NOMAD (Номад) - новости Казахстана




КАЗАХСТАН: Самрук | Нурбанкгейт | Аблязовгейт | правительство Сагинтаева | Казахстан-2050 | RSS | кадровые перестановки | дни рождения | бестселлеры | Каталог сайтов Казахстана | Реклама на Номаде | аналитика | политика и общество | экономика | оборона и безопасность | семья | экология и здоровье | творчество | юмор | интервью | скандалы | сенсации | криминал и коррупция | культура и спорт | история | календарь | наука и техника | американский империализм | трагедии и ЧП | акционеры | праздники | опросы | анекдоты | архив сайта | Фото Казахстан-2050









Опросы:

Кто человек №2 в Казахстане (апрель 2018)
Кто человек №2 в Казахстане (март 2018)








Поиск  
Вторник 22.05.2018 15:38 ast
12:38 msk

Рейтинги казахстанской электроэнергетической компании АО "Самрук-Энерго" понижены до "ВВ-" и "kzBBB+" и помещены в список CreditWatch Negative
Понижение рейтингов отражает главным образом ухудшение кредитных показателей АО "Самрук-Энерго" и недостаток текущей поддержки со стороны государства, которую мы учитывали ранее при определении уровня рейтинга. Вопреки нашим ожиданиям, фонд "Самрук-Казына", единоличный собственник АО "Самрук-Энерго", не конвертировал акционерный кредит в размере 100 млрд тенге, выданный АО "Самрук-Энерго", в собственный капитал компании
23.12.2016 / экономика

МОСКВА (S&P Global Ratings), 21 декабря 2016 г.

S&P Global Ratings понизило долгосрочный корпоративный кредитный рейтинг казахстанской электроэнергетической компании АО "Самрук-Энерго" с "ВВ" до "ВВ-" и поместило его в список CreditWatch с негативными ожиданиями. При этом мы подтвердили краткосрочный рейтинг компании на уровне "В".
Мы понизили рейтинг компании по национальной шкале с "kzA" до "kzBBB+" и рейтинг выпуска приоритетных необеспеченных облигаций АО "Самрук-Энерго" объемом 500 млн долл. США сроком погашения в декабре 2017 г. с "ВВ" до "ВВ-" и также поместили оба рейтинга в список CreditWatch с негативными ожиданиями.
Понижение рейтингов отражает главным образом ухудшение кредитных показателей АО "Самрук-Энерго" и недостаток текущей поддержки со стороны государства, которую мы учитывали ранее при определении уровня рейтинга. Вопреки нашим ожиданиям, фонд "Самрук-Казына", единоличный собственник АО "Самрук-Энерго", не конвертировал акционерный кредит в размере 100 млрд тенге, выданный АО "Самрук-Энерго", в собственный капитал компании, поэтому, по нашим оценкам, долг компании увеличился и отношение "долг / EBITDA" составит около 5,5x к концу 2016 г. В связи с этим мы более не используем положительную корректировку в одну ступень за счет результатов сравнительного анализа, которую мы применяли ранее, и понижаем оценку характеристик собственной кредитоспособности (stand-alone credit profile - SACP) компании с "b+" до "b".
Помещение рейтингов в список CreditWatch отражает тот факт, что показатели ликвидности и кредитного качества компании окажутся под давлением в том случае, если АО "Самрук-Энерго" не сможет обеспечить достаточный объем источников для выплат по облигациям со сроком погашения 20 декабря 2017 г. либо не получит своевременной и достаточной финансовой поддержки со стороны государства или фонда "Самрук-Казына", что будет свидетельствовать об ослаблении его связей с правительством.
Насколько мы понимаем, компания планирует покрыть возможный дефицит ликвидности за счет доходов от продажи четырех непрофильных дочерних компаний (сумма сделки должна составить не менее 120 млн долл.), а также за счет подписания договоров с казахстанскими банками об открытии подтвержденных кредитных линий на сумму около 200 млн долл. и за счет сокращения масштабной программы капитальных расходов. Мы будем отслеживать выполнение этого плана, а также возможное предоставление правительством поддержки в ближайшие месяцы.
На данном этапе мы по-прежнему оцениваем профиль финансовых рисков АО "Самрук-Энерго" как "агрессивный", несмотря на давление, оказываемое в настоящее время на финансовые показатели компании. Мы ожидаем, что в 2016 г. отношение "долг / EBITDA" составит около 5,5x, а уровень обеспеченности процентных выплат денежным потоком от операционной деятельности до изменений в оборотном капитале (funds from operations - FFO) - 2-3x. Акционерный кредит в размере 100 млрд тенге не был конвертирован в собственный капитал. Давление на доходы компании сохраняется ввиду низких темпов экономического роста, и мы по-прежнему отмечаем подверженность АО "Самрук-Энерго" существенным валютным рискам, поскольку на 30 сентября 2016 г. около 60% консолидированного долга компании было номинировано в иностранной валюте (главным образом в долларах США).
Текущий уровень рейтингов отражает наши ожидания относительно улучшения показателей компании в 2017 г., в том числе отношения "долг / EBITDA" - до уровня около 5x, благодаря более высоким тарифам (повышение тарифов уже одобрено регулятором), растущему спросу на электроэнергию, увеличению экспорта и продаже непрофильных активов.
Мы оцениваем профиль бизнес-рисков АО "Самрук-Энерго" как "слабый". Группа не защищена от рыночной конкуренции, поскольку механизм ограничения уровня цен не гарантирует возмещения затрат. Механизмы регулирования рынка находятся на этапе развития, часто меняются и пересматриваются. Например, ввод рынка мощности, который мог бы обеспечить более высокую предсказуемость выручки компании, был отложен до 2019 г. При этом мы положительно оцениваем высокий уровень вертикальной интеграции компании в угледобывающий сектор и в сектор производства, передачи и распределения электроэнергии, а также лидирующие позиции в нескольких регионах и относительно большую долю (32%) генерирующих мощностей в Казахстане.
На данном этапе мы продолжаем оценивать вероятность получения компанией своевременной и достаточной экстраординарной поддержки со стороны правительства Казахстана как "высокую", однако наша оценка может быть изменена в зависимости от того, окажет ли правительство поддержку АО "Самрук-Энерго", необходимую для погашения выпуска еврооблигаций с приближающимися сроками выплат.
По нашему мнению, АО "Самрук-Энерго" играет "важную" роль для Правительства Республики Казахстан ввиду стратегического положения компании как ведущего поставщика электроэнергии в стране, а также поддерживает "очень прочные" связи с государством, обусловленные тем, что правительство владеет 100% акций компании (через фонд "Самрук-Казына") и, по нашим прогнозам, планирует сохранить контроль над компанией по меньшей мере в ближайшие два года. Мы также отмечаем тот факт, что государство участвует в принятии стратегических решений компании и несет репутационные риски в случае дефолта АО "Самрук-Энерго". Кроме того, мы учитываем предоставление значительной финансовой поддержки от государства в прошлом (в форме вливаний в капитал, передачи активов, низких процентных ставок по займам, гарантий по долговым обязательствам и налоговых льгот).
Помещение рейтингов компании в список CreditWatch отражает тот факт, что они могут оказаться под давлением в том случае, если к концу 1-го квартала 2017 г. АО "Самрук-Энерго" не сможет обеспечить достаточный объем ликвидности для погашения еврооблигаций в декабре 2017 г. или если правительство не предоставит своевременную и достаточную экстраординарную финансовую поддержку (вероятнее всего, через фонд "Самрук-Казына"), например, в форме акционерного кредита или вливания в собственный капитал. Последнее также может свидетельствовать об ослаблении связей компании с правительством и, соответственно, о возможной переоценке вероятности предоставления экстраординарной поддержки со стороны государства.
Мы можем подтвердить рейтинги компании в том случае, если АО "Самрук-Энерго" сможет заблаговременно обеспечить достаточный объем источников для погашения еврооблигаций и будет по-прежнему получать поддержку со стороны государства.
Мы планируем вывести рейтинги компании из списка CreditWatch приблизительно в течение трех месяцев.


Поиск  
Версия для печати
Обсуждение статьи

Еще по теме
В число 30 развитых стран мира – "через тернии к звездам". Часть 3 30.12.2016
О возобновлении действия лицензии на проведение банковских и иных операций и осуществление деятельности на рынке ценных бумаг, выданной Акционерному обществу "Delta Bank", в части приема депозитов, открытия банковских счетов физических лиц" 30.12.2016
Рейтинги казахстанского АО "Казинвестбанк" понижены до "D" в связи с отзывом лицензии на ведение банковской деятельности 30.12.2016
Казкоммерцбанк объявляет результаты своей деятельности за 9 месяцев 2016 года 30.12.2016
"Слабые внутренние политика и процедуры по оценке и управлению рисками при кредитовании" 29.12.2016
В 3 квартале 2016 года среднедушевые номинальные денежные доходы населения составили 74 593 тенге 29.12.2016
О лишении АО "Казинвестбанк" лицензии на проведение банковских и иных операций и деятельности на рынке ценных бумаг 28.12.2016
Авиационные власти Казахстана и России согласовали выполнение рейсов по маршрутам Жуковский – Астана и Жуковский – Алматы 28.12.2016
В МИР подведены итоги работы по обеспечению перевозок пассажиров железнодорожным транспортом 28.12.2016
О ситуации в АО "Казкоммерцбанк" 27.12.2016

Новости ЦентрАзии
Дни рождения
в Казахстане:
22.05.18 Вторник
75. ВЛАСОВ Николай
73. ЖУМАБАЕВ Бейбит
71. БУЛЕКБАЕВ Виктор
67. ДОБРЫШИН Федор
65. БРАГИНСКИЙ Александр
63. МУРЗАБЕКОВ Шаттыкберген
60. КОЖАХМЕТОВ Асылбек
59. МУТАЛИЕВ Нурлан
59. МЫРЗАБАЕВ Максат
58. АЙТПАЕВА Сауле
54. ЖУМАБАЕВ Айдар
49. НУРЖАНОВ Сабиржан
48. ДЖАНАБЕКОВ Нуржан
47. ИСЕНОВА Бакытгуль
47. РАХИМЖАНОВ Гумар
...>>>
23.05.18 Среда
77. АХМЕТОВ Адил
71. АХЕТОВ Амантай
70. ЕРМЕКБАЕВ Серик
65. ТЛЕУХАН Рамазан
61. МЫРЗАБЕКОВ Есмахан
56. МАЙЛЫБАЕВ Актай
55. ТУРГАЕВ Мейркан
54. МАКСУТОВ Халел
51. БАЙМУКАШЕВ Мурат
44. ШАРИПОВ Мурат
43. АБЖАНОВА Динара
42. АРПАБАЕВ Бек
42. ШУЖЕЕВА Азиза
41. ПИРМЕТОВ Султан
41. САДЫКОВ Ерик
...>>>
24.05.18 Четверг
79. СПИЦЫН Анатолий
70. БУТИН Вячеслав
66. УРКУМБАЕВ Булат
64. ДЖИЕНБАЕВ Ринат
63. ЧЕПУХИН Василий
62. СКУЙБЕДА Александр
61. МОЛДАГАРИНОВ Аскар
60. ДАДИКБАЙ Марат
60. ЗЛОТНИКОВ Сергей
60. СЕЙДАХАНОВ Искандер
57. АКТАЕВА Куляйша
57. АЛИЕВ Туманбек
53. КОЖАХМЕТОВ Канат
53. НУРМАГАМБЕТОВ Талгат
50. АБЫЛГАЗИН Талгат
...>>>


Каталог сайтов
Казахстана:
Ак Орда
Казахтелеком
Казинформ
Казкоммерцбанк
КазМунайГаз
Кто есть кто в Казахстане
Самрук-Казына
Tengrinews
ЦентрАзия

в каталог >>>





Copyright © Nomad
Рейтинг@Mail.ru
zero.kz

КАЗАХСТАН: Самрук | Нурбанкгейт | Аблязовгейт | правительство Сагинтаева | Казахстан-2050 | RSS | кадровые перестановки | дни рождения | бестселлеры | Каталог сайтов Казахстана | Реклама на Номаде | аналитика | политика и общество | экономика | оборона и безопасность | семья | экология и здоровье | творчество | юмор | интервью | скандалы | сенсации | криминал и коррупция | культура и спорт | история | календарь | наука и техника | американский империализм | трагедии и ЧП | акционеры | праздники | опросы | анекдоты | архив сайта | Фото Казахстан-2050