МОСКВА (Standard & Poor's), 29 апреля

Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's подтвердила долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги "ВВВ+/А-2" АО "Национальный управляющий холдинг "КазАгро"" – основного инструмента реализации государственной политики по финансовой поддержке сельскохозяйственной отрасли в Казахстане. Прогноз – "Стабильный".
В то же время мы подтвердили рейтинг компании по национальной шкале на уровне "kzAAA".
Мы приравниваем рейтинги "КазАгро" к рейтингам Республики Казахстан – единственного собственника холдинга – ввиду "практически безусловной", по нашему мнению, вероятности того, что в случае необходимости правительство окажет "КазАгро" своевременную экстренную поддержку, достаточную для обслуживания всех долговых обязательств компании.
Наша оценка вероятности предоставления экстренной поддержки со стороны государства основана на нашем мнении о "неразрывных" связях "КазАгро" с Правительством Казахстана и "критически важной" роли "КазАгро" для экономики страны.
Оценка характеристик собственной кредитоспособности группы "КазАгро" – "b+", что отражает, с одной стороны, высокий уровень капитализации и сильные рыночные позиции, а с другой – подверженность рискам, связанным с цикличностью отрасли, политику директивного кредитования и валютные риски. Мы не корректируем кредитный рейтинг эмитента группы "КазАгро" в сторону понижения, несмотря на ее статус неоперационной холдинговой компании, поскольку не видим каких-либо препятствий со стороны регулирующих органов, которые могли бы помешать перемещению средств внутри группы компаний.
Прогноз "Стабильный" отражает аналогичный прогноз по рейтингам Республики Казахстан, а также наше мнение о том, что наша оценка роли компании для экономики страны как "критически важной" и связей "КазАгро" с правительством как "неразрывных" не изменится, равно как и наши ожидания относительно того, что правительство будет оказывать компании значительную текущую поддержку в форме вливаний в капитал и бюджетных кредитов в ближайшие два года.
Мы можем повысить или понизить рейтинги "КазАгро" в случае повышения или понижения рейтингов Республики Казахстан.
Признаки ослабления государственной поддержки в связи с ослаблением роли "КазАгро" для государства или в результате ослабления связей с государством могут повлечь за собой изменение оценки роли или связей "КазАгро" с государством и, как следствие, обусловить понижение рейтингов. В частности, мы можем пересмотреть нашу оценку поддержки со стороны государства в случае ухудшения баланса между рыночным и государственным финансированием по сравнению с ожидаемым уровнем, который учитывает прогнозируемое размещение еврооблигаций в 2014 г. и вместе с тем вливания в капитал в 2014 г. В случае более быстрого и значительного увеличения доли рыночного финансирования по сравнению с долей государственного финансирования в 2015-2016 гг. мы можем пересмотреть оценку вероятности получения поддержки от государства, что может обусловить понижение рейтинга.