NOMAD (Номад) - новости Казахстана




КАЗАХСТАН: Самрук | Нурбанкгейт | Аблязовгейт | правительство Сагинтаева | Казахстан-2050 | RSS | кадровые перестановки | дни рождения | бестселлеры | Каталог сайтов Казахстана | Реклама на Номаде | аналитика | политика и общество | экономика | оборона и безопасность | семья | экология и здоровье | творчество | юмор | интервью | скандалы | сенсации | криминал и коррупция | культура и спорт | история | календарь | наука и техника | американский империализм | трагедии и ЧП | акционеры | праздники | опросы | анекдоты | архив сайта | Фото Казахстан-2050









Опросы:

Кто человек №2 в Казахстане (август 2018)
Кто должен стать новым премьер-министром?








Поиск  
Суббота 22.09.2018 18:03 ast
15:03 msk

Рейтинги АО "Самрук-Энерго" подтверждены на уровне "ВВ/В" и "kzA+"; прогноз – "Стабильный"
Правительство (через государственную структуру – Фонд "Самрук-Казына") приняло значительные меры по поддержке "Самрук-Энерго", включая финансирование приобретения 50%-ной доли в капитале Экибастузской ГРЭС-1 на сумму 1,3 млрд долл. при помощи кредита объемом 200 млрд тенге (около 1,3 млрд долл.) и вливания капитала объемом 21 млрд тенге в начале 2014 г.
21.12.2015 / экономика

МОСКВА (Standard & Poor's), 15 декабря 2015 г.

Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's подтвердила кредитные рейтинги казахстанской электроэнергетической компании АО "Самрук-Энерго": долгосрочный кредитный рейтинг – на уровне "ВВ", краткосрочный кредитный рейтинг – на уровне "В". Прогноз изменения рейтингов – "Стабильный".
В то же время мы подтвердили рейтинг по национальной шкале – на уровне "kzA+".
Мы также подтвердили рейтинг "ВВ", присвоенный выпуску приоритетных необеспеченных облигаций объемом 500 млн долл. сроком погашения в декабре 2017 г., и отозвали рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта "4", присвоенный этому выпуску, из-за изменения рейтингового подхода.
Подтверждение рейтингов отражает тот факт, что мы оставили без изменений нашу оценку "высокой" вероятности получения группой своевременной и достаточной экстраординарной поддержки со стороны Правительства Республики Казахстан в случае необходимости.
Наша оценка основана на следующих выводах:
– "важная" роль "Самрук-Энерго" для Правительства Республики Казахстан ввиду стратегического положения компании как ведущего поставщика электроэнергии в стране;
– "очень прочные" связи с государством, обусловленные тем обстоятельством, что правительство владеет 100% акций компании (через Фонд национального благосостояния "Самрук-Казына") и, по нашим прогнозам, сохранит контроль над компанией по меньшей мере в ближайшие два года, а также участием государства в принятии стратегических решений и репутационными рисками для правительства страны в случае дефолта "Самрук-Энерго". Кроме того, мы учитываем предоставление значительной финансовой поддержки от государства в прошлом (в форме вливаний в капитал, передачи активов, низких процентных ставок по займам, гарантий по долговым обязательствам), а также налоговые льготы.
Наша оценка характеристик собственной кредитоспособности (stand-alone credit profile – SACP) "Самрук-Энерго" не изменилась и остается на уровне "b+" (оценка SACP "Самрук-Энерго" определяется "слабым" профилем бизнес-рисков и "агрессивным" профилем финансовых рисков компании). Мы ожидаем, что давление на финансовые показатели и показатели ликвидности группы, обусловленное девальвацией тенге, подверженностью рискам, связанным с валютным долгом, выполнением масштабной инвестиционной программы и необходимостью погасить еврооблигации объемом 500 млн долл. в декабре 2017 г., будет компенсироваться мерами поддержки от государства, проактивным подходом к рефинансированию долга и гибкостью инвестиционной программы.
Мы отмечаем, что правительство (через государственную структуру – Фонд "Самрук-Казына") приняло значительные меры по поддержке "Самрук-Энерго", включая финансирование приобретения 50%-ной доли в капитале Экибастузской ГРЭС-1 на сумму 1,3 млрд долл. при помощи кредита объемом 200 млрд тенге (около 1,3 млрд долл.) и вливания капитала объемом 21 млрд тенге в начале 2014 г. В октябре 2014 г. "Самрук-Энерго" получила еще один взнос в капитал объемом 100 млрд тенге, который был использован для погашения половины указанного кредита от Фонда "Самрук-Казына", и в настоящее время мы ожидаем, что процентная ставка по оставшейся сумме этого кредита (100 млрд тенге) будет существенно снижена до конца 2015 г. В нашем базовом сценарии мы также предусматриваем, что группа получит еще один взнос в капитал в 1-м квартале 2016 г. для полного погашения кредита. По нашему мнению, эти меры поддержки помогут частично ослабить давление на финансовые показатели группы вследствие девальвации тенге в 2015 г. Валютный долг (в долларах США) группы составляет в общей сложности около 750 млн долл.
Наша оценка SACP "Самрук-Энерго" на уровне "b+" включает негативный модификатор по компоненту "структура капитала", обусловленный валютным долгом, и позитивный модификатор по компоненту "сравнительный анализ", который определяется значительной долей долгосрочных государственных кредитов в портфеле долговых обязательств группы, гарантиями от Фонда "Самрук-Казына" и Министерства финансов Республики Казахстан по нескольким банковским кредитам, а также предоставлением значительной текущей финансовой помощи в прошлом.
Прогноз "Стабильный" отражает наше мнение о том, что риски, связанные с выполнением масштабной инвестиционной программы, давление на характеристики кредитоспособности, необходимость погашения значительного объема еврооблигаций в 2017 г. и высокий уровень долговой нагрузки компенсируются "высокой" вероятностью получения своевременной и достаточной экстраординарной поддержки от государства в случае необходимости, гибкостью инвестиционной программы, значительным балансом и мерами по заблаговременному рефинансированию долга. Наша оценка поддерживается также стратегической значимостью "Самрук-Энерго" для государства и получением значительной финансовой поддержки от Правительства Республики Казахстан в прошлом, а также прочными рыночными позициями и преимуществами вертикальной интеграции.
В соответствии с нашей методологией присвоения рейтингов ОСГ дальнейшее понижение суверенного кредитного рейтинга до "ВВВ-" не приведет к немедленному понижению рейтинга "Самрук-Энерго" при условии, что наши оценки SACP компании и вероятности получения экстраординарной поддержки от государства останутся без изменений.
Давление на рейтинги может возникнуть в случае проведения компанией более агрессивной финансовой политики, которая не будет соответствовать нашим текущим ожиданиям, например, если в результате увеличения инвестиций или продажи активов, генерирующих EBITDA, финансовые показатели группы снизятся, что обусловит ухудшение характеристик кредитоспособности и показателей ликвидности или слабое выполнение ковенантов. Негативное рейтинговое действие также возможно, если "Самрук-Энерго" не сможет обеспечить рефинансирование еврооблигаций и компании не будет оказана финансовая поддержка со стороны государства. Это может привести к пересмотру нашей оценки SACP, а также к пересмотру нашей оценки вероятности экстраординарной поддержки "Самрук-Энерго" со стороны государства.
Мы можем понизить рейтинг на одну ступень, если оценка SACP будет понижена до "b-" или если мы пересмотрим оценку вероятности экстраординарной поддержки "Самрук-Энерго" со стороны государства, понизив ее до "умеренно высокой" (даже если оценка SACP и суверенные рейтинги останутся неизменными).
Мы полагаем, что в текущей ситуации потенциал повышения рейтингов "Самрук-Энерго" ограничен уровнем долга группы, амбициозной инвестиционной программой и неопределенностью в отношении плана продажи активов, а также плана рефинансирования еврооблигаций. Мы можем повысить рейтинги компании в случае повышения оценки SACP "Самрук-Энерго" по меньшей мере до уровня "bb-", что может произойти в случае значительного улучшения показателей кредитоспособности компании до уровня, соответствующего профилю финансовых рисков, который мы определяем как "значительный", в том числе отношения "долг / EBITDA" до уровня 3-4х и коэффициента "FFO / долг" до уровня 20-30%. Повышение рейтинга также возможно в случае большего, чем мы ожидаем сейчас, вливания капитала в целях сокращения долговой нагрузки или снижения объемов инвестиций на фоне улучшения показателей ликвидности и графика погашения обязательств.


Поиск  
Версия для печати
Обсуждение статьи

Еще по теме
В 3 квартале 2015 года среднедушевые номинальные денежные доходы населения составили 67 918 тенге 31.12.2015
Операторы связи получили разрешение на предоставление услуги 4G 31.12.2015
Инвестировано в экономику РК 42,1 млрд. тенге 31.12.2015
Республика Казахстан и подрядные компании Северо-Каспийского Проекта подписали Соглашение об исполнении и внесении изменений 31.12.2015
Об увеличении объемов поставок сжиженного нефтяного газа на внутренний рынок РК 31.12.2015
О достижении Соглашения между РК и Контрактором по месторождению Дунга 31.12.2015
Рейтинги второй облигационной программы АО "Kaspi Bank" и рейтинги облигаций, выпущенных в ее рамках, отозваны по просьбе эмитента 31.12.2015
В домах жителей села Батыр Мунайлинского района появилось голубое топливо 30.12.2015
О деятельности специальной экономической зоны "Национальный индустриальный нефтехимический технопарк" 30.12.2015
Кенес Ракишев стал держателем контрольного пакета акций АО "Казкоммерцбанк" 30.12.2015

Новости ЦентрАзии
Дни рождения
в Казахстане:
22.09.18 Суббота
90. УРУМОВ Тамерлан
66. КАРАГОЙШИН Калиулла
65. АБДРАХИМОВ Урал
65. НИКИТИНСКИЙ Евгений
62. АХМЕТОВ Жасулан
62. СОЛТАНБАЕВ Хасен
61. НУРИМАНОВ Максут
59. АМИРБЕКОВ Шарипбек
55. НУРМУХАНОВ Жуматай
53. ДЖУМАДИЛЬДАЕВ Ануар
52. БОРАНБАЕВ Кайрат
50. КАЛАНОВ Алишер
48. ТУЛЕПБАЕВ Самат
47. ШАЙМЕРДЕНОВ Асылхан
46. АКТАНОВ Канат
...>>>
23.09.18 Воскресенье
76. КОПАБАЕВ Омрали
72. БЕКМАГАМБЕТОВ Мурат
70. СКРЫЛЬ Анатолий
69. ЖАНТЫЛЕУОВ Нурбай
68. ДЕЙХИН Николай
68. ПАКИРДИНОВ Мухамеджан
65. СУЛЕЙМЕНОВ Насиполла
64. ПОЛИТКИН Николай
61. ДЕМЕУОВ Марат
59. АБДИКУЛОВ Таугазы
57. АРЫН Ерлан
57. АРЫН Нурлан
56. ЕРЕЖЕПОВ Болат
56. МОЛДАБАЕВ Саркытбек
56. ШАЛГИМБАЕВ Камбар
...>>>
24.09.18 Понедельник
81. РЫБИНСКИЙ Владимир
72. АРИНБАСАРОВА Наталья
71. ИСАЕВ Мусабек
67. КУНДЕБАЕВ Нуралбай
67. МАЛИБЕКОВ Калижан
65. ПЕТУХОВА Надежда
65. ХАЙДАРОВ Хайрболат
62. АЙДАРОВ Латиф
60. ДЮСЕМБАЕВ Бакытриза
60. КАЛАШНИКОВ Николай
58. АЙТИМОВ Касимбек
56. КАРАКОЗОВ Батыржан
55. МУХАМЕДЖАНОВ Джакан
54. ГИЛИМОВ Самат
53. ЛЮ Чжихуа
...>>>


Каталог сайтов
Казахстана:
Ак Орда
Казахтелеком
Казинформ
Казкоммерцбанк
КазМунайГаз
Кто есть кто в Казахстане
Самрук-Казына
Tengrinews
ЦентрАзия

в каталог >>>





Copyright © Nomad
Рейтинг@Mail.ru
zero.kz

КАЗАХСТАН: Самрук | Нурбанкгейт | Аблязовгейт | правительство Сагинтаева | Казахстан-2050 | RSS | кадровые перестановки | дни рождения | бестселлеры | Каталог сайтов Казахстана | Реклама на Номаде | аналитика | политика и общество | экономика | оборона и безопасность | семья | экология и здоровье | творчество | юмор | интервью | скандалы | сенсации | криминал и коррупция | культура и спорт | история | календарь | наука и техника | американский империализм | трагедии и ЧП | акционеры | праздники | опросы | анекдоты | архив сайта | Фото Казахстан-2050