Fitch Ratings-Москва/Лондон-03 апреля 2017 г.

Fitch Ratings повысило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента ("РДЭ") АО ДБ Альфа-Банк (Казахстан) (далее – "Альфа-Банк Казахстан") с уровня "B+" до "BB-". Прогноз по рейтингам – "Стабильный". Полный список рейтинговых действий приведен в конце этого сообщения.

КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ: РДЭ, РЕЙТИНГИ УСТОЙЧИВОСТИ, НАЦИОНАЛЬНЫЕ РЕЙТИНГИ
Повышение РДЭ Альфа-Банка Казахстан отражает длительный период хороших финансовых показателей, подкрепляемых относительно низкой стоимостью фондирования и приемлемым качеством активов, существенным запасом капитала и значительной ликвидностью. В то же время рейтинги банка учитывают его небольшую в настоящее время клиентскую базу.
Кредитный портфель банка относительно небольшой (35% от всех активов в конце 2016 г.), что отражает снижение кредитного портфеля (на 25% в 2016 г.) в пользу инвестиций в низкорисковые ноты Национального банка Республики Казахстан (36% от всех активов). Качество кредитов является приемлемым: неработающие кредиты (с просрочкой 90 дней) составили умеренные 7% от кредитного портфеля на конец 2016 г. Неработающие кредиты имели комфортное покрытие резервами на уровне 94%. Около 13% были реструктурированными, но работающими согласно отчетности. Исходя из анализа крупнейших реструктурированных кредитов, Fitch полагает, что такие кредиты были хорошо покрыты твердым залоговым обеспечением и представляли лишь умеренный кредитный риск. Кроме того, на приемлемое качество активов указывает доля начисленных, но не полученных, процентных доходов на уровне менее 2% в 2016 г.
Концентрация кредитов является высокой: в конце 2016 г. на 25 крупнейших групп заемщиков приходилось 69% корпоративных кредитов. Однако более половины из них приходятся на кредиты на пополнение оборотного капитала с низким или умеренным риском, предоставленные клиентам со стабильными денежными потоками. Кроме того, в качестве позитивного фактора отмечается умеренный уровень кредитования в иностранной валюте: 18% от валовых кредитов в конце 2016 г., что ограничивает риски для качества активов.
Банк имеет сильную капитализацию, на что указывает показатель основного капитала по методологии Fitch в 18% в конце 2016 г., увеличившийся относительно 14% в конце 2015 г. Такое увеличение было обусловлено снижением кредитного портфеля и приемлемым генерированием капитала за счет прибыли (ROAE (доходность на средний капитал) на уровне 12% в 2016 г.). По оценкам Fitch, в конце 2016 г. запас капитала был достаточным для повышения резервов под обесценение кредитов до 36% с текущих 7% кредитного портфеля без нарушения минимальных требований к капиталу. Кроме того, значительные дополнительные возможности покрытия убытков доступны за счет операционной прибыли банка до отчислений под обесценение (10% от средних кредитов в 2016 г.).
Показатель основного капитала по методологии Fitch может потенциально сократиться до по-прежнему приемлемых 13%-15% в ближайшие три года, поскольку Альфа-Банк Казахстан планирует восстановить свой кредитный портфель при условии, что он сможет привлечь заемщиков хорошего качества.
Ликвидность является значительной при ликвидных активах, включая денежные средства, краткосрочные банковские размещения и ликвидные ценные бумаги, покрывавших высокие 66% клиентских депозитов на конец 2 мес. 2017 г. В то же время уровень концентрации вкладчиков является высоким (на топ 20 приходилось 32% клиентского фондирования на конец 2016 г.), что делает банк несколько уязвимым к внезапным оттокам средств с крупнейших счетов.

РЕЙТИНГ ПОДДЕРЖКИ
Рейтинг поддержки "4" отражает мнение Fitch об ограниченной вероятности поддержки, которая при необходимости может быть получена от российского Альфа-Банка ("BB+"/прогноз "Стабильный") или других структур группы. По мнению Fitch, поддержка может быть предоставлена ввиду общего бренда, потенциального репутационного риска в случае какого-либо дефолта у Альфа-Банка Казахстан, а также с учетом небольшой стоимости какой-либо поддержки, которая может потребоваться.
В то же время Fitch рассматривает готовность Альфа-Банка предоставить поддержку как ограниченную, поскольку (i) он является держателем акций Альфа-Банка Казахстан в интересах компании ABH Holdings S.A. ("ABHH"), которой он передал контроль и права голоса посредством опциона колл, позволяющего ABHH приобрести 100% акций Альфа-Банка Казахстан у ABH Financial Limited (структуры, контролирующей 100% в российском Альфа-Банке) до конца декабря 2019 г.; и (ii) операционная интеграция между Альфа-Банком Казахстан и Альфа-Банком является ограниченной.
На поддержку от других структур Альфа-Групп, по мнению Fitch, также нельзя полагаться при любых обстоятельствах, в особенности в случае системного финансового кризиса в Казахстане. Fitch отмечает, что ABHH не предоставила полной поддержки украинской дочерней структуре ПАО Альфа-Банк ("B-"/прогноз "Стабильный") в 2008 г.

РЕЙТИНГ ПРИОРИТЕТНОГО НЕОБЕСПЕЧЕННОГО ДОЛГА
Рейтинги внутреннего приоритетного необеспеченного долга Альфа-Банка Казахстан находятся на одном уровне с его долгосрочным РДЭ в национальной валюте и национальным долгосрочным рейтингом и отражают оценку Fitch, что возвратность активов, вероятно, будет на среднем уровне в случае какого-либо дефолта.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ

РДЭ, НАЦИОНАЛЬНЫЕ РЕЙТИНГИ И РЕЙТИНГИ ПРИОРИТЕТНОГО ДОЛГА
Потенциал дальнейшего повышения рейтингов Альфа-Банка Казахстан ограничен с учетом непростой операционной среды и узкой клиентской базы банка. Понижение рейтингов возможно в случае существенного ухудшения качества активов и капитализации, если это не будет компенсироваться достаточной и своевременной поддержкой капиталом от акционеров банка.
Рейтинги долга, вероятно, будут изменяться в соответствии с РДЭ банка.

Проведенные рейтинговые действия:
Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте повышен с уровня "B+" до "BB-", прогноз "Стабильный"
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "B"
Долгосрочный РДЭ в национальной валюте повышен с уровня "B+" до "BB-", прогноз "Стабильный"
Национальный долгосрочный рейтинг повышен с уровня "BBB(kaz)" до "BBB+(kaz)", прогноз "Стабильный"
Рейтинг устойчивости повышен с уровня "b+" до "bb-"
Рейтинг поддержки подтвержден на уровне "4"
Рейтинг приоритетного необеспеченного долга повышен с уровня "B+" до "BB-"
Национальный рейтинг приоритетного необеспеченного долга повышен с уровня "BBB(kaz)" до "BBB+(kaz)".

Краткая информация по финансовым корректировкам: регулятивные показатели базового и основного капитала у Альфа-Банка Казахстан были оба скорректированы в сторону повышения на 2,6%, а регулятивный показатель общего капитала был скорректирован в сторону повышения на 3,0%, поскольку эти показатели были некорректно указаны в отчетности по МСФО.