ФРАНКФУРТ (S&P Global Ratings), 18 июля 2017 г.

S&P Global Ratings подтвердило долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги контрагента АО "Народный банк Казахстана" на уровне "ВВ/В". Прогноз изменения рейтингов - "Негативный". Мы также подтвердили рейтинг банка "kzA" по национальной шкале.
В то же время мы повысили долгосрочный кредитный рейтинг контрагента АО "Казкоммерцбанк" (ККБ) с "В-" до "В+". Прогноз - "Негативный". Мы подтвердили краткосрочный кредитный рейтинг контрагента ККБ на уровне "В". Мы также повысили рейтинг банка по национальной шкале с "kzB+" до "kzBВВ-".
Мы вывели все рейтинги Халык Банка и ККБ из списка CreditWatch ("рейтинги на пересмотре"), куда они были помещены 14 июня 2017 г. (см. статью "Рейтинги АО "Народный банк Казахстана" и АО "Казкоммерцбанк" помещены в список CreditWatch в связи с очень высокой вероятностью заключения сделки по приобретению", опубликованную в RatingsDirect).

Рейтинговые действия обусловлены приобретением Халык Банком 96,8% обыкновенных акций ККБ 5 июля 2017 г., в результате чего Халык Банк получил контроль над ККБ.

Казкоммерцбанк
Повышение рейтинга KKБ отражает наше мнение об усилении показателей капитализации банка вследствие заключенной сделки, а также о том, что ККБ в данный момент имеет "высокую" стратегическую значимость для группы Халык Банка. Мы полагаем, что Халык Банк предоставит ККБ поддержку в случае необходимости.
Мы считаем, что показали капитализации и прибыльности ККБ улучшились, несмотря на создание значительных дополнительных резервов в июне-июле 2017 г., учитывая ряд следующих факторов: вливание капитала со стороны Халык Банка в размере 185 млрд тенге (0,6 млрд долл.) 12 июля 2017 г.; значительное сокращение активов, взвешенных с учетом рисков, после погашения АО "БТА Банк" (БТА Банк) обязательств ККБ объемом 2,4 трлн тенге за счет полученной БТА Банком поддержки от АО "Фонд проблемных кредитов"; признание прибыли в размере 170 млрд тенге в связи с пересмотром условий размещения депозита АО "Фонд проблемных кредитов" (включая продление срока действия и снижение процентной ставки).
В связи с вышеупомянутыми мерами мы пересмотрели оценку показателей капитализации и прибыльности ККБ с "очень слабой" на "слабую". Мы ожидаем, что коэффициент капитала, скорректированный с учетом рисков (risk-adjusted capital - RAC), после приобретения составит 3,5-4,0% и может немного превысить 4% к концу 2018 г. Мы ожидаем, что резервы капитала ККБ останутся ограниченными в ближайшие два года в связи со слабой способностью банка генерировать прибыль за счет внутренних ресурсов и отсутствием последующих запланированных вливаний капитала со стороны Халык Банка, несмотря на ожидаемое снижение балансовых показателей. В связи с этим способность ККБ абсорбировать будущие потери по кредитам остается ограниченной, особенно принимая во внимание высокую концентрацию портфеля на отдельных контрагентах и на секторе строительства и операций с недвижимостью.
Мы по-прежнему оцениваем бизнес-позицию ККБ как "умеренную". Банк занимает второе место в Казахстане по объему кредитов и розничных депозитов, с рыночными долями около 11% и 16% соответственно и имеет 223 филиала. C другой стороны, банк в данный момент проводит новую стратегию под контролем нового акционера - Халык Банка и под руководством новой команды управляющих (работающей с июля 2017 г.). Команде управляющих, назначенных Халык Банком, предстоит оптимизировать банк, который в течение длительного времени не мог сократить большой объем проблемных кредитов, сформированный в результате чрезмерного участия ККБ и БТА Банка (допустившего дефолт и приобретенного ККБ в 2014 г.) в спекулятивных финансовых инвестициях в строительство и операции с недвижимостью до кризиса 2008 г. Несмотря на несколько раз за последние 10 лет менявшихся руководителей и смену собственника в 2014 г., ККБ не удалось существенно сократить объем проблемных кредитов. Оптимизация банка будет сложной задачей для новой команды управляющих и Халык Банка.
Мы оцениваем позицию ККБ по риску как "слабую" в сравнении с данным показателем для банков, действующих в странах с аналогичным уровнем экономического риска. Эта оценка отражает высокий уровень риска, связанного с кредитованием компаний в секторе строительства и операций с недвижимостью (около трети совокупного объема кредитования), высокую концентрацию портфеля на отдельных контрагентах и очень высокую долю проблемных кредитов (просроченных более чем на 90 дней) - по нашим оценкам, свыше 40% кредитного портфеля, которые обеспечены специальными резервами примерно на 82%, по нашим оценкам. Мы полагаем, что Халык Банку, скорее всего, не придется создавать значительных дополнительных резервов в ближайшие 12 месяцев, поскольку, по мнению Халык Банка, ККБ имел достаточный объем резервов на момент приобретения.
Вместе с тем мы положительно оцениваем следующие изменения позиции ККБ по риску, которые произошли в рамках заключения сделки по приобретению:
БТА Банк погасил кредит в размере 630 млрд тенге и 5,6 млрд долл. ККБ списал оставшиеся обязательства БТА Банка в размере 64,8 млрд тенге. Обязательства БТА Банк составляли около 58% совокупного кредитного портфеля ККБ (брутто) до заключения сделки по приобретению. Погашение обязательств существенно сократило объем активов ККБ, взвешенных с учетом риска, что положительно повлияло на достаточность капитала ККБ.ККБ признал низкое качество активов и сформировал значительные дополнительные резервы, повысив обеспеченность кредитов резервами до уровня около 55% совокупного объема кредитования.
Мы оцениваем Халык Банк и недавно приобретенный им ККБ как банки, имеющие "высокую" системную значимость для банковского сектора, и правительство Казахстана как "готовое оказывать поддержку" банковскому сектору страны. Наша оценка системной значимости объединенного банка отражает их размер как крупнейшей банковской группы по объему активов и розничных депозитов, а также важную роль объединенного банка для финансирования экономики и обслуживания большого числа корпоративных и розничных клиентов. В связи с этим мы полагаем, что правительство будет предоставлять Халык Банку и ККБ поддержку, необходимую для поддержания стабильности банковского сектора. По нашему мнению, ККБ будет получать такую поддержку через Халык Банк.
Мы рассматриваем ККБ как дочернюю организацию, имеющую "высокую стратегическую значимость" для Халык Банка, принимая во внимание его значительный размер и долю рынка, в частности в розничном секторе, а также положения о перекрестном дефолте, указанные в документации выпуска еврооблигаций Халык Банка в отношении крупных дочерних компаний. В связи с этим мы ожидаем, что при необходимости Халык Банк будет оказывать поддержку недавно приобретенному дочернему банку. По нашему мнению, ККБ будет получать поддержку, скорее всего, от группы, а не напрямую со стороны правительства (и не со стороны группы и правительства одновременно), поэтому рейтинг ККБ на три ступени превышает оценку собственной кредитоспособности (stand-alone credit profile - SACP) ККБ, что отражает возможность получения поддержки со стороны группы.

Халык Банк
Мы подтвердили рейтинги Халык Банка после заключения сделки по приобретению ККБ, и это обусловлено нашими ожиданиями того, что сразу после заключения сделки давление на оценку SACP Халык Банка будет в значительной степени компенсировано поддержкой со стороны государства, предоставленной в соответствии с соглашением между государством и участниками сделки. Кроме того, мы ожидаем, что правительство будет предоставлять дополнительную поддержку объединенному банку в случае необходимости, чтобы обеспечить стабильность банковского сектора, принимая во внимание высокую системную значимость банка.
Мы пересмотрели оценку SACP Халык Банка с "bb" на "bb-", учитывая давление на показатели капитализации в связи с приобретением ККБ, имевшего недостаточную капитализацию на момент приобретения и существенно более слабым кредитным качеством, а также в связи с рисками, обусловленными последующей интеграцией ККБ.
Мы по-прежнему оцениваем бизнес-позицию Халык Банка как "сильную", что отражает значительную рыночную долю объединенного банка в банковском секторе страны (по нашим оценкам, в настоящее время она составляет 38% совокупных активов, кредитов и розничных депозитов) и широкую филиальную сеть, включающую свыше 700 филиалов (для Халык Банка и ККБ, вместе взятых) по всей стране. Вместе с тем мы полагаем, что интеграция ККБ может оказаться сложной задачей для Халык Банка, учитывая намного более слабое кредитное качество ККБ и по-прежнему слабую экономику Казахстана. Руководству Халык Банка предстоит продемонстрировать способность обеспечить хорошие внутренние механизмы контроля и систему риск-менеджмента в ККБ и, соответственно, способность ККБ генерировать прибыль на постоянной основе. Мы можем понизить оценку бизнес-позиции Халык Банка в случае значительного ухудшения высоких в настоящее время показателей прибыльности и стабильности бизнеса группы в связи с приобретением ККБ.
Мы пересмотрели оценку показателей капитализации и прибыльности Халык Банка с "адекватной" на "умеренную", что отражает давление на показатели достаточности капитала объединенной группы в связи с недостаточным уровнем капитализации присоединенного банка. В связи с этим, по нашим прогнозам, коэффициент RAC группы составит 5,5-6,5% в ближайшие 12-18 месяцев, что ниже 9,3% - коэффициента RAC Халык Банка в конце 2016 г. Мы ожидаем, что расходы группы по кредитам будут составлять 2,3-2,5% в ближайшие 12-18 месяцев, предполагая, что проблемные активы ККБ в достаточной степени обеспечены дополнительными резервами, сформированными в рамках сделки. Мы не ожидаем роста кредитного портфеля группы в 2017 г., учитывая процесс интеграции двух банков. Мы полагаем, что рост кредитного портфеля группы может возобновиться на уровне около 3-5% в год в 2018-2019 гг., что соответствует прогнозируемому среднему уровню по банковскому сектору. Мы ожидаем, что группа продемонстрирует положительные финансовые результаты деятельности за 2017 г., однако доходность ее собственного капитала снизится с уровня 22%, продемонстрированного Халык Банком в 2016 г. (однако, останется выше 10%).
Мы пересмотрели позицию по риску Халык Банка после приобретения ККБ, учитывая подверженность ККБ высоким рискам, связанным с финансированием сделок в секторе операций с недвижимостью и строительства, высокой концентрацией портфеля на отдельных контрагентах и существенно более слабым качеством активов. По нашим оценкам, консолидированные проблемные кредиты группы составляют около 23-25% совокупного кредитного портфеля, что в некоторой степени смягчается обеспеченностью кредитного портфеля резервами на уровне 118-127% (показатели после сделки). Насколько мы понимаем, Халык Банк стремится сократить объем проблемных кредитов. По нашим ожиданиям, доля проблемных активов группы должна сократиться до уровня около 15% совокупного кредитного портфеля в ближайшие два года путем списания и реструктуризации проблемных кредитов ККБ.
Мы полагаем, что консолидированный профиль фондирования Халык Банка останется "сильным". Совместная доля рынка розничных депозитов группы составляла около 38% по состоянию на 1 июня 2017 г. По нашим оценкам, около 80% консолидированной ресурсной базы банка приходится на депозиты клиентов, включая около 700 млрд тенге (около 9% совокупной ресурсной базы), предоставленные государственными организациями в рамках государственных программ развития. Мы ожидаем, что розничные депозиты и фондирование со стороны организаций, связанных с государством (ОСГ), останется стабильным в связи с хорошей узнаваемостью бренда, прочными позициями банков на рынке и установившимся связям с ОСГ, располагающими большими объемами наличных денежных средств.
Мы ожидаем, что показатели ликвидности Халык Банка останутся "адекватными", учитывая большой резерв ликвидности группы, включающий ликвидные активы Халык Банка и избыточную в настоящее время ликвидность ККБ после погашения БТА Банком обязательств ККБ. По нашим оценкам, консолидированные ликвидные активы группы составляют около половины консолидированных совокупных активов. Мы полагаем, что группа будет использовать ликвидные активы постепенно для погашения дорогостоящих обязательств и умеренного увеличения объема кредитования, начиная со следующего года.
Мы считаем, что Халык Банк (с учетом недавно приобретенного ККБ) имеет высокую системную значимость для банковского сектора Казахстана и поэтому рейтинг Халык Банка на одну ступень выше оценки SACP.

Казкоммерцбанк
Прогноз "Негативный" по рейтингам ККБ отражает "Негативный" прогноз по рейтингам материнского Халык Банка и наше мнение о том, что способность Халык Банка предоставлять ККБ поддержку может снизиться в случае значительного ухудшения кредитоспособности Халык Банка. Прогноз также отражает давление на показатели капитализации ККБ в связи с возможным формированием существенных дополнительных резервов в ближайшие 12 месяцев.
Мы можем предпринять негативное рейтинговое действие в ближайшие 12 месяцев, если будем отмечать существенное ухудшение качества активов банка, формирование значительных дополнительных резервов или быстрый рост активов, не соответствующий уровню капитализации. Это может привести к существенному уменьшению резервов капитала и, как следствие, снижению прогнозируемого коэффициента RAC до уровня менее 3%. Более слабые, чем мы ожидали, связи с Халык Банком и меньшая вероятность получения поддержки могут привести к пересмотру статуса ККБ в рамках группы и аннулирование дополнительных ступеней поддержки со стороны группы, которые мы в настоящее время учитываем в рейтинге ККБ.
Мы можем пересмотреть прогноз по рейтингам банка на "Стабильный" в ближайшие 12 месяцев в случае аналогичного пересмотра прогноза по рейтингам Халык Банка, если в то же время кредитный профиль ККБ не ухудшится и поддержка со стороны Халык Банка не сократится. Мы можем положительно оценить существенное улучшение качества активов ККБ до уровня, сравнимого с показателями сопоставимых банков, за счет погашения, списания или продажи ранее выданных проблемных кредитов и улучшения показателей прибыльности благодаря увеличению процентных доходов и чистой процентной маржи и оптимизации затрат.
Стабильная финансовая и управленческая поддержка Халык Банка, а также успешная интеграция ККБ и улучшение показателей прибыльности, могут обусловить повышение оценки статуса ККБ в группе и, соответственно, рейтинга банка (если все прочие факторы останутся без изменений).

Халык Банк
Прогноз "Негативный" по рейтингам Халык Банка отражает риски, связанные с интеграцией ККБ, которые мы оцениваем как очень высокие в ближайшие 12 месяцев, учитывая значительно более слабые показатели кредитного профиля ККБ и сложные операционные условия в банковском секторе Казахстана.
Мы можем понизить рейтинги Халык Банка в ближайшие 12 месяцев, если, по нашему мнению, объединенная банковская группа не сможет достаточно быстро урегулировать проблемные кредиты, выданные ранее ККБ, что обусловит значительное давление на показатели прибыльности Халык Банка и на стабильность его прибыли. Негативное рейтинговое действие также возможно в том случае, если Халык Банку придется формировать более значительные резервы на потери по кредитам, чем мы ожидаем в настоящее время, или если банк понесет другие непредвиденные убытки, которые обусловят ухудшение коэффициента RAC ниже 5% (на консолидированной основе).
Мы можем пересмотреть прогноз по рейтингам Халык Банка на "Стабильный" в ближайшие 12 месяцев, если бизнес ККБ станет прибыльным и объединенный банк будет поддерживать высокие показатели операционной деятельности, что обусловит устойчивое поддержание коэффициента RAC на уровне выше 7%. Для позитивного рейтингового действия также необходимо улучшение качества консолидированных активов ККБ и Халык Банка и постепенное сокращение проблемных кредитов до уровня, сравнимого с показателями сопоставимых банков (менее 15% совокупных кредитов на консолидированной основе).