Fitch Ratings-Лондон/Москва-10 ноября

Сегодня Fitch Ratings понизило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента ("РДЭ") в иностранной валюте трех казахстанских компаний сектора ТЭК и одной железнодорожной компании. Одновременно агентство пересмотрело прогнозы по долгосрочным РДЭ в иностранной валюте трех других компаний сектора ТЭК и подтвердило их рейтинги. Указанные рейтинговые действия следуют за понижением сегодня суверенного долгосрочного РДЭ Казахстана в иностранной валюте с уровня "BBB" до "BBB-" (BBB минус).
Долгосрочный РДЭ Казахстана в национальной валюте был понижен с уровня "BBB+" до "BBB". Понижение суверенных рейтингов отражает обеспокоенность тем, что наблюдающееся ослабление банковского сектора и намерение государства использовать средства из "нефтяного" фонда для оказания поддержки банковскому сектору и, потенциально, реальной экономике отрицательно скажутся на государственных финансах. По долгосрочным РДЭ Казахстана сохранен прогноз "Негативный". Полный список рейтинговых действий в отношении компаний приведен ниже.
Были понижены долгосрочные РДЭ в иностранной валюте следующих казахстанских компаний:

Казахстан темір жолы ("КТЖ")
Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте понижен с уровня "BВB" до "BBB-" (BBB минус), сохранен прогноз "Негативный"
Приоритетный необеспеченный рейтинг понижен с уровня "BBB" до "BBB-" (BBB минус).
Рейтинги КТЖ находятся на одном уровне с суверенным рейтингом, поскольку железнодорожная компания находится в 100-процентной собственности государства и имеет стратегическую значимость для Казахстана, обусловленную обширной территорией страны, отсутствием выхода к внешним морям и недостаточно развитой инфраструктурой автомобильных дорог.

Национальная Компания КазМунайГаз ("НК КМГ")
Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте понижен с уровня "BBB" до "BBB-" (BBB минус), сохранен прогноз "Негативный"
Долгосрочный РДЭ в национальной валюте подтвержден на уровне "BВB", сохранен прогноз "Негативный"
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "F3"
Приоритетный необеспеченный рейтинг понижен с уровня "BBB" до "BBB-" (BBB минус).
Рейтинги НК КМГ находятся на одном уровне с суверенными рейтингами с учетом того, что компания была создана как полностью находящаяся в государственной собственности, чтобы представлять интересы правительства Казахстана в нефтегазовой отрасли.

Казахстанская компания по управлению электрическими сетями ("KEGOC")
Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте понижен с уровня "BBB" до "BBB-" (BBB минус), сохранен прогноз "Негативный"
Долгосрочный РДЭ в национальной валюте понижен с уровня "BBB+" до "BBB", сохранен прогноз "Негативный"
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "F3".
Рейтинги компании находятся на одном уровне с суверенными рейтингами с учетом того факта, что KEGOC находится в 100-процентной государственной собственности, и значительной государственной поддержки, обусловленной стратегическим характером системы электрических сетей Казахстана.

Мангистауская распределительная электросетевая компания ("МРЭК")
Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте понижен с уровня "BB+" до "BB", прогноз изменен со "Стабильного" на "Негативный"
Приоритетный необеспеченный рейтинг в иностранной валюте понижен с уровня "BB+" до "BB"
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "В"
Приоритетный необеспеченный рейтинг в национальной валюте подтвержден на уровне "BB+"
Национальный долгосрочный рейтинг повышен с уровня "A+(kaz)" до "AA-(минус)(kaz)" ввиду изменения калибровки национальной шкалы Fitch по Казахстану, сохранен прогноз "Стабильный".
Рейтинги компании увязаны с суверенными рейтингами, однако ниже их, поскольку со стороны конечной материнской структуры МРЭК компании Самрук не было получено достаточных заверений в том, что в случае финансовых проблем материнская компания окажет МРЭК своевременную финансовую поддержку. МРЭК занимает практически монопольные позиции в сегменте передачи и распределения электроэнергии в Мангистауской области (одном из стратегических нефтегазоносных регионов Казахстана).

У перечисленных далее казахстанских компаний прогнозы по долгосрочным РДЭ были пересмотрены/ рейтинги подтверждены:

АО "Разведка Добыча "КазМунайГаз" ("РД КМГ")
Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "BBB-" (BBB минус), прогноз изменен со "Стабильного" на "Негативный". Прогноз по рейтингу ограничен прогнозом по суверенному рейтингу Казахстана
Долгосрочный РДЭ в национальной валюте подтвержден на уровне "BBB-" (BBB минус), прогноз изменен со "Стабильного" на "Негативный"
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "F3".

АО КазТрансОйл ("КТО")
Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "BBB-" (BBB минус), прогноз изменен со "Стабильного" на "Негативный". Прогноз по рейтингу ограничен прогнозом по суверенному рейтингу Казахстана
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "F3".

Fitch рейтингует дочерние структуры НК КМГ (включая РД КМГ и КТО) как отдельно взятые компании, однако в рейтингах учитывается подразумеваемая государственная поддержка через НК КМГ, а также их взаимозависимость. Fitch считает, что существующие сильные финансовые позиции РД КМГ и КТО обеспечат подушку безопасности применительно к циклическому спаду на глобальных нефтегазовых рынках и экономическому замедлению.
В отношении других дочерних компаний НК КМГ – КазТрансГаз и АО Интергаз Центральная Азия – рейтинговых действий предпринято не было. Их рейтинги находятся на следующих уровнях:

КазТрансГаз:
Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте "BB", прогноз "Стабильный"
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте "В"
Долгосрочный РДЭ в национальной валюте "BB", прогноз "Стабильный".

АО Интергаз Центральная Азия:
Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте "BB+", прогноз "Стабильный"
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте "В"
Долгосрочный РДЭ в национальной валюте "BB+", прогноз "Стабильный"
Приоритетный необеспеченный рейтинг "BB+".

АО Национальная атомная компания Казатомпром ("Казатомпром")
Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "BBB-" (BBB минус), прогноз изменен со "Стабильного" на "Негативный". Прогноз по рейтингу ограничен прогнозом по суверенному рейтингу Казахстана
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "F3".
Казатомпром – национальный оператор урановой отрасли Казахстана. По мнению Fitch, компания имеет хорошие позиции, чтобы выдержать замедление экономики с учетом хороших финансовых показателей Казатомпрома, которые поддерживаются его позициями как одного из ведущих производителей урана в мире. Наблюдающееся в мире оживление в области атомной энергетики также должно помочь Казатомпрому.

Комментарий "Fitch понизило рейтинги Болгарии, Венгрии, Казахстана и Румынии" (Fitch Downgrades Bulgaria, Hungary, Kazakhstan and Romania) от 10 ноября 2008 г. представлен на сайте агентства www.fitchratings.com (см. русскоязычную версию на сайте www.fitchratings.ru).

-----

Fitch повысило рейтинги города Алматы и Мангистауской области Казахстана до уровня "AA-(kaz)"
Fitch Ratings-Лондон/Барселона/Москва-10 ноября

Сегодня Fitch Ratings повысило национальный долгосрочный рейтинг города Алматы (Казахстан) с уровня "A+(kaz)" до "AA-(kaz)" (АА минус). Долгосрочные рейтинги города в иностранной и национальной валюте подтверждены на уровне "BB+", а его краткосрочный рейтинг в иностранной валюте подтвержден на уровне "B". По долгосрочным рейтингам сохранен прогноз "Стабильный".
Fitch также повысило национальный долгосрочный рейтинг Мангистауской области Республики Казахстан с уровня "A(kaz)" до "AA-(kaz)" (AA минус). Долгосрочные рейтинги области в иностранной и национальной валюте подтверждены на уровне "BB+", а ее краткосрочный рейтинг в иностранной валюте подтвержден на уровне "B". По долгосрочным рейтингам сохранен прогноз "Стабильный".
Данные рейтинговые действия отражают изменение калибровки национальной шкалы Fitch по Казахстану после понижения долгосрочного рейтинга дефолта эмитента ("РДЭ") Казахстана в иностранной валюте с уровня "BBB" до "BBB-" (BBB минус) и долгосрочного РДЭ страны в национальной валюте с уровня "BBB+" до "BBB" (см. отдельное сообщение от 10 ноября 2008 г. на интернет-сайте агентства www.fitchratings.com и русскоязычную версию сообщения на интернет-сайте www.fitchratings.ru). По суверенным рейтингам сохранен "Негативный" прогноз.

-----

Fitch изменило прогноз по долгосрочному рейтингу в иностранной валюте города Астана, Казахстан, на "Негативный"
Fitch Ratings-Лондон/Барселона/Москва-11 ноября

Сегодня Fitch Ratings изменило прогноз по долгосрочному рейтингу в иностранной валюте города Астана (Казахстан) со "Стабильного" на "Негативный". По долгосрочному рейтингу в национальной валюте сохранен прогноз "Стабильный". Долгосрочные рейтинги города в иностранной и национальной валюте подтверждены на уровне "BBB-" (BBB минус), а краткосрочный рейтинг в иностранной валюте – на уровне "F3". Fitch также подтвердило национальный долгосрочный рейтинг Астаны "AA(kaz)" со "Стабильным" прогнозом.
Данные рейтинговые действия следуют за понижением долгосрочного рейтинга дефолта эмитента ("РДЭ") Казахстана в иностранной валюте с уровня "BBB" до "BBB-" (BBB минус) и долгосрочного РДЭ страны в национальной валюте с уровня "BBB+" до "BBB" из-за ухудшения ситуации в национальной банковской системе и снижения цен на сырьевые товары (см. отдельное сообщение от 10 ноября 2008 г. на интернет-сайте агентства www.fitchratings.com и русскоязычную версию сообщения на интернет-сайте www.fitchratings.ru). По суверенным рейтингам сохранен "Негативный" прогноз.
Астана – столица Казахстана. Город расположен в центральной части страны, на его долю приходится 10% валового внутреннего продукта Казахстана, и здесь проживает 3,6% населения страны.

-----

Fitch комментирует причины понижения рейтинга Халык Банка
Fitch Ratings-Лондон/Москва-11 ноября

Сегодня Fitch Ratings комментирует вчерашнее понижение долгосрочного рейтинга дефолта эмитента ("РДЭ") в иностранной валюте Халык Банка, Казахстан, с уровня "BB+" до "BB". Также вчера агентство заявило, что сохраняет "Негативный" прогноз по рейтингу. Индивидуальный рейтинг банка вчера был подтвержден на уровне "C/D", но в настоящее время он также находится под негативным давлением. Полный список рейтинговых действий приведен в конце этого сообщения.
Понижение долгосрочного РДЭ банка отражает уменьшение возможностей властей Казахстана предоставить поддержку банку, о чем свидетельствует понижение суверенных рейтингов (см. сообщение, опубликованное вчера "Fitch понизило рейтинги семи казахстанских финансовых организаций в связи с изменением суверенного рейтинга" (Fitch Downgrades Seven Kazakh Financial Institutions on Sovereign Rating Action)).
Негативное давление на индивидуальный рейтинг отражает усиление обеспокоенности агентства относительно качества активов по мере быстрого увеличения уровня обесценения кредитов, в то время как на перспективы роста экономики Казахстана оказывают влияние вероятная глобальная рецессия, более низкие цены на нефть и тот факт, что рынки капитала остаются практически закрытыми (что обусловило резкое замедление роста кредитования). Обесценившиеся кредиты (к которым относятся сомнительные кредиты категории 5 и безнадежные кредиты по национальным стандартам) удвоились до 7,0% портфеля, оцененного на индивидуальной основе, к концу 3 кв. 2008 г. против 3,4% в конце 2007 г., а кредиты с просрочками более 90 дней достигли 5,2% кредитного портфеля. С учетом того, что приблизительно 9% кредитного портфеля было реструктурировано (хотя с относительно консервативным льготным периодом до трех месяцев), существует риск того, что официальные показатели обесценения кредитов могут недооценивать степень проблем с качеством активов. Также Fitch отмечает, что проверка временем кредитного портфеля Халык Банка началась несколько позже, чем у других банков, так как у Халык Банка быстрый рост кредитования продолжился во 2 полугодии 2007 г., в то время как у других банков рост, в целом, прекратился. Концентрация по индивидуальным заемщикам у банка по-прежнему находится на относительно высоком уровне.
В качестве позитивного момента следует отметить существенно меньшие риски у Халык Банка по сектору недвижимости и строительному сектору, чем у таких сопоставимых банков как БТА Банк и Казкоммерцбанк ("ККБ"). Кроме того, Халык Банк в значительно меньшей степени полагается на международное фондирование и имеет более широкую и стабильную клиентскую базу в стране, поскольку на него оказало благоприятное воздействие стремление розничных вкладчиков повысить качество вложений во 2 полугодии 2007 г. По мнению Fitch, эти факторы оправдывают разницу в один уровень на сегодняшний день между индивидуальным рейтингом Халык Банка и индивидуальными рейтингами БТА/ККБ, которые вчера были понижены с уровня "C/D" до "D". Самостоятельная кредитоспособность Халык Банка также поддерживается все еще хорошей прибыльностью до отчислений под обесценение кредитов и приемлемой ликвидностью.
В то же время существенное замедление внутреннего роста в сочетании с дальнейшей проверкой временем кредитного портфеля может привести к дальнейшему ухудшению качества активов Халык Банка. Fitch отмечает, что показатели капитализации Халык Банка несколько ниже, чем у сопоставимых банков, а это означает, что у банка несколько меньшие возможности по поглощению дополнительных убытков.
"Ввиду этих факторов индивидуальный рейтинг в настоящее время находится под существенным негативным давлением, и ожидаемые вливания капитала со стороны государства могут лишь частично компенсировать существующие кредитные риски", – отмечает Алексей Кечко, директор в аналитической группе Fitch по финансовым организациям.
На конец третьего квартала 2008 г. Халык Банк являлся третьим крупнейшим банком Казахстана, занимая 14,6-процентную долю сектора по величине активов. Кроме того, он являлся крупнейшим банком по доле розничных депозитов (доля рынка в 22,4%) и по размеру филиальной сети. 68,7% в банке принадлежит Almex Group, бенефициарными собственниками которой являются дочь Президента Нурсултана Назарбаева Динара Кулибаева и его зять Тимур Кулибаев. Согласно информации, полученной Fitch, доля Almex Group, вероятно, будет размыта в результате предстоящего выпуска акций, однако останется выше 50%. Фонд национального благосостояния Самрук-Казына предлагает провести вливания капитала в четыре ведущие банка страны, включая Халык Банк.

Список рейтинговых действий:
Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте понижен с "BB+" до "BB", оставлен прогноз "Негативный"
Долгосрочный РДЭ в национальной валюте понижен с "BBB-" (BBB минус) до "BB", оставлен прогноз "Негативный"
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "B"
Краткосрочный рейтинг в национальной валюте понижен с уровня "F3" до "B"
Рейтинг поддержки подтвержден на уровне "3"
Индивидуальный рейтинг подтвержден на уровне "C/D"
Уровень поддержки долгосрочного РДЭ пересмотрен с "BB+" до "BB"
Рейтинг приоритетных необеспеченных долговых обязательств понижен с уровня "BB+" до "BB".