Fitch Ratings-Лондон/Москва-14 января

Сегодня Fitch Ratings поместило под наблюдение в список Rating Watch "Негативный" следующие рейтинги Tristan Oil Ltd. ("Tristan"): долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") в иностранной валюте "B+" и приоритетный необеспеченный рейтинг "B+". Рейтинг возвратности активов компании находится на уровне "RR4".

Помещение рейтингов в список Rating Watch "Негативный" отражает обеспокоенность Fitch относительно потенциального негативного воздействия на финансовое положение и перспективы бизнеса компании в связи с недавними действиями властей Казахстана. Министерство энергетики и минеральных ресурсов Казахстана отменило предоставленный ранее отказ от реализации приоритетного права государства в отношении одной из двух операционных компаний Tristan, ТОО Толкыннефтегаз ("ТНГ", на которую за 9 мес. 2008 г. пришлось около 69% выручки и 77% операционной прибыли группы), что может привести к отзыву у ТНГ контракта на недропользование. Кроме того, в отношении другой операционной компании группы, ТОО Казполмунай ("КПМ"), проводится уголовное расследование.

Fitch полагает, что в случае негативного разрешения какого-либо из указанных моментов со стороны властей это окажет существенное отрицательное влияние на операционные и финансовые позиции Tristan, что, вероятно, приведет к понижению рейтингов более чем на один уровень. ТНГ является более крупной из двух операционных компаний, однако Fitch считает, что у группы нет достаточного финансового запаса для обслуживания задолженности (двух эмиссий еврооблигаций на общую сумму 420 млн. долл. со сроком погашения в 2012 г.) и обеспечения необходимых капиталовложений без любой из этих компаний.

ТНГ должна предоставить Министерству энергетики и минеральных ресурсов все необходимые документы к 23 января 2009 г. Чтобы принять решение об исключении рейтингов Tristan из списка Rating Watch "Негативный", Fitch будет тщательно отслеживать последствия вышеупомянутых действий, включая их непосредственное влияние на добычу нефти и газа у Tristan, а также решения казахстанских властей и их воздействие на показатели кредитоспособности группы.

Fitch подтвердило рейтинги Tristan и сохранило "Негативный" прогноз по долгосрочному РДЭ компании в иностранной валюте в ноябре 2008 г. Данное рейтинговое действие отражало обеспокоенность агентства, что значительные потребности Tristan в капиталовложениях в сочетании с зависимостью от волатильных цен на нефть и газ могут оказать давление на показатели кредитоспособности компании, в особенности, если она будет проводить более агрессивную финансовую политику.

Tristan имеет небольшие масштабы деятельности при объемах добычи нефти и газа в 31,5 тыс. б.н.э. в сутки в 2007 г. (около 8% от объемов добычи нефти и газа Национальной Компании КазМунайГаз ("НК КМГ": рейтинг "BBB-"(BBB минус)/прогноз "Негативный") в 2007 г.). После увеличения добычи газа ТНГ объемы добычи Tristan удвоились до 54,9 тыс. б.н.э. в сутки в 1 полугодии 2008 г. (около 15% добычи НК КМГ в 2007 г.). В 2006 г. Tristan осуществил выпуск облигаций с погашением в 2012 г. и предоставил кредит КПМ и ТНГ - двум операционным компаниям, занимающимся разведкой и добычей нефти и газа на западе Казахстана. Все три компании - Tristan, КПМ и ТНГ - находятся в 100-процентной собственности (напрямую или косвенно) молдавского предпринимателя Анатолия Стати.