Fitch Ratings-Лондон/Москва-23 ноября

Fitch Ratings изменило со "Стабильного" на "Позитивный" прогноз по рейтингам дефолта эмитента ("РДЭ") Банка Развития Казахстана ("БРК") и КазАгроФинанса ("КАФ"). Одновременно агентство подтвердило долгосрочный РДЭ БРК в иностранной валюте на уровне "BBB-" и в национальной валюте на уровне "BBB", а также долгосрочный РДЭ КАФ на уровне "BB". Полный список рейтинговых действий приведен в конце этого сообщения.
Данные рейтинговые действия следуют за повышением агентством Fitch долгосрочного РДЭ Казахстана в иностранной валюте с уровня "BBB-" до "BBB" и долгосрочного РДЭ в национальной валюте с уровня "BBB" до "BBB+" 21 ноября 2011 г. Прогноз по суверенным долгосрочным РДЭ остается "Позитивным" (см. сообщение "Fitch повысило суверенный рейтинг Казахстана до уровня "ВВВ", прогноз "Позитивный" (Fitch Upgrades Kazakhstan to "BBB"; Outlook Positive) на сайтах www.fitchratings.ru и www.fitchratings.com).
Рейтинги БРК отражают мнение Fitch об очень высокой готовности властей Казахстана оказать поддержку этому банку в случае необходимости. Данное мнение основано на том, что конечным собственником банка является государство, а также учитывает важную роль БРК как института развития, его тесные связи с правительством и хорошую историю поддержки капиталом.
В то же время Fitch полагает, что растущий левередж на балансе банка и более существенные в настоящее время объемы заимствований на рынках капитала обуславливают минимальную разницу между рейтингами банка и суверенного эмитента в один уровень, особенно при более высоких рейтингах (поскольку в верхней части рейтинговой шкалы разница между уровнями рейтингов обусловлена более тонкими различиями по вероятности дефолта). Долг БРК, привлеченный на финансовых рынках, повысился до 4,3 млрд. долл. на конец 1 полугодия 2011 г., что является значительным относительно общего внешнего долга государства (5,3 млрд. долл. по прогнозам на конец 2011 г.), но при этом составляет менее 3% ВВП.
Рейтинги КАФ отражают мнение Fitch о высокой готовности властей Казахстана предоставить поддержку компании в случае необходимости. При этом учитывается тот факт, что КАФ (хотя и не напрямую) находится в 100-процентной собственности государства, а также роль компании в осуществляемой политике в сельскохозяйственном секторе, небольшой размер компании (а, значит, и невысокую цену поддержки, которая может потребоваться), историю помощи со стороны государства по сегодняшний день и низкий левередж, с которым ведет деятельность КАФ.
В то же время более низкий уровень рейтингов КАФ в сравнении с БРК отражает несколько более высокую неопределенность относительно предоставления государственной поддержки ввиду менее значимой роли КАФ в осуществляемой политике, а также меньшую значимость для экономики и финансовой системы страны и менее тесные связи с властями Казахстана, непрямой характер государственной собственности и возможность того, что в случае необходимости функции КАФ будут приняты на себя другими структурами, контролируемыми государством.
БРК был основан, чтобы способствовать развитию недобывающих отраслей экономики Казахстана. Его владелец, Фонд национального благосостояния Самрук-Казына, находится в 100-процентной собственности государства. На конец 1 полугодия 2011 г. показатель достаточности капитала 1 уровня по соглашению Basel I у БРК снизился до 17% в результате убытков и роста объемов бизнеса. Данный показатель является в лучшем случае адекватным, принимая во внимание низкую зрелость и высокую концентрацию кредитных рисков банка, а также его планы дальнейшего роста.
КАФ является небанковской финансовой организацией, предоставляющей кредиты и финансовый лизинг главным образом казахстанской сельскохозяйственной отрасли. Компания является дочерней структурой АО "Национальный управляющий холдинг "КазАгро", которое в свою очередь принадлежит государству. На конец 2010 г. показатель "собственный капитал/активы" у КАФ был высоким на уровне 55%. Fitch ожидает, что рост кредитования станет умеренным в краткосрочной перспективе, хотя высокие на сегодня уровни проблемных и реструктурированных кредитов могут привести к частичному снижению капитализации.

Проведенные рейтинговые действия:

Банк Развития Казахстана
Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "BBB-", прогноз изменен со "Стабильного" на "Позитивный"
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "F3"
Долгосрочный РДЭ в национальной валюте подтвержден на уровне "BBB", прогноз изменен со "Стабильного" на "Позитивный"
Краткосрочный РДЭ в национальной валюте подтвержден на уровне "F3"
Рейтинг поддержки подтвержден на уровне "2"
Уровень поддержки долгосрочного РДЭ подтвержден на уровне "BBB-"
Приоритетный необеспеченный долгосрочный рейтинг подтвержден на уровне "BBB-".

КазАгроФинанс
Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "BB", прогноз изменен со "Стабильного" на "Позитивный"
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "B"
Долгосрочный РДЭ в национальной валюте подтвержден на уровне "BB", прогноз изменен со "Стабильного" на "Позитивный"
Национальный долгосрочный рейтинг подтвержден на уровне "A(kaz)", прогноз "Стабильный"
Рейтинг поддержки подтвержден на уровне "3"
Уровень поддержки долгосрочного РДЭ подтвержден на уровне "BB".