NOMAD (Номад) - новости Казахстана




КАЗАХСТАН: Самрук | Нурбанкгейт | Аблязовгейт | Январская трагедия | правительство Бектенова | правительство Смаилова | Казахстан-2050 | RSS | кадровые перестановки | дни рождения | бестселлеры | Каталог сайтов Казахстана | Реклама на Номаде | аналитика | политика и общество | экономика | оборона и безопасность | семья | экология и здоровье | творчество | юмор | интервью | скандалы | сенсации | криминал и коррупция | культура и спорт | история | календарь | наука и техника | американский империализм | трагедии и ЧП | акционеры | праздники | опросы | анекдоты | архив сайта | Фото Казахстан-2050











Поиск  
Четверг 28.03.2024 16:44 ast
14:44 msk

Рейтинги НК "КазМунайГаз" подтверждены на уровне "BB/kzA"; прогноз - "Негативный"
Мы полагаем, что операционные показатели КМГ останутся невысокими на фоне низких цен на нефть. В частности, по нашим прогнозам, показатель EBITDA РД КМГ, крупнейшей дочерней компании, мажоритарным собственником которой является КМГ, составит около 200 млн долл. в 2017-2018 гг. по сравнению с более чем 1 млрд долл. в 2014 г.
30.11.2016 / экономика

МОСКВА (S&P Global Ratings), 28 ноября 2016 г.

S&P Global Ratings подтвердило долгосрочные корпоративные кредитные рейтинги "BB" казахстанской государственной вертикально интегрированной нефтяной компании АО НК "КазМунайГаз" и ее "ключевой" дочерней компании АО "Разведка Добыча КазМунайГаз". Прогноз изменения рейтингов - "Негативный". Мы также подтвердили рейтинг КМГ по национальной шкале на уровне "kzA".
Подтверждение рейтингов КМГ главным образом отражает наше мнение о том, что, несмотря на низкие результаты операционной деятельности, в 2017-2018 гг. компания будет поддерживать показатель "свободный денежный поток от операционной деятельности до изменений в оборотном капитале (funds from operations - FFO) / долг" в среднем на уровне около 20% и высокие показатели ликвидности. В соответствии с нашими ожиданиями компания продала 50%-ную долю в крупнейшем казахстанском офшорном месторождении Кашаган своему акционеру и погасила облигации номинальной стоимостью 3,7 млрд долл., что наряду с другими мерами позволило КМГ существенно сократить объем долга и улучшить показатели ликвидности. При этом рейтинг КМГ отражает высокую вероятность того, что в дальнейшем компания выкупит долю в месторождении Кашаган. Мы также ожидаем, что КМГ будет получать текущую и экстраординарную поддержку со стороны государства в случае необходимости, поскольку компания находится в процессе реструктуризации и пересмотра стратегии.
Мы полагаем, что операционные показатели КМГ останутся невысокими на фоне низких цен на нефть. В частности, по нашим прогнозам, показатель EBITDA РД КМГ, крупнейшей дочерней компании, мажоритарным собственником которой является КМГ, составит около 200 млн долл. в 2017-2018 гг. по сравнению с более чем 1 млрд долл. в 2014 г., что обусловлено зрелостью активов компании и высокой точкой безубыточности. Мы также полагаем, что в связи с низкими ценами на нефть ТОО "Тенгизшевройл" (ТШО), крупнейшая аффилированная компания, на 20% принадлежащая КМГ, не будет выплачивать дивиденды в 2017-2018 гг., что еще более ограничит объем денежных поступлений КМГ. При этом мы ожидаем, что в 2017-2018 гг. результаты дочерних компаний КМГ, АО "КазТрансОйл" и АО "КазТрансГаз", будут высокими, а комбинированный показатель EBITDA составит около 600 млн долл. Будучи нефтяными инфраструктурными компаниями, эти организации зависят от цен на нефть лишь в ограниченной степени.
Мы также отмечаем, что КМГ продолжает реорганизовывать портфель активов. Процесс продажи мажоритарной доли в KMG International был приостановлен, поскольку правительство Румынии изучает историю приватизации некоторых активов. В связи с этим мы по-прежнему считаем KMG International частью КМГ и полагаем, что сделка вряд ли будет завершена в 2017 г. Мы также отмечаем медленные темпы реализации небольших активов. Кроме того, насколько мы понимаем, компания продолжает инвестировать в Павлодарский нефтехимический завод и Атырауский нефтеперерабатывающий завод, которые, по нашему мнению, в дальнейшем также могут быть проданы.
Прогноз "Негативный" по рейтингам КМГ отражает аналогичный прогноз по суверенным кредитным рейтингам Республики Казахстан, поэтому понижение суверенных рейтингов обусловит аналогичное рейтинговое действие в отношении КМГ (при прочих равных условиях). Мы также можем понизить рейтинги компании в случае пересмотра оценки вероятности получения поддержки со стороны государства, что в настоящее время представляется маловероятным, учитывая недавний случай предоставления подобной поддержки правительством страны. В рамках нашего базового сценария мы ожидаем, что КМГ будет поддерживать отношение "FFO / долг" с учетом корректировок S&P Global Ratings на уровне около 20% в 2017-2018 гг.
Негативное рейтинговое действие, не связанное с понижением суверенных рейтингов, представляется маловероятным. Мы можем понизить рейтинги КМГ, если отношение "FFO / долг" составит менее 12% на фоне снижения цен на нефть или более значительного увеличения капитальных расходов, чем мы ожидаем в настоящее время. Насколько мы понимаем, до 2018 г. КМГ не планирует осуществлять выкуп 50%-ной доли в месторождении Кашаган, проданной акционеру компании АО "Фонд национального благосостояния "Самрук-Казына" в 2015 г. Текущие рейтинги КМГ отражают влияние, которое эта сделка может оказать на уровень долговой нагрузки. Вместе с тем, если компания совершит сделку без привлечения долгосрочного финансирования, это может привести к негативному рейтинговому действию. Ухудшение показателей ликвидности также может негативно повлиять на кредитоспособность компании, хотя в отсутствие этой сделки давление на показатели ликвидности не предусматривается нашим базовым сценарием.
Мы можем пересмотреть прогноз по рейтингам КМГ на "Стабильный" в случае аналогичного пересмотра прогноза по суверенным кредитным рейтингам.
В долгосрочной перспективе позитивное рейтинговое действие, скорее всего, будет возможно лишь при установлении более высоких цен на нефть, чем мы ожидаем в рамках нашего базового сценария. В частности, повышение рейтингов может быть обусловлено генерированием высокого денежного потока компанией РД КМГ и возобновлением дивидендных выплат со стороны ТШО, которые в прошлом были важным источником денежных потоков КМГ от операционной деятельности. Мы считаем такой сценарий маловероятным в ближайшие 12-18 месяцев.


Поиск  
Версия для печати
Обсуждение статьи

Еще по теме
О ситуации на финансовом рынке 30.11.2016
Дармен Садвакасов: упрощенная структура группы "Самрук-Казына" особенно важна в период негативной рыночной конъюнктуры 30.11.2016
Опыт "Самрук-Казына" предложили использовать в госструктурах 30.11.2016
Рейтинги НК "КазМунайГаз" подтверждены на уровне "BB/kzA"; прогноз - "Негативный" 30.11.2016
Судовладельцами Казахстана в 2016 году перевезено более 100 тыс. пассажиров 30.11.2016
Программа АО "Самрук-Қазына" "Менің елім" обеспечит рост качественного уровня жизни в регионах 30.11.2016
Стоимость чистых активов АО "Самрук-Казына" увеличилась в 1.7 раза 29.11.2016
Информационное сообщение для размещения на интернет-ресурсе АО "Самрук-Қазына" 29.11.2016
Новые производства создадут в агропромышленном секторе Казахстана 25.11.2016
Общая сумма пенсионных накоплений по состоянию на 1 ноября 2016 года составила 6,57 трлн. тенге. 25.11.2016

Новости ЦентрАзии
Дни рождения
в Казахстане:
28.03.24 Четверг
77. САДВАКАСОВ Джаныбек
77. ТУРЕКУЛОВ Абдикарим
76. АБДАКИМОВ Абдижаппар
75. САРИЕВА Рысты
69. ШАЙМАРДАНОВ Жасулан
68. СИНГАЛИЕВА Нурия
67. АБДУЛЛАЕВ Марат
64. ЕРАЛИЕВ Абзал
64. РУСТЕМБАЕВ Базархан
63. КУТКОЖА Парасат
61. БЕЛОГРИВЫЙ Леонид
60. ДОСЖАН Ардак
58. ГАБДУЛИН Канат
55. РАХИЛЬКИН Аркадий
54. БИМЕНДИН Нуржан
...>>>
29.03.24 Пятница
83. МЕДВЕДЕВ Святослав
78. ЖУКОВ Владимир
77. ЕРЖАНОВ Сырымгали
73. НОСОНОВСКИЙ Геннадий
63. МАЗАКОВ Талгат
61. БАЙДАБЕКОВ Ауез
59. АБИШЕВ Азат
59. ЖУМАДИЛЬДАЕВА Наталья
59. ТАБЫЛДИЕВ Коктембек
57. ИМАНТАЕВ Ермек
57. ХАЛИЛИН Ерден
55. ЛАРИЧЕВ Леонид
43. АЙМАГАМБЕТОВ Лашин
43. АХМЕД-ЗАКИ Дархан
42. ХАИРОВА Камилла
...>>>
30.03.24 Суббота
79. КЕРИМБАЕВ Бигали
78. ЗАЙЦЕВА Александра
74. АМАНБАЕВ Кайрат
72. АЙТБЕКОВ Берик
69. ОРДАБАЕВ Галым
67. СЛАБКЕВИЧ Лариса
65. УТЕУЛИНА Ирина
64. ЖУНУСОВ Сарсембек
63. МОМЫНЖАНОВ Каиргали
63. СМАТЛАЕВ Бауржан
61. ПАРФЕНОВ Дмитрий
60. БЕКЕЖАНОВ Сенбай
57. САБДЕНОВ Кайрат
51. ДАРЖИБАЕВ Еренай
42. ЕСИМОВА Анара
...>>>


Каталог сайтов
Казахстана:
Ак Орда
Казахтелеком
Казинформ
Казкоммерцбанк
КазМунайГаз
Кто есть кто в Казахстане
Самрук-Казына
Tengrinews
ЦентрАзия

в каталог >>>





Copyright © Nomad
Хостинг beget
Top.Mail.Ru
zero.kz