Михаил НИКИТИН, "Курсив", 10 июня

Павлодарский НПЗ, приобретенный ТД "КазМунайГаз" в августе прошлого года за $1,2 млрд, может в ближайшем будущем снова сменить владельца. В числе вероятных покупателей аналитики указывают АО "Газпром нефть".
Решение о продаже пакета акций Павлодарского НПЗ (ПНХЗ), принадлежащего ТД КМГ, стратегическому инвестору из России было озвучено председателем правления АО "КазМунайГаз" Каиргельды Кабылдиным. По его словам, инвесторы других стран в переговорах не участвуют.
На данный момент пресс-служба Торгового дома не готова комментировать подробности сделки. По мнению старшего аналитика ИФК "Метрополь" Алексея Кокина, предложение заинтересует АО "Газпром нефть" и ТНК-ВР.
По подсчетам аналитика ИК "ФИНАМ" Александра Еремина, стоимость доли КМГ в Павлодарском НПЗ в текущей рыночной ситуации может составлять около $1,1-1,3 млрд. Кроме того, во многом стоимость сделки будет зависеть от спроса на пакет КМГ со стороны потенциальных покупателей и необходимого объема инвестиций в модернизацию мощностей.
По его мнению, наиболее вероятным претендентом является "Газпром нефть". Компания имеет возможность нормально загрузить НПЗ через действующий нефтепровод Омск – Павлодар. Кроме того, компания активно развивает нефтепереработку, а учитывая благоприятные условия работы на казахстанском рынке (отсутствия пошлин) российская компания получает выгодные условия для развития бизнеса.
Павлодарский НПЗ, подключенный к трубопроводной системе России, обеспечивается сырьем российских нефтяных компаний в числе которых "Роснефть", "ЛУКОЙЛ", "Сургутнефтегаз", "ТНК-BP", "Газпром нефть", "Татнефть" и другие. Как отмечает Алексей Кокин, новый покупатель может сосредоточиться на переработке собственной нефти, ограничив долю других компаний до 20-25%. Сейчас контракты заключаются по процессинговой схеме, т. е. поставщики сырья перерабатывают его на предприятии, после чего самостоятельно распоряжаются полученными нефтепродуктами, в основном, реэкспортируют их в Россию.
Продажа одного НПЗ – оптимальное решение, которое освобождает финансовые ресурсы для других проектов. Останется лишь вопрос обязательств нового собственника поставлять продукцию на внутренний рынок, но его заинтересованность во многом зависит от наличия собственных АЗС и точек оптовой продажи внутри Казахстана. В частности, казахстанское подразделение "Газпром нефти" успешно развивает собственную сеть представительств и оптовых нефтебаз, а в конце мая этого года получило разрешение на приобретение и строительство АЗС. Алексей Кокин считает возможность вертикально интегрированного развития на рынке Казахстана решающим фактором для российского холдинга. Компания предполагала приобрести ПНХЗ еще в 2008 году, но не достигла соглашения с казахстанской стороной.

АО "ПНХЗ"
"Павлодарский нефтехимический завод" – крупнейшее предприятие по переработке нефти, производству и реализации нефтепродуктов.
АО "Торговый дом "КазМунайГаз" (дочка НК "КазМунайГаз") владеет 58% акций ПНХЗ, остальные 42% акций принадлежат фонду "СамрукКазына".
Чистая прибыль ПНХЗ в 2009 составила 429,9 млн тенге, совокупные активы достигли 12,7 млрд тенге, собственный капитал – 8,2 млрд тенге, выручка – 17,4 млрд тенге.