Fitch Ratings-Лондон/Москва-16 декабря

Сегодня Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента ("РДЭ") в иностранной валюте семи казахстанских компаний и изменило прогноз по их рейтингам с "Негативного" на "Стабильный". Полный список рейтинговых действий приведен ниже.
Рейтинговые действия отражают подтверждение сегодня долгосрочных РДЭ Казахстана в иностранной и национальной валюте на уровнях "BBB-" и "BBB" соответственно, а также суверенного краткосрочного РДЭ в иностранной валюте на уровне "F3". Агентство изменило прогноз по долгосрочным РДЭ Казахстана в иностранной и национальной валюте с "Негативного" на "Стабильный" (более подробная информация представлена в сообщении от 16 декабря 2009 г. ‘Fitch Revises Kazakhstan"s Outlook to Stable; Affirms "BBB-"’, доступном на интернет-сайте агентства www.fitchratings.com. (см. русскоязычную версию сообщения "Fitch изменило прогноз по рейтингам Казахстана на "Стабильный", подтвердило рейтинг на уровне "BBB-" на сайте www.fitchratings.ru)).
Рейтинговые действия в отношении семи казахстанских компаний приведены ниже.

Национальная компания КазМунайГаз ("НК КМГ")
Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "BBB-", прогноз изменен с "Негативного" на "Стабильный"
Долгосрочный РДЭ в национальной валюте подтвержден на уровне "BBB", прогноз изменен с "Негативного" на "Стабильный"
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "F3"
Приоритетный необеспеченный рейтинг подтвержден на уровне "BBB-".
Рейтинги НК КМГ находятся на одном уровне с суверенными рейтингами с учетом того, что компания была создана как полностью находящаяся в государственной собственности, чтобы представлять интересы правительства Казахстана в нефтегазовой отрасли.

АО "Разведка Добыча "КазМунайГаз" ("РД КМГ")
Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "BBB-", прогноз изменен с "Негативного" на "Стабильный"
Долгосрочный РДЭ в национальной валюте подтвержден на уровне "BBB-", прогноз изменен с "Негативного" на "Стабильный"
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "F3".

АО КазТрансОйл ("КТО")
Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "BBB-", прогноз изменен с "Негативного" на "Стабильный"
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "F3".
Fitch рейтингует дочерние компании НК КМГ (включая РД КМГ и КТО) как отдельно взятые структуры, поскольку юридические, операционные и стратегические связи между материнской (НК КМГ) и дочерними компаниями считаются ограниченными в соответствии с методологией Fitch "Взаимосвязь между рейтингами материнской и дочерней компаний".

АО Национальная атомная компания Казатомпром ("Казатомпром")
Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "BBB-", прогноз изменен с "Негативного" на "Стабильный"
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "F3".
Казатомпром является оператором урановой отрасли Казахстана, находящимся в
100-процентной собственности государства. Рейтинги Казатомпрома отражают сильные позиции компании на мировом урановом рынке, ее стратегическую значимость для Казахстана и хорошие финансовые показатели.

Казахстан темір жолы ("КТЖ")
Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "BBB-", прогноз изменен с "Негативного" на "Стабильный"
Приоритетный необеспеченный рейтинг подтвержден на уровне "BBB-".
Рейтинги КТЖ находятся на одном уровне с суверенными рейтингами, поскольку эта железнодорожная компания на 100% принадлежит государству и имеет стратегическую значимость для Казахстана, обусловленную обширной территорией страны, отсутствием выхода к внешним морям и недостаточно развитой инфраструктурой автомобильных дорог. Fitch отмечает, что на конец 2009 г. левередж у КТЖ (1,3x на конец 2008 г.) заметно увеличится, однако, как ожидается, останется в установленных ковенантами рамках в 2,5x.

Казахстанская компания по управлению электрическими сетями ("KEGOC")
Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "BBB-", прогноз изменен с "Негативного" на "Стабильный"
Долгосрочный РДЭ в национальной валюте подтвержден на уровне "BBB", прогноз изменен с "Негативного" на "Стабильный"
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "F3".
Рейтинги компании находятся на одном уровне с суверенными рейтингами с учетом того факта, что KEGOC на 100% принадлежит государству, а также наличия государственных гарантий по части долга компании и значительной государственной поддержки, обусловленной стратегическим характером системы электрических сетей Казахстана. Fitch отмечает, что KEGOC, как ожидается, нарушит ковенант по отношению долга к EBITDA в 5x перед Европейским банком реконструкции и развития на конец 2009 г. в результате девальвации тенге в феврале 2009 г. (долг компании в значительной мере номинирован в долларах США), более слабого генерирования денежного потока и капитальных вложений, финансируемых за счет заимствований. Насколько известно Fitch, государство находится в процессе предоставления компании дополнительного акционерного капитала, что улучшит ликвидность и поможет урегулировать ситуацию с разрешениями на несоблюдение ковенанта.

Мангистауская распределительная электросетевая компания ("МРЭК")
Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "BB", прогноз изменен с "Негативного" на "Стабильный"
Приоритетный необеспеченный рейтинг в иностранной валюте подтвержден на уровне "BB"
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "B"
Долгосрочный РДЭ в национальной валюте подтвержден на уровне "BB+", прогноз изменен с "Негативного" на "Стабильный"
Приоритетный необеспеченный рейтинг в национальной валюте подтвержден на уровне "BB+"
Национальный долгосрочный рейтинг подтвержден на уровне "AA-(kaz)", прогноз изменен с "Негативного" на "Стабильный".
Рейтинги компании увязаны с суверенными рейтингами, однако ниже их, поскольку со стороны конечной материнской структуры МРЭК, компании Самрук, не было сделано достаточных заявлений о том, что в случае необходимости материнская компания окажет МРЭК своевременную финансовую поддержку. МРЭК занимает практически монопольные позиции в сегменте передачи и распределения электроэнергии в Мангистауской области (одном из стратегических нефтегазоносных регионов Казахстана). Долг МРЭК номинирован в тенге, и замедление экономики не оказало существенного воздействия на ее выручку.