Fitch Ratings-Лондон/Москва-11 ноября

Сегодня Fitch Ratings комментирует вчерашнее понижение рейтингов БТА Банка, Казахстан ("БТА"): долгосрочного рейтинга дефолта эмитента ("РДЭ") в иностранной валюте с уровня "BB+" до "BB" и индивидуального рейтинга с "C/D" до "D". Прогноз по долгосрочному РДЭ сохранен как "Негативный". Полный список рейтинговых действий приведен в конце этого сообщения.
Понижение долгосрочного РДЭ банка отражает уменьшение возможностей властей Казахстана предоставить поддержку банку, о чем свидетельствует вчерашнее понижение суверенных рейтингов (см. опубликованное вчера сообщение "Fitch понизило рейтинги семи казахстанских финансовых организаций в связи с изменением суверенного рейтинга" (Fitch Downgrades Seven Kazakh Financial Institutions on Sovereign Rating Action)).
Понижение индивидуального рейтинга отражает повышенный риск увеличения уровней обесценения кредитов в связи с ухудшением прогноза по российскому рынку недвижимости, рискам которого БТА подвержен в значительной степени. Понижение также принимает во внимание перспективы снижения качества активов на внутреннем рынке по мере постепенного увеличения уровня обесценения кредитов, в то время как на перспективы роста экономики Казахстана оказывают влияние вероятная глобальная рецессия, более низкие цены на нефть и тот факт, что рынки капитала остаются практически закрытыми (что обусловило резкое замедление роста кредитования).
Риски БТА по сектору недвижимости и строительному сектору увеличились до 30% всех кредитов на конец 1 полугодия 2008 г. (1,8x основной части собственных средств) против 16% в конце 2006 г. Этому способствовал, главным образом, агрессивный рост на российском рынке, в сегменте земельного кредитования и в сегменте коммерческой недвижимости, где БТА, как правило, предоставляет финансирование на ранних этапах девелопмента. Fitch отмечает существующую неопределенность относительно того, как эти проекты будут финансироваться в дальнейшем. После того как в секторе произошло резкое сокращение ликвидности, а цены на недвижимость оказались под сильным давлением, по мнению Fitch, повысился риск того, что качество российского портфеля БТА может ухудшиться, и банку может потребоваться или реструктурировать некоторые такие кредиты в среднесрочной перспективе, или признать убытки.
Более того, доля кредитов с выплатой процентов и основной суммы долга при наступлении срока погашения, повысилась до 17% к концу 1 половины 2008 г. (что соответствует 1x основной части собственных средств) против менее 2% в конце 2006 г. По информации Fitch, существует значительное пересечение между этими кредитами и рисками по российскому сектору недвижимости/строительному сектору. Такая структура кредитов в сочетании с реструктуризацией других кредитов (4,7% портфеля на конец 1 полугодия 2008 г.) означает, что существенная часть кредитного портфеля не может быть отнесена к категории просроченных. И частично в связи с этим сообщаемый уровень проблемных кредитов (к которым относятся кредиты с просрочкой на 90 дней и более) составлял лишь 1,8% в конце 1 полугодия 2008 г. Объем кредитов с единовременным погашением также негативно влияет на качество капитала, и, по оценкам Fitch, накопленные проценты (которые на практике не были получены банком) в настоящее время составляют более трети основной части собственных средств БТА.
Кроме того, Fitch выражает обеспокоенность относительно качества корпоративного управления в банке, так как недостаточное раскрытие информации по акционерам банка и их участии в других компаниях затрудняют оценку уровня бизнеса со связанными сторонами в кредитном портфеле. Это в особенности относится к недавнему росту кредитования за пределами Казахстана, в частности, в секторе недвижимости. В целом кредитование заемщиков за пределами Казахстана повысилось до 42% портфеля в конце 1 полугодия 2008 г. (что эквивалентно 2,4x основной части собственных средств) с 31% в конце 2006 г., хотя частично такие кредиты могут относиться к иностранным аффилированным компаниям казахстанских заемщиков. По-прежнему высокая зависимость от зарубежного фондирования является еще одним отрицательным фактором для индивидуального рейтинга, хотя Fitch отмечает, что БТА продолжил увеличивать свой баланс в течение 2008 г. без новых размещений долговых обязательств за рубежом.
В то же время отмечается, что индивидуальный рейтинг банка поддерживается ввиду его сильной клиентской базы в стране, по-прежнему сильных показателей прибыльности до отчислений под обесценение (хотя эти показатели поддерживаются накопленным, но не полученным, процентным доходом), а также приемлемыми показателями ликвидности и капитализации. Помимо этого, Fitch указывает, что ожидаемые существенные взносы в капитал со стороны властей Казахстана должны значительно повысить показатели капитализации банка, что станет дополнительным позитивным фактором для способности банка абсорбировать убытки.
БТА – один из двух крупнейших банков в Казахстане, но существенная часть его активов относится к России и другим странам СНГ. Банк создал сеть из аффилированных банков в СНГ и приобрел миноритарный пакет акций в Sekerbank T.A.S., Турция (долгосрочный РДЭ "B"/прогноз "Стабильный"). Структура акционеров БТА непрозрачна, но, насколько известно Fitch, банк контролируется рядом казахстанских инвесторов.

Список рейтинговых действий:
Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте понижен с "BB+" до "BB", оставлен прогноз "Негативный"
Долгосрочный РДЭ в национальной валюте понижен с "BBB-" (BBB минус) до "BB", оставлен прогноз "Негативный"
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "B"
Краткосрочный рейтинг в национальной валюте понижен с уровня "F3" до "B"
Рейтинг поддержки подтвержден на уровне "3"
Индивидуальный рейтинг понижен с "C/D" до "D"
Уровень поддержки долгосрочного РДЭ пересмотрен с "BB+" до "BB"
Рейтинг приоритетных необеспеченных долговых обязательств понижен с уровня "BB+" до "BB"
Рейтинг бессрочных привилегированных ценных бумаг, относящихся к капиталу 1 уровня, понижен с "B+" до "B-" (B минус).

-----

Fitch комментирует причины рейтинговых действий в отношении аффилированных банков БТА Банка, Казахстан
Fitch Ratings-Лондон/Москва-11 ноября

Сегодня Fitch Ratings комментирует вчерашние рейтинговые действия в отношении аффилированных банков БТА Банка, Казахстан ("БТА"). Данные рейтинговые действия последовали за понижением рейтингов БТА и суверенных рейтингов Казахстана (см. сообщение "Fitch понизило рейтинги семи казахстанских финансовых организаций в связи с изменением суверенного рейтинга" (Fitch Downgrades Seven Kazakh Financial Institutions on Sovereign Downgrade)).
Что касается аффилированных структур БТА, Fitch понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") БТА Банка (Россия) с уровня "B+" до "B", оставив "Негативный" прогноз по рейтингу. Агентство также изменило прогноз по долгосрочному РДЭ Темiрбанка "BB-" (BB минус) с "Развивающегося" на "Негативный". Долгосрочные РДЭ банка БТА-Казань и БТА Банка (Грузия) "B" были подтверждены и исключены соответственно из списков Rating Watch "Позитивный" и Rating Watch "Развивающийся". По их долгосрочным РДЭ присвоен "Негативный" прогноз. Полный список рейтинговых действий в отношении рассматриваемых банков приведен в конце данного сообщения.
Понижение рейтингов БТА Банка (Россия) отражает ухудшение самостоятельных финансовых позиций БТА, о чем свидетельствует понижение его индивидуального рейтинга до уровня "D", а также размывание доли БТА в БТА Банке (Россия) с 52,8% до 22,2% в результате нового выпуска акций в октябре 2008 г. В то же время рейтинги БТА Банка (Россия) поддерживаются намерением БТА полностью консолидировать БТА Банк (Россия) в своей отчетности и, в ограниченной степени, возможностью того, что в будущем БТА Банк (Россия) может рассматриваться как существенная дочерняя структура согласно положениям о кросс-дефолте по выпускам облигаций БТА. С учетом указанных сглаживающих факторов Fitch понизило рейтинги БТА Банка (Россия) до уровня "B" (а не до уровня "B-" (B минус), на котором находился долгосрочный РДЭ банка до приобретения мажоритарного пакета его акций банком БТА в июне этого года).
Рейтинги БТА Банка (Россия) обусловлены потенциальной поддержкой со стороны БТА. В то же время долгосрочный РДЭ БТА "ВВ", в свою очередь, обусловлен потенциальной суверенной поддержкой, которую, возможно, не будет разрешено передавать иностранным аффилированным структурам БТА. Принимая по внимание данные факторы, а также оценку Fitch самостоятельной кредитоспособности БТА, долгосрочный РДЭ БТА Банка (Россия) в настоящее время на три уровня ниже, чем у БТА. "Негативный" прогноз по рейтингам БТА Банка (Россия) отражает мнение Fitch о возможности ухудшения самостоятельных финансовых позиций БТА. Существенное сокращение возможностей БТА по предоставлению поддержки может привести к дальнейшему понижению РДЭ БТА Банка (Россия).
В соответствии с условиями выпусков облигаций БТА существенная дочерняя структура определяется как структура (в которой БТА владеет мажоритарным или контрольным пакетом), на долю которой приходится более 10% консолидированных активов, доходов или прибыли до налогообложения БТА. На конец 1 полугодия 2008 г. (перед консолидацией), согласно расчетам Fitch, активы, доходы и прибыль до налогообложения (без учета внутригрупповых расчетов) у БТА Банка (Россия) составляли соответственно 6,5%, 9% и 11,9% от соответствующего показателя БТА. С учетом планов консолидировать БТА Банк (Россия) и обеспечить быстрый рост его баланса, представляется реалистичным, что в будущем на его долю сможет приходиться свыше 10% консолидированных активов БТА (показатели по доходам и прибыли, вероятно, будут менее стабильными). В то же время пока не ясно, какова будет позиция казахстанских властей в отношении превращения БТА Банка (Россия) в существенную дочернюю структуру БТА ввиду значительных потенциальных условных обязательств, которые это может означать для государства.
Подтверждение рейтингов Темiрбанка отражает достаточно высокую, по мнению Fitch, вероятность того, что поддержка, предоставляемая БТА властями Казахстана, сможет быть передана его казахстанской дочерней структуре. Темiрбанк лишь с небольшим запасом соответствовал определению существенной дочерней структуры БТА на конец 1 полугодия 2008 г. Однако даже если он перестанет соответствовать данному определению в будущем, по мнению Fitch, дефолт Темiрбанка был бы достаточно негативным событием для БТА (и, потенциально, также для властей Казахстана, как будущего миноритарного акционера БТА), чтобы обусловить высокую готовность властей предотвратить подобное развитие ситуации. Прогноз по рейтингу Темiрбанка в настоящее время является "Негативным", отражая прогноз по суверенному рейтингу, поскольку продажа банка сильному иностранному акционеру, которая была учтена в имевшем место ранее "Развивающемся" прогнозе, сейчас выглядит более отдаленной возможностью, чем ранее.
Рейтинги банка БТА-Казань и БТА Банка (Грузия) отражают ограниченный потенциал поддержки со стороны БТА в случае необходимости (поскольку он владеет в них миноритарными долями участия), общий брэнд, а также небольшой размер этих двух банков относительно БТА. Присвоение "Негативных" прогнозов по рейтингам банка БТА-Казань и БТА Банка (Грузия) отражает потенциал дальнейшего ухудшения кредитоспособности БТА, а также более высокую неопределенность относительно планов консолидации этих банков со стороны БТА.
Темiрбанк был восьмым крупнейшим банком Казахстана на конец сентября 2008 г., однако при этом имел небольшую долю активов банковской системы в 2%. БТА напрямую владеет 64-процентной долей в Темiрбанке. БТА Банк (Россия), ранее СлавинвестБанк – базирующийся в Москве универсальный банк среднего размера, который ведет деятельность в России через свою сеть, состоящую из 9 филиалов и 25 отделений. Банк уделяет основное внимание работе с корпоративными клиентами, а также развивает розничную клиентскую базу. БТА-Казань – небольшой универсальный банк, расположенный в Республике Татарстан Российской Федерации, который аффилирован с БТА начиная с 2005 г. В настоящее время БТА принадлежит 47-процентная доля в БТА-Казань. БТА Банк (Грузия) аффилирован с БТА с 2005 г. В собственности БТА в настоящее время находится 49-процентная доля в БТА Банке (Грузия). Несмотря на то что БТА владеет в БТА Банке (Россия), банке БТА-Казань и БТА Банке (Грузия) лишь миноритарными долями, насколько известно Fitch, во всех трех случаях БТА и его акционерам в совокупности принадлежат мажоритарные пакеты.

Рейтинговые действия:
БТА Банк, Казахстан ("БТА"):
Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте понижен с уровня "BB+" до "BB", сохранен прогноз "Негативный"
Долгосрочный РДЭ в национальной валюте понижен с уровня "BBB-" (BBB минус) до "BB", сохранен прогноз "Негативный"
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "B"
Краткосрочный РДЭ в национальной валюте понижен с уровня "F3" до "B"
Рейтинг поддержки подтвержден на уровне "3"
Индивидуальный рейтинг понижен с уровня "C/D" до "D"
Уровень поддержки долгосрочного РДЭ изменен с "BB+" на "BB"
Рейтинг приоритетных необеспеченных долговых обязательств понижен с уровня "BB+" до "BB"
Рейтинг бессрочных привилегированных ценных бумаг, относящихся к капиталу 1 уровня, понижен с "B+" до "B-" (B минус).

Темiрбанк:
Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "BB-" (BB минус), прогноз изменен с "Развивающегося" на "Негативный"
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "B"
Рейтинг поддержки подтвержден на уровне "3"
Уровень поддержки долгосрочного РДЭ присвоен на уровне "BB-" (BB минус)
Индивидуальный рейтинг подтвержден на уровне "D/E"
Рейтинг приоритетных необеспеченных долговых обязательств подтвержден на уровне "BB-" (BB минус).

БТА Банк (Россия):
Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте понижен с уровня "B+" до "B", сохранен прогноз "Негативный"
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "B"
Национальный долгосрочный рейтинг понижен с уровня "A- (минус)(rus)" до "BBB-(минус)(rus)", сохранен прогноз "Негативный"
Индивидуальный рейтинг подтвержден на уровне "D/E"
Рейтинг поддержки подтвержден на уровне "4"
Рейтинг приоритетных необеспеченных долговых обязательств понижен с уровня "B+" до "B".

Банк БТА-Казань:
Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "B", рейтинг исключен из списка Rating Watch "Позитивный", по рейтингу присвоен прогноз "Негативный"
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "B"
Национальный долгосрочный рейтинг понижен с уровня "BBB+(rus)" до "BBB-(минус)(rus)", рейтинг исключен из списка Rating Watch "Позитивный", по рейтингу присвоен прогноз "Негативный"
Индивидуальный рейтинг подтвержден на уровне "D/E"
Рейтинг поддержки подтвержден на уровне "4".

БТА Банк (Грузия):
Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "B", рейтинг исключен из списка Rating Watch "Развивающийся", по рейтингу присвоен прогноз "Негативный"
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "B"
Индивидуальный рейтинг подтвержден на уровне "D/E"
Рейтинг поддержки подтвержден на уровне "4".