Fitch Ratings-Москва/Лондон-13 июля 2017 г.

Fitch Ratings поместило рейтинг финансовой устойчивости ("РФУ") Акционерного Общества "Страховая Компания "AMANAT INSURANCE", Казахстан (далее – "AMANAT") на уровне "B" и национальный РФУ "BB+(kaz)" под наблюдение в список Rating Watch "Негативный".

КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ
Данное рейтинговое действие следует за решением Национального банка Республики Казахстан ("НБРК") о приостановлении лицензии AMANAT по обязательным видам страхования на три месяца с 5 июля 2017 г. Рейтинги отражают слабую капитализацию AMANAT, улучшившиеся финансовые показатели и слабое, хотя и улучшающееся, кредитное качество инвестиций компании.
Приостановление лицензии AMANAT последовало после надзорной проверки НБРК в 1 кв. 2017 г. Лицензия компании по обязательным видам страхования была приостановлена ввиду ряда нарушений, включая невыполнение требований ограниченных мер воздействия и неточности в расчете маржи платежеспособности. Компания согласовала с регулятором ряд мер по исправлению ситуации, включая взнос дополнительного капитала от акционера. Fitch полагает, что приостановление лицензии является существенным фактором для кредитного профиля AMANAT с учетом сфокусированности на автостраховании, в частности на обязательном страховании гражданско-правовой ответственности владельцев транспортных средств ("ОГПО"), на долю которого приходилось 14% от валовых собранных премий у компании в 2016 г.
Регулятивная маржа платежеспособности у AMANAT согласно отчетности составляла 109% на конец 2016 г., что представляет собой небольшое улучшение относительно 101% на конец 2015 г. Компания имеет небольшой запас прочности в плане регулятивной маржи платежеспособности, и имеется риск несоблюдения данного норматива с течением времени. Fitch рассматривает существенное укрепление позиции регулятивной платежеспособности как маловероятное в краткосрочной перспективе.
Согласно факторной модели Fitch "Призма", показатель капитализации с корректировкой на риск у AMANAT был ниже уровня "несколько слабый", основываясь на результатах 2016 г., немного ниже результата 2015 г. Целевой капитал увеличился ввиду небольшого роста чистых объемов бизнеса, в то время как дивидендные выплаты сократили доступный капитал.
Согласно отчетности AMANAT имел более низкую чистую прибыль в размере 154 млн. тенге в 2016 г. в сравнении с 705 млн. тенге в 2015 г. В отличие от 2015 г., на финансовый результат оказал негативное влияние эффект переоценки по инвестициям в иностранной валюте. В меньшей степени он поддерживался более сильным инвестиционным доходом в размере 317 млн. тенге, при росте инвестиционной доходности до 10,7% в 2016 г. За 5 мес. 2017 г. компания согласно отчетности имела чистую прибыль в размере 253 млн. тенге, которая подкреплялась дальнейшим хорошим инвестиционным доходом и положительным андеррайтинговым результатом.
Согласно отчетности комбинированный коэффициент у компании продолжил улучшаться: до 103% в 2016 г. по сравнению с 118% в 2015 г. (2014 г.: 137%) при существенном снижении коэффициента административных расходов до 44% в 2016 г. по сравнению с 60% в 2014 г. Компания нацелена на сокращение административных расходов посредством оптимизации персонала и увеличения IT-автоматизации. Уменьшившийся коэффициент убыточности у AMANAT в 38% (2015 г.: 50%) был еще одним фактором улучшения андеррайтингового результата в 2016 г.
Банковские депозиты составили 42% от суммарных инвестиций AMANAT на конец 2016 г. в сравнении с 52% на конец 2015 г. и были равны 45% на конец 5 мес. 2017 г. Все депозиты находятся в казахстанских банках, в основном имеющих рейтинги категории "B". Fitch полагает, что имеются риски, связанные со слабым средним кредитным качеством этих инструментов, что обусловлено главным образом скромным финансовым положением банковской системы Казахстана.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ
Fitch примет решение по статусу Rating Watch "Негативный" следующим образом:
Рейтинги, вероятно, будут понижены, если лицензия компании по обязательным видам страхования не будет возобновлена, если акционер не предоставит необходимую поддержку капиталом или в случае существенно ущерба для клиентской базы в результате приостановления лицензии.
Рейтинги, вероятно, будут подтверждены в случае возобновления действия лицензии и проведения взноса средств, как требует НБРК, при условии что приостановление лицензии не приведет к существенному ущербу для клиентской базы.