Владимир Равинский, Наталья Скорлыгина, "Коммерсант-Ъ", 6 июля

Консорциум Troika Capital Partners и казахстанских группы "Евразия" и JSK Caspi Neft вчера выиграл аукцион по приватизации 51% акций крупнейшего в Турции нефтехимического холдинга Petkim за $2,05 млрд. Отраслевые аналитики считают это вложение перспективным в связи с быстрым ростом секторов, в которых работает компания. Но пока неизвестно, сможет ли консорциум довести сделку до конца,- российских инвесторов допускают до активов в Турции крайне неохотно.

Вчера были подведены итоги аукциона по приватизации 51% акций турецкого нефтехимического холдинга Petkim. Как рассказали Ъ в управлении приватизации Турции, аукцион выиграла TransCentralAsia Petrochemical Holding. Ее учредителями являются Troika Capital Partners (TCP) с казахстанскими ИПГ "Евразия" и JSK Caspi Neft. Победитель заплатил $2,05 млрд. Консорциум был создан российскими и казахстанскими инвесторами для реализации инвестпроектов в Турции, говорится в сообщении "Тройки Диалог". Партнеры уже подготовили план развития Petkim. Он предполагает модернизацию производственных мощностей холдинга, системы энергоснабжения, логистики, а также вложения в развитие новых продуктов и направлений деятельности.

Petkim контролирует 27% рынка нефтехимической продукции Турции. Заводы Petkim производят пластики, полимеры, олефины и синтетические волокна. В 2006 году выпущено 626 тыс. тонн термопластиков, 490 тыс. тонн этилена, 169 тыс. тонн синтетических волокон. Выручка в 2006 году составила $1,45 млрд, чистая прибыль - $40 млн.

Petkim пытаются продать уже четыре года. В июне 2003 года 88,86% Petkim за $605 млн купила Standart Kimya (подконтрольна влиятельной турецкой семье Узан), но потом результаты аукциона были отменены, поскольку покупатель не исполнил обязательные условия сделки. В августе того же года попытку повторили, но аукцион не состоялся по причине отсутствия интереса у покупателей. В апреле 2005 года прошло IPO 34,5% акций Petkim на общую сумму $267 млн. Сейчас на рынке торгуется 38,68% акций компании. До объявленного в марте аукциона управлению по приватизации Турции принадлежало 54,32% акций предприятия, 7% владел пенсионный фонд Emekli Sandigi.

Вчера были проданы 44% акций из госпакета и весь пакет пенсионного фонда.

В аукционе приняли участие восемь претендентов, в конце июня отобранных в шорт-лист. Это преимущественно консорциумы с полным или частичным турецким участием. В их числе - консорциум азербайджанской ГНКАР, турецкой Turcas и саудовской Injaz OGG, СП индийской госкомпании Indian Oil Company и турецкой Calik Enerji (этот консорциум недавно выиграл тендер на строительство НПЗ в Джейхане), а также СП турецкой строительной фирмы Limak и израильской Carmel Olefins (подконтрольна Давиду Федерману - партнеру основного собственника группы MENATEP Леонида Невзлина). Последним сошел с аукциона консорциум с участием ГНКАР, остановившийся на отметке $2,04 млрд.

В ИПГ "Евразия" (подконтрольна главе казахстанского банка "Турналем" Мухтару Аблязову) Ъ подтвердили, что участвуют в консорциуме TransCentralAsia как стратегический партнер. В компании объясняют свой интерес к химическому предприятию увеличением портфеля проектов в области энергетики и расширением географии бизнеса за пределы СНГ. "Сейчас в портфеле имеется "Красноярсккрайуголь" и несколько развивающихся ТЭЦ, нефтехимические проекты нам также интересны. Мы не портфельные инвесторы и будем развивать это направление",- пояснили Ъ в "Евразии".

Президент TCP Сергей Скворцов рассказал Ъ, что компания выступала в сделке финансовым инвестором, который отвечал за формирование консорциума и привлечение дальнейшего финансирования со стороны "Турналема" и Credit Suisse. По словам господина Скворцова, консорциум впоследствии создаст акционерное общество, в которое переведет акции Petkim. TCP останется в нем один-три года и "рассматривает горизонт инвестиций в проект" до четырех-шести лет. "У нас уже есть положительный опыт работы с химическими компаниями,- пояснил господин Скворцов.- Мы организовывали финансирование "Нижнекамскнефтехима", "Куйбышевазота", сделки по покупке СИБУРом химкомбинатов в Тольятти. Химпредприятия демонстрируют быстрый рост капитализации, чем нам и интересны". Связаться с представителями Caspi Neft вчера не удалось.

Аналитики считают вложение консорциума перспективным. "Это большое предприятие, по ассортименту продукции похожее на российский "Казаньоргсинтез". Вдобавок оно хорошо расположено для экспорта в Россию",- считает аналитик "Ренессанс Капитала" Марина Алексеенкова. Она предполагает, что Caspi Neft может выступить поставщиком сырья на Petkim, тогда как остальные участники консорциума - инвесторами. "Это хорошая инвестиция, производство продукции с высокой добавленной стоимостью в развивающихся странах с дешевым сырьем более выгодно",- полагает аналитик "Финама" Михаил Фролов. Однако турецкие эксперты это мнение не полностью разделяют. Председатель Российско-Турецкого исследовательского центра Хакан Аксой уверен, что консорциум серьезно переплатил за Petkim. Действительно, капитализация компании на стамбульской бирже в среду вечером (в четверг торги не велись) составляла всего $1,42 млрд, то есть контрольный пакет стоил чуть более $700 млн. Получается, что консорциум купил Petkim почти втрое дороже рыночной цены.

Однако считать сделку завершенной пока нельзя. Она еще должна быть утверждена Высшим советом по приватизации Турции, возглавляемым премьер-министром страны. Но даже одобрение советом не гарантирует окончательной победы. Хакан Аксой отмечает, что к российскому капиталу в стране отношение "неоднозначное". Действительно, в феврале 2004 года 65,74% акций крупнейшего нефтеперерабатывающего холдинга Турции Tupras было продано консорциуму "Татнефти" и турецкой Zorlu Holding за $1,3 млрд, и сделку даже утвердил Высший совет. Но по иску профсоюза работников Tupras сделка была расторгнута. Российские компании пытались претендовать и на крупнейший меткомбинат страны Erdemir, но приватизационный аукцион выиграл пенсионный фонд военных Турции.

-----

Турецкий химик Варданян
"Тройка Диалог" с партнерами купила химический концерн Petkim Petrokimya
Ирина Малкова, Елена Мазнева, "Ведомости", 6 июля

"Тройка Диалог" приобрела свой первый крупный актив за рубежом. Вчера компания сообщила о покупке контрольного пакета акций турецкого химического холдинга Petkim Petrokimya. Сделка обошлась в $2,05 млрд, но эти траты "Тройка" разделит с российско-казахстанским девелопером ИПГ "Евразия" и казахстанской нефтекомпанией Caspi Neft.

Турецкий актив - 51% акций Petkim Petrokimya Holding - достался консорциуму TransCentralAsia Petrochemical Holding Consortium на приватизационном аукционе за $2,05 млрд. О победе в нем участники альянса - Troika Capital Partners, ИПГ "Евразия" и Caspi Neft сообщили вчера в совместном пресс-релизе. Начальная цена в торгах составила около $770 млн, а наибольшую конкуренцию победителю составил консорциум азербайджанской ГНКАР, Turcas и саудовской Injaz Projects, дошедший до отметки $2,04 млрд, рассказывает президент Troika Capital Partners Сергей Скворцов.

Доли партнеров в консорциуме не раскрываются. Но Скворцов уточнил "Ведомостям", что "Тройка" выступает в нем основным партнером. Сделка, по его словам, будет финансироваться за счет кредитных средств, а организаторами финансирования и советниками консорциума выступают казахстанский банк "Тураналем" и Credit Suisse.

Свое вхождение в проект "Тройка" называет финансовой инвестицией. "По условиям конкурса собственники актива не могут меняться на протяжении трех лет, но через 4-6 лет мы планируем выйти из этого проекта со значительной прибылью", - сообщил Скворцов. Объект для инвестиций, по его словам, был выбран не случайно. Своих химических активов у компании нет, но "Тройка" давно консультирует татарстанский "Нижнекамскнефтехим". Не новичок "Тройка" и на турецком рынке. Собственных сделок здесь она до сих пор не осуществляла, но уже около 10 лет работает с местными инвесторами. Например, "Тройка" консультировала турецкую Anadulu Group и ее представленное в России подразделение Efes Brewer.

Идею вложиться в акции Petkim, по словам Скворцова, подсказали партнеры по консорциуму. У Caspi Neft есть лицензии на разработку ряда нефтяных объектов в Казахстане, поэтому вложиться в переработку для них логично, поясняет он. С ИПГ "Евразия" "Тройка", по его словам, сотрудничает около трех лет и сейчас рассматривает возможность вхождения в один из ее девелоперских проектов по строительству жилья - "Западное Домодедово". Представитель "Евразии" от дополнительных комментариев отказался. Источник в одной из компаний консорциума лишь уточнил, что для девелопера Petkim не должен стать единственным активом в Турции - у него целый ряд проектов в разработке в этой стране.

В своем сообщении "Тройка" указала, что Petkim - единственный в Турции производитель пластиковых упаковок, тканей, ПВХ и моющих средств. Максим Шеин из "Брокеркредитсервиса" считает, что "Тройка" купила дорогой, но перспективный актив. Компания хороша тем, что у нее выгодное географическое положение, она производит широкий спектр нефтехимической продукции нескольких стадий передела, что повышает рентабельность. Кроме того, у Petkim сделана правильная ставка на один из самых перспективных сегментов нефтехимии - полимеры. Так что при эффективном управлении и правильном плане развития новые акционеры могут довести стоимость Petkim до $6-7 млрд, заключает Шеин.

Если бы все $2 млрд на сделку потратила только "Тройка", эта сделка могла бы стать четвертой по дороговизне покупкой россиян за рубежом. Лидерами в этом топ-листе пока остаются металлурги - "Норникель", потративший недавно свыше $6 млрд на 90% акций канадской LionOre, а также Evraz с приобретенным за $2,3 млрд Oregon Steel. Третьим идет "Лукойл", купивший в 2005 г. за $2,1 млрд 100% акций канадской Nelson Resources. А в Турции это могло стать крупнейшей покупкой. Пока там лидирует "Альфа-групп", потратившая $1,6 млрд на 13% крупнейшего сотового оператора Турции Turkcell.

* * *

Выручка Petkim Petrokimya Holding A. S. в 2006 г. составила почти $1,6 млрд, чистая прибыль - $41 млн. Крупнейшими его акционерами до последнего момента были правительство Турции (44%) и пенсионный фонд страны (7%). Оставшиеся акции торгуются на Стамбульской фондовой бирже, капитализация - $1,43 млрд. Troika Capital Partners (ТСР) - бизнес-подразделение группы компаний "Тройка Диалог", создано в начале 2006 г. для управления фондами прямых и венчурных инвестиций. Всего TCP, по собственным данным, привлекла более $500 млн для инвестирования в компании России и СНГ. TCP также участвует в проектах совместно с предприятиями стратегических отраслей российской экономики - в частности, вместе с "Рособоронэкспортом" компания скупала акции "АвтоВАЗа". ООО "Инвестиционно-промышленная группа "Евразия" создано Мухтаром Аблязовым, председателем совета директоров казахстанского банка "Тураналем", специализируется на проектах в коммерческой недвижимости, а также на эксплуатации, реконструкции и строительстве энергогенерирующих предприятий в России и странах СНГ. Компания зарегистрирована в Москве в 2004 г. Финансовые показатели не раскрываются. Caspi Neft - 100%-ная "дочка" американской нефтегазовой компании Transmeridian Exploration Incorporated, занимается разработкой месторождения Южный Алибек в Казахстане с доказанными запасами нефти на 1 января 2007 г. - 9,1 млн т.