Алексей Щеглов, Страна.Ру, 12 декабря

Стремительное падение доллара по отношению основным мировым валютам, в том числе и к российскому рублю, продолжает оставаться одной из основных макроэкономических тем. С начала года курс доллара к евро снизился уже на 11%. А в понедельник американская валюта получила дополнительный "шлепок" от бывшего своего куратора Алана Гринспена, который заявил, что "доллар продолжит дрейфовать вниз, пока не изменится ситуация с платежным балансом США". В результате такого "отеческого" напутствия на торгах во вторник курс американской валюты упал до границы в 1,3262 доллара за евро, и эксперты не исключают ее дальнейшего ослабления.

Падение доллара на международном валютном рынке началось с конца лета 2006 года, как реакция на замедление темпов экономического развития Соединенных Штатов. Однако ситуация обострилась, когда совсем недавно доллар упал на небывалую за последние годы величину, "зацепив" уровень октября 1999 года, когда за 1 доллар США давали 26,19 рубля. Только за одну торговую неделю с 27 ноября по 1 декабря американская валюта потеряла в стоимости 34 копейки, следовательно, доллар подешевел на 1,5%.

С 4 по 8 декабря положение американской валюты несколько стабилизировалось, и специалисты это связывают с тем, что доллар просто осваивается в своем новом положении. "Несомненно, что после столь обвального движения доллар будет осваиваться на вновь обретенных уровнях, да и ФРС займут скорее выжидательную позицию, чтобы как следует изучить реакцию на двухлетнее повышение ставок. Поэтому в самой ближайшей перспективе о глобальном освоении долларом новых уровней говорить рано", - отмечает специалист по работе с клиентами "БКС-Форекс" Вера Моргацкая.

Следует также учитывать, что инфляционные данные РФ (8,2%) оказались несколько выше прогнозируемых (8,1%). Поэтому специалисты делают вывод, что у участников рынка нет никаких оснований прогнозировать изменение курса политики Центробанка по отношению к бивалютной корзине. Надо сказать, что по итогам минувшей недели курс доллара, торгуясь в узком диапазоне, частично отыграл свое падение по отношению к евро. Поддержку американской валюте оказывала опубликованная на неделе макроэкономическая статистика из США по индексу деловой активности в сфере услуг Института менеджмента, который в ноябре увеличился до 58,9 пунктов, существенно превысив прогнозируемый уровень в 55 пунктов.

Специалисты ИК "Брокеркредитсервис" также отмечают, что, с другой стороны, давление на американскую валюту оказывали данные по индексу производительности труда, который за третий квартал вырос лишь на 0,2%, что ниже ожидаемого аналитиками прироста в 0,6%.

И, наконец, европейские монетарные власти в эти же дни решили сказать и свое веское слово. На прошлой неделе состоялось заседание Европейского центрального банка (ЕЦБ), на котором было принято решение о повышении процентной ставки на 0,25% - до уровня 3,5%. Касаясь вопросов валютной политики ЕЦБ, его глава Жан-Клод Трише сообщил о том, что "процентные ставки в еврозоне остаются низкими", однако, с другой стороны, он отметил, что "инфляция в будущем году, согласно прогнозам, будет ниже" и указал на то, что "предположения относительного того, что ставка ЕЦБ будет повышена в феврале - неверное", что несколько смягчило эффект его выступления и удержало евро от роста по отношению к доллару.

В конце прошлой недели приободрили доллар и дополнительные позитивные сведения по американской макроэкономической статистике. В частности, количество новых рабочих мест (за исключением сельскохозяйственного сектора) в ноябре увеличилось до 132 тыс., что оказалось заметно выше прогнозируемого ранее уровня в 115 тыс. Показатель безработицы за ноябрь составил 4,4%, в то время как ожидалось увеличение до 4,5%. К тому же, рост зарплат оказался меньше прогнозов, а значит, экономический рост не сопровождается усилением инфляционного давления. В результате, получив долгожданную порцию позитива, в прошедшую пятницу американская валюта несколько укрепилась по отношению к евро.

Что касается цен на нефть, то в конце прошлой недели они демонстрировали снижение в пределах 50 центов. Снижению цен способствовали большие запасы нефти в США, а также избыток нефти на рынке. Поддержку ценам обеспечивают опасения инвесторов по поводу возможного сокращения добычи нефти странами ОПЕК. Так, президент ОПЕК Эдмунд Даукору сказал, что выступает за новое снижение добычи, добавив, что считает 63 доллара за баррель слишком низкой ценой. Однако некоторые эксперты считают, что ОПЕК не будет продолжать сокращение уровня добычи нефти, так как рынки должны полностью ощутить влияние первого сокращения. Тем временем, техническая цена на "черное золото" продолжает двигаться в рамках среднесрочного бокового канала с границами 60-63,3 доллара.

14 декабря ожидается очередное заседание ОПЕК, на котором будет рассмотрен вопрос о дальнейших объемах поставок нефти на мировые рынки. В настоящий момент аналитики воздерживаются от прогнозов по этому поводу - текущий уровень все-таки достаточно комфортен как для производителей, так и для потребителей топлива. Одновременно, фактором, серьезно сдерживающим рост "черного золота", остается чрезвычайно теплая зима и как следствие - увеличение запасов сырья у потребителей.

Что касается отечественного фондового рынка, то, похоже, "рождественское ралли" на нем уже случилось. Как сообщает пресс-служба РТС, за неделю с 4 по 8 декабря индекс РТС увеличился на 3,94% до 1850,69 пунктов (1780,51 на 1 декабря). Индекс акций второго эшелона вырос на 2% до 1748,83 пунктов (1714,5 на 1 декабря). Тот факт, что индекс РТС достиг долгожданного уровня в 1850 пунктов, делает вполне вероятным в ближайшие дни небольшую коррекцию вниз. Впрочем, вряд ли откат от завоеванных позиций скорее будет носить локальный характер. "Не думаем, что движение будет значительным и скорее всего ограничится цифрами в 2-4%. Факторами такого движения может послужить внешний фон", - отметил аналитик ИК "Брокеркредитсервис" Денис Мухин. Между тем, пока по мировым фондовым индексам продолжается повышение, поэтому в ближайшее время возможно возобновление роста и по индексу РТС.

Что касается ближайших перспектив курсов валют, то можно отметить, что макроэкономические показатели ведущих экономик мира демонстрируют разнонаправленное движение и далеки от идеальных, что затрудняет более точный анализ ситуации. Впрочем, несмотря неопределенность показателей, монетарные власти США пока не бьют особой тревоги, заявляя, что экономика в следующем году будет более стабильна. Основные проблемы ФРС по-прежнему видит в вероятном росте инфляции.

Тем временем, еще до заявленной встречи представителей стран-участниц ОПЕК (14 декабря) сегодня состоится еще одно событие, которое может оказать большое влияние на рынок - 12 пройдет заседание комитета по открытым рынкам ФРС США, которое во многом должно дать расставить текущие акценты в политике монетарных властей.

Что касается более отдаленных перспектив, возможно, стоит прислушаться к оценке, которую высказал на телеконференции в понедельник экс-глава ФРС Аллен Гринспен. В частности г-н Гринспен заявил, что курс доллара может продолжить снижение, так как управляющие международными резервами вряд ли будут увеличивать вложения в американскую экономику, пока сохраняется значительный платежный баланс США. "Доллар продолжит дрейфовать вниз, пока не изменится ситуация с платежным балансом США. Неблагоразумно держать запасы средств в одной валюте. Есть признаки того, что страны ОПЕК переводят часть своих резервов из долларов в евро и иену. Такова была тенденция в последние несколько лет. Подозреваю, что такое давление будет сохраняться", - отметил г-н Гринспен.

Эти высказывания Аллена Гринспена вызвали в понедельник вечером новое снижение американской валюты, и она ослабла по отношению к евро с 1,3203 до 1,3251 в пятницу, и до 1, 3262 доллара за евро во вторник. Вряд ли принесет позитивные настроения доллару и будущая неделя. 18 декабря ожидается визит главы американского Минфина Генри Полсона в Китай, где он будет добиваться либерализации китайской курсовой политики. Не исключено, что китайцы пойдут на незначительную ревальвацию юаня, а это может привести к дальнейшему ослаблению курса доллара на азиатских рынках.