Н.Д., "Панорама", 20 июля

17 июля были опубликованы результаты размещения депозитарных расписок Альянс Банка в Лондоне. Объявлено, что цена за одну ГДР составила 14 долларов США, что предполагает рыночную капитализацию банка в размере $4,05 млрд. Общий объем предложения составил, таким образом, $704 млн. Без учета опциона Альянс продал ГДР, соответствующие примерно 17,4% его акций. Опцион, организаторам которого предоставлено 7542 ГДР, направлен, очевидно, на достижение роста стоимости бумаг на вторичном рынке сразу после размещения.

В сообщении не приводится каких-либо параметров спроса на депозитарные расписки наиболее активно растущего отечественного розничного банка. Между тем казахстанские эмитенты, выходившие на рынок в прошлом и позапрошлом годах, прежде всего отмечали значительный аппетит инвесторов на акции и расписки, становившийся залогом позитивного развития ситуации и на вторичном рынке.

По словам председателя правления Альянс Банка Даурена КЕРЕЙБАЕВА, они очень рады тому, что инвестиционное сообщество так высоко оценило их предложение и приветствует новых инвесторов. Г-н Керейбаев также отметил, что банк стремится к дальнейшему плодотворному сотрудничеству на динамично развивающемся казахстанском рынке, предлагающем огромные возможности для процветания его акционеров.

Предварительные границы размещения ГДР были установлены банком в пределах от 14 до 17,3 доллара за бумагу, и в сообщении об этом указывалось, что середина этого диапазона может принести $787 млн. Аналитики перед размещением также по-разному оценивали цену возможного размещения пакета акций, называя диапазон от заявленной нижней границы (такой прогноз, оказавшийся справедливым, сделала Vizor Capital) до уровня свыше $800 млн и даже $1 млрд. Такие прогнозы, возможно, не без влияния предыдущих казахстанских размещений, делали многие аналитики в России.

Но на сей раз рекорда привлечения не произошло. Возможно, в случае с Альянс Банком, объективно вместе с очень быстрым развитием несущим и значительные риски, связанные с потребительским кредитованием, это имеет свой позитив. Последний обусловлен тем, что автоматическое установление рекордов при каждом размещении могло бы несколько девальвировать саму процедуру в Лондоне, которая считается в Казахстане в последние годы одним из самых больших стимулов для внутреннего развития банков и компаний, признанием их зрелости с точки зрения международных рынков. Очевидно, на размещении сказалась и несколько большая пресыщенность инвесторов казахстанскими бумагами по сравнению с прошлым годом, хотя рыночная капитализация в размере свыше $4 млрд третьего по величине банка страны еще несколько лет назад была бы признана огромным успехом.

Вместе с тем Альянс Банк был, похоже, оценен рынками чуть ниже собственных амбиций. Возможно, что не такой высокий спрос на бумаги банка, как хотелось бы видеть ему самому, был связан с проблемами для всех эмитентов с развивающихся рынков. Это обусловлено тем, что инвестиционные фонды начали переориентироваться на бумаги с более высоким кредитным качеством, во многом в ожидании роста процентных ставок европейского Центробанка. Правда, в большей степени это было характерно для рынка долгового капитала, где такая крупная компания, как "Роснефть", отказалась от размешения своих еврооблигаций на $2 млрд, ссылаясь именно на неблагоприятную конъюнктуру для эмитентов с развивающихся рынков. Неизвестно, стали ли рекордные сделки с акциями Альянс Банка на внутреннем рынке (пожалуйста, Панорама №25 и №26, 2007 г.) реакцией на ограниченность спроса на рынке внешнем и стремлением создать дополнительный интерес для инвесторов.

Практически одновременно с размещением в Лондоне появились сообщения о том, что российская федеральная антимонопольная служба разрешила Seimar Alliance приобретение банка Петрокоммерц, входящего в двадцатку крупнейших банков РФ. Очевидно, это означает серьезное продвижение в данном деле. За контрольный пакет банка, судя по сообщениям в прессе, материнская компания Альянс Банка готова заплатить $1,5-1,6 млрд, или три величины собственного капитала Петрокоммерца (по оценкам, приводимым "Коммерсантом"), что, очевидно, будет рекордным приобретением внешних банковских активов для казахстанских финансовых групп. Петрокоммерц не слишком отличается по размерам от самого Альянса или конкурирующего с ним АТФБ, 100% которого были оценены покупателем в $2,3 млрд. На лондонский рынок информация о возможном столь значительном приобретении в России, наряду с гораздо менее крупным тюменским Старбанком, однако, не произвела немедленного впечатления. Возможно, сделка, если она состоится, способна вызвать значительный рост стоимости ГДР Альянс Банка на вторичном рынке. Большинство комментариев в российской прессе сводятся к тому, что она может быть оправданной, если Петрокоммерц сохранит в среднесрочном периоде своего крупного клиента - нефтяную компанию "Лукойл".