Fitch Ratings-Москва/Милан/Лондон-14 июля 2014 г.
Fitch Ratings присвоило Акционерному обществу "Национальный управляющий холдинг "Байтерек" (далее – "Байтерек"), Казахстан, долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") в иностранной валюте "BBB+", долгосрочный РДЭ в национальной валюте "A-", национальный долгосрочный рейтинг "AAA(kaz)" и краткосрочный РДЭ в иностранной валюте "F2". Прогноз по долгосрочным рейтингам – "Стабильный". Одновременно Fitch присвоило долгосрочный рейтинг в национальной валюте "A-" и национальный долгосрочный рейтинг "AAA(kaz)" приоритетным необеспеченным внутренним облигациям холдинга на сумму 100 млрд. тенге (что эквивалентно 0,5 млрд. долл.), которые были приобретены Национальным фондом Республики Казахстан ("НФРК").
КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ Рейтинги холдинга "Байтерек" увязаны с суверенными рейтингами Казахстана ("BBB+"/ "A-"/прогноз "Стабильный"), что отражает высокую вероятность предоставления поддержки со стороны государства в случае необходимости. Такое мнение основано на том, что холдинг находится в 100-процентной госсобственности, и на его особом статусе как национальной управляющей холдинговой компании и государственного института развития. Также рейтинги учитывают значительное финансирование холдинга со стороны государства и связанные риски директивного кредитования. В рейтинговом анализе холдинга "Байтерек" Fitch использует свою методологию рейтингования предприятий госсектора и применяет подход "сверху-вниз" (отсчитывая рейтинг холдинга от суверенного рейтинга). "Байтерек" является одной из трех национальных управляющих холдинговых компаний и реализует ключевую функцию государства по развитию национальной экономики. Компания была основана в мае 2013 г. указом Президента Казахстана. Две другие управляющие холдинговые компании – это Самрук-Казына ("BBB+"/"A-"/прогноз "Стабильный") и КазАгро ("BBB"/"BBB+"/прогноз "Стабильный"). Деятельность холдинга "Байтерек" нацелена на обеспечение развития промышленности и диверсификации экономики, поддержку малого и среднего бизнеса, а также обеспечение доступного жилья. Государство осуществляет строгий контроль за холдингом "Байтерек". Председателем совета директоров холдинга "Байтерек" является Премьер-министр Казахстана. Также членами совета директоров являются первый заместитель премьер-министра, заместитель премьер-министра – министр индустрии и новых технологий, заместитель премьер-министра – министр финансов и министр экономики и бюджетного планирования Республики Казахстан. Fitch ожидает, что "Байтерек" и его дочерние общества получат взносы в уставный капитал в размере 300 млрд. тенге из бюджета и субсидируемые кредиты на сумму 430 млрд. тенге от НФРК в 2014-2016 гг. Fitch считает, что в случае необходимости холдинг с высокой вероятностью получит дополнительную прямую или косвенную поддержку от государства. Агентство расценивает способность государства предоставлять чрезвычайную поддержку в случае необходимости как высокую. Казахстан имеет низкий уровень долга (13,5% ВВП на 1 января 2014 г.), в то время как валютные резервы эквивалентны около 47% ВВП в 2013 г., и в свете стратегической роли холдинга "Байтерек" Fitch считает, что готовность государства предоставить чрезвычайную поддержку также является сильной. По состоянию на 1 июля 2014 г. "Байтерек" не имел рыночного долга, а консолидированный долг группы на конец 2013 г. был равен примерно 900 млрд. тенге. Fitch рейтингует холдинг на самостоятельной основе и не учитывает консолидированные обязательства группы. ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ Рейтинги холдинга отражают суверенные рейтинги. Позитивное рейтинговое действие последует в случае повышения рейтингов Казахстана. И, наоборот, в случае негативного рейтингового действия по Казахстану или ослабления связей холдинга "Байтерек" с государством, на что указывала бы эмиссия значительного рыночного долга без гарантий, последует понижение рейтингов. Рейтинговый отчет по холдингу "Байтерек" доступен на сайте www.fitchratings.com. |