NOMAD (Номад) - новости Казахстана




КАЗАХСТАН: Самрук | Нурбанкгейт | Аблязовгейт | Январская трагедия | правительство Бектенова | правительство Смаилова | Казахстан-2050 | RSS | кадровые перестановки | дни рождения | бестселлеры | Каталог сайтов Казахстана | Реклама на Номаде | аналитика | политика и общество | экономика | оборона и безопасность | семья | экология и здоровье | творчество | юмор | интервью | скандалы | сенсации | криминал и коррупция | культура и спорт | история | календарь | наука и техника | американский империализм | трагедии и ЧП | акционеры | праздники | опросы | анекдоты | архив сайта | Фото Казахстан-2050











Поиск  
Пятница 29.03.2024 13:30 ast
11:30 msk

Fitch повысило рейтинг облигаций TCO Finance до уровня "BBB+", прогноз "Стабильный"
Тенгизшевройл в полной мере подвержен риску, связанному с ценами на нефть. В настоящее время компания получает преимущества за счет благоприятной ценовой конъюнктуры: средняя реализационная цена составляла 111 долл./барр. в 2012 г. (как и в 2011 г.) и 108 долл./барр. за первые 5 мес. 2013 г.
16.07.2013 / экономика

Fitch Ratings-Лондон-12 июля

Fitch Ratings повысило рейтинг приоритетных обеспеченных облигаций серии А эмитента Tengizchevroil Finance Company SARL (далее – "TCO Finance") с уровня "BBB" до "BBB+". Прогноз по рейтингу – "Стабильный".
Данное повышение рейтинга, которое следует за повышением в июле 2012 г., отражает дальнейшее уменьшение рисков для облигаций с учетом короткого периода времени, остающегося до их срока погашения в ноябре 2014 г. Рейтинги поддерживаются сохранением стабильных операционных и сильных финансовых показателей операционной компании, ТОО Тенгизшевройл. Повышение суверенного рейтинга Казахстана в ноябре 2012 г. с уровня "BBB" до "BBB+" – еще один фактор, обуславливающий повышение рейтинга облигаций, который в противном случае сдерживался бы суверенным рейтингом дефолта эмитента ("РДЭ") в иностранной валюте.

КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ
Хорошие операционные показатели
Показатели по проекту остаются хорошими. Неблагоприятные погодные условия в 1 кв. 2012 г., некоторые ограничения возможностей железнодорожной транспортировки и крупное мероприятие по техобслуживанию в 3 кв. 2012 г. обусловили среднесуточный объем добычи нефти в 529 тыс. барр. в 2012 г., что на 6% ниже уровня предыдущего года. Однако показатели по добыче за первые 5 мес. 2013 г. были сильными: так, объем добычи вырос примерно на 10% относительно аналогичного периода предыдущего года. Тенгизшевройл использует различные виды транспортировки, включая Каспийский трубопроводный консорциум ("КТК") и железнодорожные маршруты. В сочетании с сильной способностью компании противостоять давлению на транспортные расходы это дает гибкость в плане транспортировки с учетом того, что в конце 2013 г. начинается добыча на Кашаганском месторождении, и это потенциально может создать давление на транспортные мощности. Проект расширения ("Проект будущего расширения") и связанный с ним Проект управления устьевым давлением, нацеленные на значительное увеличение добычи, вряд ли окажут существенное воздействие на реализацию проекта до наступления сроков по рейтингуемому долгу, так как указанные проекты пока находятся на ранних стадиях. Еще одним фактором, сглаживающим риски сбоев в операционной деятельности, является участие компании Chevron. Fitch оценивает операционный риск на среднем уровне.

Рыночные риски в значительной мере сглажены
Тенгизшевройл в полной мере подвержен риску, связанному с ценами на нефть. В настоящее время компания получает преимущества за счет благоприятной ценовой конъюнктуры: средняя реализационная цена составляла 111 долл./барр. в 2012 г. (как и в 2011 г.) и 108 долл./барр. за первые 5 мес. 2013 г. Тенгизшевройл продает сырую нефть по спотовым и краткосрочным контрактам, и долгосрочных контрактов на продажу нефти нет. Несмотря на то что компания в полной мере подвержена рискам, связанным с объемами и ценами, Fitch оценивает риск для выручки как средний ввиду конкурентной рыночной позиции Тенгизшевройла, исторически сильной структуры спроса и выручки, а также снижения неопределенности по поводу рыночного риска, связанного с короткими остаточными сроками по долгу.

Достаточные запасы
Доказанные запасы нефти (1P) являются достаточными, чтобы компания продолжала добычу на пиковых уровнях еще 19 лет, исходя из достаточного давления в скважинах и успешной реализации программы бурения скважин, как это было по настоящее время. Поэтому Fitch считает, что более серьезным является риск поставок.

Структура долга в среднем диапазоне
Облигации являются приоритетными и полностью амортизируемыми без риска рефинансирования или процентного риска. По облигациям предусмотрены резервный счет по шестимесячному обслуживанию долга и финансовые ковенанты.

Сильные финансовые показатели
В 2012 и 2013 гг. Тенгизшевройл сохранил сильные финансовые показатели при коэффициенте покрытия долга в 2012 г. на уровне 11,6x (2011 г.: 13,4x). Риск для существующих держателей облигаций в плане значительного увеличения капиталовложений для финансирования проекта расширения сглаживается за счет длительного времени, необходимого для планирования этих инвестиций, и сильной способности Тенгизшевройла генерировать денежный поток.

Страновой риск
Различные госструктуры Казахстана ранее инициировали иски/расследования в отношении Тенгизшевройла. По сообщениям компании взаимоотношения с властями в настоящее время являются стабильными. Тенгизшевройл продолжает платить пошлину на экспорт нефти (увеличена до 60 долл. за тонну в апреле 2013 г.), но компенсирует выплаченные пошлины в рамках платежей роялти в соответствии с партнерским соглашением с правительством Казахстана.

Сравнение с сопоставимыми эмитентами
Fitch сравнивало Тенгизшевройл с нефтегазовыми компаниями как с корпоративным, так и с проектным финансированием. Финансовый профиль Тенгизшевройла благоприятно выглядит на фоне большинства нефтегазовых компаний, имеющих рейтинг Fitch в категории "BBB", главным образом ввиду сильного генерирования денежных средств, амортизируемой структуры долга и большей сфокусированности на добыче, чем на разведке. С операционной точки зрения Тенгизшевройл является более сложным, чем большинство проектов ТЭК, рейтингуемых Fitch, ввиду его масштаба, климата, в котором ведется деятельность, и логистических сложностей.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ
В случае существенного негативного вмешательства со стороны государства в коммерческие или налоговые позиции проекта или в случае крупного операционного события, это, вероятно, прежде всего приведет к изменению прогноза.


Поиск  
Версия для печати
Обсуждение статьи

Еще по теме
В АЗК прошло очередное заседание Методического совета, на котором рассмотрены итоги расследований в отношении субъектов рынка 31.07.2013
В Казахстане отказались от идеи единых банкоматов 31.07.2013
Увеличение мощности трубопровода "Атырау-Самара" представляет большой интерес для "Транснефти" 31.07.2013
Технологическая нефть между Россией и Казахстаном 31.07.2013
Европейский банк реконструкции и развития предоставит частной казахской железнодорожной компании Олжа заем в размере $24,8 млн 31.07.2013
Самый дорогой город СНГ для туристов – Алматы, самый дешевый – Кишинев 31.07.2013
Общий долг "Кыргызгаза" перед Казахстаном составляет около $25 млн 31.07.2013
Кризис евро может усилиться осенью – тогда за помощью обратится даже стабильная Франция 31.07.2013
Предельная цена на ГСМ в августе останется прежней 29.07.2013
В АЗК прошло очередное заседание Методического совета, на котором рассмотрены итоги расследований в отношении государственных органов 29.07.2013

Новости ЦентрАзии
Дни рождения
в Казахстане:
29.03.24 Пятница
83. МЕДВЕДЕВ Святослав
78. ЖУКОВ Владимир
77. ЕРЖАНОВ Сырымгали
73. НОСОНОВСКИЙ Геннадий
63. МАЗАКОВ Талгат
61. БАЙДАБЕКОВ Ауез
59. АБИШЕВ Азат
59. ЖУМАДИЛЬДАЕВА Наталья
59. ТАБЫЛДИЕВ Коктембек
57. ИМАНТАЕВ Ермек
57. ХАЛИЛИН Ерден
55. ЛАРИЧЕВ Леонид
43. АЙМАГАМБЕТОВ Лашин
43. АХМЕД-ЗАКИ Дархан
42. ХАИРОВА Камилла
...>>>
30.03.24 Суббота
79. КЕРИМБАЕВ Бигали
78. ЗАЙЦЕВА Александра
74. АМАНБАЕВ Кайрат
72. АЙТБЕКОВ Берик
69. ОРДАБАЕВ Галым
67. СЛАБКЕВИЧ Лариса
65. УТЕУЛИНА Ирина
64. ЖУНУСОВ Сарсембек
63. МОМЫНЖАНОВ Каиргали
63. СМАТЛАЕВ Бауржан
61. ПАРФЕНОВ Дмитрий
60. БЕКЕЖАНОВ Сенбай
57. САБДЕНОВ Кайрат
51. ДАРЖИБАЕВ Еренай
42. ЕСИМОВА Анара
...>>>
31.03.24 Воскресенье
76. СЕРКЕБАЕВ Алмас
71. РАИМЖАНОВ Абдыхапар
70. ЧЕСНОКОВ Анатолий
67. МИНЕЕВА Ирина
65. АКМОЛДАЕВА Елена
65. КУБЕЕВ Еркин
63. КЕРИМХАНОВА Гульнара
62. КИМ Марина
62. МЕНДЕКИНОВА Гульжан
56. ЖАНЖУМЕНОВ Талгат
53. АББАС Бауыржан
52. АЛПЫСБАЕВ Канат
50. БЕККАЛИ Мухтар
46. ДЖАУХАНОВ Руслан
46. ЖАКУПОВ Нурлан
...>>>


Каталог сайтов
Казахстана:
Ак Орда
Казахтелеком
Казинформ
Казкоммерцбанк
КазМунайГаз
Кто есть кто в Казахстане
Самрук-Казына
Tengrinews
ЦентрАзия

в каталог >>>





Copyright © Nomad
Хостинг beget
Top.Mail.Ru
zero.kz