Finam.ru, 30 августа

Сегодня Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") Национальной компании КазМунайГаз, Казахстан ("НК КМГ") на уровне "BBB" со "Стабильным" прогнозом. Подтверждение рейтинга следует за вчерашним заявлением компании о том, что она заключила имеющее обязательную силу соглашение о приобретении 75% акций зарегистрированной в Голландии компании The Rompetrol Group N.V. (рейтинг "B-" (В минус)/список Rating Watch "Позитивный") у Rompetrol Holding SA. Стоимость The Rompetrol Group N.V. в целях приобретения была оценена в 3,6 млрд. долл., и НК КМГ в результате заплатит Rompetrol Holding SA около 2,15 млрд. долл.

Fitch рассматривает данное приобретение, которое еще подлежит утверждению Европейской комиссией, как благоприятное для структуры бизнеса НК КМГ, несмотря на существенно более низкий рейтинг The Rompetrol Group N.V. (главным образом, из-за значительного объема краткосрочного финансирования и невысокого уровня ликвидности). В результате приобретения The Rompetrol Group N.V. перерабатывающие мощности НК КМГ вырастут вдвое, и компания получит прямой доступ к рынкам сбыта, включая 630 АЗС The Rompetrol Group N.V, в семи европейских странах (в том числе во Франции, Румынии, Молдове и Болгарии). The Rompetrol Group N.V. имеет перерабатывающие мощности в 4 млн. тонн и возможности по сбыту более 7 млн. тонн продукции в год.

По мнению Fitch, эта сделка находится в соответствии со стратегией НК КМГ по расширению перерабатывающих мощностей и доступа к каналам распределения. НК КМГ рассматривает данное приобретение как платформу для роста и экспансии в европейский/средиземноморский регион, в то время как привлечение определенного объема заимствований для осуществления приобретений такого рода было учтено в существующем рейтинге компании. Даже если предположить, что вся сумма сделки в размере 2,15 млрд. долл. будет финансироваться за счет заемных средств, привлекаемых на уровне НК КМГ, задолженность холдинговой компании все равно будет составлять менее 15% совокупной задолженности группы. С учетом структуры группы Fitch считает данный уровень приемлемым.

НК КМГ – вертикально интегрированная государственная нефтегазовая компания. Дочерние компании НК КМГ занимаются разведкой и добычей на расположенных на суше месторождениях нефти (Разведка Добыча КазМунайГаз), транспортировкой нефти (КазТрансОйл ("КТО", "BBB-" (BBB минус)/"F3"/прогноз "Стабильный")), транспортировкой и реализацией природного газа (КазТрансГаз ("КТГ", "BB"/"В"/прогноз "Стабильный")), а также маркетингом и торговлей нефтью и нефтепродуктами (Торговый дом КазМунайГаз).

НК КМГ в лице дочерней компании Разведка Добыча КазМунайГаз – второй крупнейший производитель нефти в стране после Тенгизшевройл (рейтинг "BBB-" (BBB минус)). НК КМГ осуществляет основную часть экспорта нефти из Казахстана через КТО и весь экспорт природного газа из страны через КТГ. Кроме того, НК КМГ уполномочена представлять государство во всех соглашениях по разделу продукции.

Рейтинги также принимают во внимание стратегическую значимость НК КМГ для Республики Казахстан ("BBB"/"F3"/прогноз "Позитивный") в нефтегазовой отрасли. "Стабильный" прогноз отражает ожидания Fitch, что компания продолжит пользоваться государственной поддержкой как в плане регулирования и тарифов, так и с точки зрения законодательства, направленного на обеспечение национальных интересов, включая 50% участия и прав оператора во всех вновь обнаруженных нефтяных месторождениях.

Информации о подробном плане привлечения средств для осуществления приобретения и стратегии финансирования The Rompetrol Group N.V. после завершения приобретения пока нет. Fitch продолжит отслеживать ход сделки, уделяя особое внимание привлечению дополнительных заимствований на уровне НК КМГ и механизмам финансирования в рамках группы.