Fitch Ratings-Лондон/Москва-24 апреля

Fitch Ratings присвоило Дочернему банку Акционерное общество "Хоум Кредит энд Финанс Банк", Казахстан (далее – "ДБ АО Банк Хоум Кредит") долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") "BB-" со "Стабильным" прогнозом. Полный список рейтингов приведен в конце этого сообщения.

КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ: РДЭ, НАЦИОНАЛЬНЫЙ РЕЙТИНГ И РЕЙТИНГ ПОДДЕРЖКИ
Долгосрочные РДЭ, национальный рейтинг и рейтинг поддержки отражают умеренную вероятность предоставления банку поддержки в случае необходимости от его материнской структуры, Хоум Кредит энд Финанс Банка, Россия ("ХКФ Банк", "BB"/прогноз "Стабильный"/"bb"). Мнение Fitch о вероятности поддержки отражает 100-процентную долю собственности ХКФ Банка в казахстанской дочерней структуре, ее небольшой размер относительно материнского банка (на ДБ АО Банк Хоум Кредит приходится 5% активов ХКФ Банка, что ограничивает стоимость потенциальной поддержки) и репутационный риск для ХКФ Банка в случае дефолта казахстанской дочерней структуры.
Разница в один уровень между рейтингами двух банков учитывает, что материнская и дочерняя структуры находятся в разных странах, ограниченную на сегодня историю деятельности ДБ АО Банк Хоум Кредит и некоторую неопределенность относительно готовности ХКФ Банка поддерживать свою дочернюю структуру в Казахстане на долгосрочную перспективу в случае продолжительного ухудшения операционной среды в стране.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ: РДЭ, НАЦИОНАЛЬНЫЙ РЕЙТИНГ И РЕЙТИНГ ПОДДЕРЖКИ
В случае позитивного или негативного рейтингового действия по долгосрочным РДЭ материнского банка, скорее всего, последует аналогичное действие по долгосрочным РДЭ ДБ АО Банк Хоум Кредит. Это также скажется на национальном рейтинге дочернего банка и может вызвать изменение его рейтинга поддержки.

ОСНОВНЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ: РЕЙТИНГ УСТОЙЧИВОСТИ
Рейтинг устойчивости "b" отражает хорошую в настоящее время капитализацию банка, его сильную прибыльность и приемлемое качество активов. В то же время рейтинг устойчивости сдерживается ввиду все еще короткой истории хороших показателей и ограниченной клиентской базы, более высокой, чем в среднем, подверженности макроэкономическим шокам, невысокой ликвидности и слабого профиля фондирования, на что указывает высокая клиентская концентрация и зависимость от финансирования со стороны материнского банка.
ДБ АО Банк Хоум Кредит – 100-процентная дочерняя структура ХКФ Банка, который в свою очередь входит в состав группы Home Credit ("Home Credit B.V."), ведущей деятельность в Центральной и Восточной Европе, СНГ и Азии. Мажоритарный пакет группы принадлежит PPF Group N.V., диверсифицированной промышленной холдинговой компании под контролем чешского бизнесмена Петера Келлнера.
ДБ АО Банк Хоум Кредит – небольшой, но быстро растущий розничный банк (в 2012 г. рост кредитного портфеля составил 110%), который фокусируется на выдаче кредитов в торговых точках и розничных кредитов в более низком эшелоне массового рынка. Как и другие банки, кредитующие розничных клиентов на массовом рынке, банк является чувствительным к фундаментальным макроэкономическим факторам ввиду относительно низкой финансовой гибкости его заемщиков.
Качество активов у ДБ АО Банк Хоум Кредит в настоящее время является адекватным. Проблемные кредиты (с просрочкой в 90 дней) увеличились до по-прежнему умеренных 5% на конец 2012 г. по сравнению с 2,8% на конец 2011 г., и генерирование проблемных кредитов достигло 7,7% от средних работающих кредитов в 2012 г. на фоне работы банка с более высокорисковыми клиентами. Fitch ожидает, что потери по кредитам увеличатся в будущем по мере того, как банк будет предоставлять заемщикам более долгосрочные и крупные кредиты наличными, рост станет более умеренным, а быстро сформированный портфель будет проходить проверку временем. В то же время значительная процентная маржа (26% в 2012 г.) и существенные страховые комиссии, связанные с кредитами (равные 54% от прибыли до отчислений под обесценение кредитов в 2012 г.), обеспечивают значительную гибкость по покрытию убытков, и, по оценкам Fitch, на сегодня рентабельный уровень убытков равен около 31% средних кредитов. В то же время Fitch отмечает, что страховые комиссии признаются сразу при выдаче кредитов, и по мере замедления роста портфеля прибыльность банка, вероятно, существенно уменьшится и рентабельный уровень убытков также будет ниже.
ДБ АО Банк Хоум Кредит в настоящее время полагается на фондирование, предоставляемое группой (37% обязательств на конец 2012 г.), и непрофильные корпоративные депозиты (35% обязательств на конец 2012 г.). Последние являются высоко концентрированными: крупнейшие пять составляли 28%, а самый большой – 14% обязательств на конец 2012 г.
Ликвидность в настоящее время является невысокой при ликвидных активах равных лишь 9% обязательств на конец января 2013 г. Риск оттока депозитов в определенной степени сглаживается тем, что быстро амортизирующийся кредитный портфель ДБ АО Банк Хоум Кредит ежемесячно генерирует погашения в размере 6 млрд. тенге (равно 11% обязательств на конец января 2013 г.). Менеджмент планирует сократить зависимость банка от материнского фондирования и корпоративных депозитов за счет привлечения заимствований на финансовых рынках и переноса фокуса на розничные депозиты. В то же время с учетом умеренной на сегодня клиентской базы ДБ АО Банк Хоум Кредит еще предстоит доказать, что он может привлекать и удерживать розничных вкладчиков.
Капитализация на настоящий момент является хорошей при показателе основного капитала по методологии Fitch в 32% на конец 2012 г. (28% на конец 2011 г.). В то же время капитализация, вероятно, снизится, поскольку генерирование капитала за счет прибыли (43% в 2012 г.), хотя и высокое, но существенно ниже ожидаемых темпов роста кредитования. Ослабление капитализации также возможно, когда банк начнет выплачивать дивиденды.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ: РЕЙТИНГ УСТОЙЧИВОСТИ
Продолжительная история хорошей прибыльности и роста, поддерживаемая более диверсифицированной базой фондирования, была бы позитивной для самостоятельной кредитоспособности банка. В случае существенного ухудшения операционной среды в Казахстане или более слабых показателей по кредитному портфелю, это было бы негативным фактором и могло бы привести к давлению на рейтинг устойчивости.
Присвоенные рейтинги:
Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте "BB-", прогноз "Стабильный"
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте "B"
Долгосрочный РДЭ в национальной валюте "BB-", прогноз "Стабильный"
Национальный долгосрочный рейтинг "BBB+(kaz)", прогноз "Стабильный"
Рейтинг устойчивости "b"
Рейтинг поддержки "3".