Николай ДРОЗД, "Панорама", 1 февраля

30 января в алматинском офисе Ассоциации финансистов Казахстана состоялась пресс-конференция заместителя председателя правления ФНБ "Самрук-Казына" Елены Бахмутовой. Председатель совета АФК Серик АХАНОВ, предваряя ее выступление, пояснил, что встреча с журналистами проводится с целью подвести итоги 2012 года в плане совершенствования политики фонда, направленной на снижение рисков и повышение устойчивости финансового положения дочерних компаний.
Определенную "злобу дня" этой проблематике придавало прозвучавшее незадолго до того обращение главы Сбербанка России Германа Грефа к первому вице-премьеру российского правительства Игорю Шувалову по поводу ухудшения условий доступа казахстанской "дочки" банка к депозитам "Самрук-Казыны" и вынесение обсуждения этого вопроса на межправительственный уровень. Сама спикер, однако, уделила ему минимум внимания, сосредоточившись на том, как ФНБ фундаментально намерен выстраивать управление уровнем внешнего долга своих "дочек" и их свободными средствами. При этом она заметила, что все подходы в рамках разных политик, включая политику управления свободными средствами фонда, политику ограничения внешних заимствований или подходы к кредитованию, достаточно сильно унифицированы и стандартизированы, что фактически исключает принятие каких-то решений по политическим или индивидуальным мотивам.
Отвечая на вопрос о том, означает ли наличие, например, у РД КМГ значительной свободной ликвидности, в то время как материнский холдинг в лице КМГ нуждается в заемных средствах, что кредитование внутри "Самрук-Казыны" неизбежно, г-жа Бахмутова предостерегла от представлений о том, что фонд готов вмешиваться в оперативную политику "дочек" и брать на себя функции казначейства. Решения в каждом случае должны приниматься самостоятельно, в рамках корпоративных процедур компаний, а в случае РД КМГ это означает и учет мнений миноритарных акционеров.
В то же время ситуация, когда какой-либо из "дочек" ФНБ свободные средства размещены невыгодно, например, в каком-либо банке-нерезиденте с гораздо более низкой доходностью, чем была бы при размещении внутри фонда, не останется без внимания. Если размещение средств было экономически немотивированным, то существует такая вещь как KPI, в рамках которой менеджеры, осуществившие подобную операцию, будут оценены соответствующе. "Самрук-Казына" может влиять на подобные инциденты с помощью своих представителей в советах директоров "дочек".
Кроме того, в ситуации с избыточной ликвидностью, которая прежде всего должна направляться на собственные инвестиционные проекты компаний, если речь идет о зрелых, а не развивающихся игроках, возможно, должна меняться дивидендная политика. У ФНБ есть принятая в прошлом году программа развития на 10 лет, предусматривающая определенный инвестиционный план на каждый год, причем, разумеется, тщательно планируются и источники финансирования. Свободная ликвидность у каких-то дочерних компаний фонда не предопределяет то, что инвестиционные проекты будут финансироваться за счет нее, поскольку для инвестиций часто нужны длинные деньги, а ликвидность носит краткосрочный характер. Одной из возможностей в таких случаях является, например, "мостиковое кредитование", когда свободная ликвидность используется для того, чтобы осуществлять проекты до нахождения приемлемого длинного фондирования.
Детальная регламентация, основанная на определенных принципах, содержится также в политике "Самрук-Казыны", посвященной депозитам. По словам г-жи Бахмутовой, существует система лимитов размещения средств в каждом из контрпартнеров. Первым критерием в оценке банков остается уровень рейтингов: для казахстанских "дочек" банков-нерезидентов – на уровне "ВВВ", для отечественных БВУ – на уровне не ниже "В-", при этом изъятием из общих правил являются банковские "дочки" ФНБ, у которых случаются рейтинги и ниже, чем "В-".
Отвечая на вопрос Панорамы о том, каковы масштабы фондирования "Самрук-Казыной" своих дочерних банков, заместитель председателя правления привела сумму депозитов в Т346 млрд во всех трех таких институтах. При этом депозиты компаний ФНБ составляют примерно треть депозитов казахстанской банковской системы. В целом эта сумма равняется примерно $17 млрд. На депозитах в банках-нерезидентах находится примерно 10% от общей суммы требований "Самрук-Казыны" к банкам, включая Нацбанк, за исключением выданных гарантий. Это аналог Т378 млрд, причем на данный показатель оказывает влияние то, что БРК, осуществлявший размещение еврооблигаций в конце года, просто не успел вывести из банков все привлеченные средства. Отдельная статистика существует и по казахстанским банкам с иностранным участием: на них приходятся депозиты на общую сумму в Т302 млрд. Некоторые из этих банков не подпадают под установленный минимальный рейтинг "ВВВ", но это не означает, что депозиты будут изыматься одновременно, поскольку установлен двухлетний период для достижения соответствия требованию. (ДБ Сбербанк, кстати, обладает рейтингом на уровне "ВВВ", что делает совсем уж зыбкой аргументацию, что новая депозитная политика направлена против него. – Н. Д.) Правда, в двухлетней перспективе лимиты на банки с иностранным участием будут сокращаться до уровня 10% от всех депозитов фонда. Впрочем, такая тенденция касается всех БВУ, поскольку общий размер депозитов "Самрук-Казыны" будет, несомненно, сокращаться по мере осуществления инвестиций.
Неким "утешительным" комментарием от г-жи Бахмутовой стало то, что будет происходить "круговорот депозитов в природе" и депозиты в банках будут размещать те частные компании, которые станут подрядчиками проектов. Таким образом, все-таки будет осуществлена диверсификация и повышена устойчивость банковского сектора. (Ситуация, когда в результате роста государственного участия в экономике на долю "Самрук-Казыны" приходится треть всех депозитов, разумеется, влияет на конкуренцию на банковском рынке и в определенной степени деформирует банковскую систему, несмотря на попытки детально регламентировать размещение депозитов. – Н. Д.)
Г-жа Бахмутова также отметила, что фонд намерен выступать в качестве единого клиента в плане получения банковских услуг. На планы по такой централизации повлияли итоги мониторинга услуг, в ходе которого выяснилось, что стоимость обслуживания разных нацкомпаний в одном и том же банке может различаться в несколько раз, как и стоимость одного и того же продукта в разных банках. По словам спикера, когда "Самрук-Казына" вместе с АФК впервые обратили на это внимание БВУ, реакция была крайне негативной – это было воспринято как посягательство на конкуренцию. Хотя конкуренция, на ее взгляд, должна состоять в предложении более качественных продуктов и услуг. Несмотря на всю сложность проблемы, зампред уверена в достижении результата, поскольку "мы имеем дело с разумными людьми", а ФНБ объективно является крупным клиентом.
Еще один важный комментарий касался судьбы дочерних банков и возможности их включения в создаваемый Фонд экономического развития. По мнению г-жи Бахмутовой, они все же слабо соответствуют задачам новой структуры, в которую, скорее, будут передаваться институты развития, такие как БРК, Инвестиционный фонд и, возможно, "Казына Капитал Менеджмент". В задачи "Самрук-Казыны" они также не очень вписываются, и не исключено, оптимальным решением было бы возвращение в коммерческий сектор. Но кто их должен довести до этого состояния – решат правительство и глава государства.