бумагам США, то есть курс американской валюты вполне может снизиться еще процентов на 10.
Текущий дефицит торгового баланса США за 2006 год вырос до 870 млрд. долл., что составляет 6,6% ВВП. Иными словами, чтобы не допустить инфляции, Америке ежедневно приходится брать в долг свыше 2 млрд. долл. Кто и когда будет расплачиваться по долгам? Будут ли Китай и другие крупные иностранные инвесторы продолжать поддерживать доллар? Китай в настоящее время накопил свыше 1 триллиона долл., и все равно курс доллара к юаню снижается. Психологические ожидания в мировых финансах играют колоссальную роль. С одной стороны, инвесторам интересно покупать дешевый доллар, но если они решат, что он только и будет, что дешеветь, начнут вкладывать в другие валюты, и доллар лишится иностранной поддержки. Переоценка нефтяных потоков в евро (а такая тенденция ощущается все четче) также способствует снижению интереса к доллару. Равно как и любое сообщение о сокращении долларовой части валютных резервов той или иной страны в пользу других валют. Подобные меры в текущем году предприняли центральные банки России, Швейцарии, Италии и ОАЭ.
Американская экономика больна. Только в октябре объемы продаж на внутреннем рынке снизились от 3 до 5% (по различным отраслям). Это вынуждает Федеральную резервную систему задуматься о снижении процентной ставки. В Европе ситуация диаметрально противоположна. Впервые за время ввода в обращение евро центральные банки европейских стран повышают процентную ставку. Единственная хорошая новость для американской экономики при этом состоит в том, что падение доллара может помочь американскому экспорту и способствовать промышленному росту. Быть может, американские самолеты и автомобили смогут потеснить своих конкурентов на мировых рынках? Крушение доллара никому в мире не выгодно, вопрос в том, как обрести равновесие. Америка слишком привыкла полагаться на свою военную мощь и иностранную поддержку доллара. Оба эти принципа перестали работать. Что дальше? |