ФРАНКФУРТ (S&P Global Ratings), 24 июля 2017 г.
S&P Global Ratings оставило долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги контрагента "B-/B" и рейтинг по национальной шкале "kzB+" АО "Эксимбанк Казахстан" в списке CreditWatch Negative ("рейтинги на пересмотре с негативными ожиданиями"), куда они были помещены 20 февраля 2017 г. Рейтинги АО "Эксимбанк Казахстан" были оставлены в списке CreditWatch Negative, что отражает прогресс, достигнутый в последние месяцы банком в решении вопросов, связанных с недостаточно высокими показателями ликвидности и рефинансированием долговых обязательств, существующих с начала 2017 г. В июне АО "Эксимбанк Казахстан" заместило средства, ранее полученные от АО "Единый накопительный пенсионный фонд", объемом 10 млрд тенге сроком погашения в феврале 2020 г. пятилетними облигациями на сумму 13 млрд тенге. Эта сделка обеспечила продление сроков погашения обязательств АО "Эксимбанк Казахстан" и, по нашему мнению, стала свидетельством готовности государства и далее оказывать банку поддержку. Вместе с этим банку по-прежнему необходимо рефинансировать кредит объемом 10 млрд тенге от НБРК, срок погашения которого наступает в ноябре 2017 г. В настоящее время ликвидных активов АО "Эксимбанк Казахстан" (10,9 млрд тенге) недостаточно для погашения этого кредита без нарушения регулятивных коэффициентов ликвидности. Мы ожидаем, что банк найдет способ обеспечить погашение кредита, однако в случае переноса рефинансирования на период после сентября 2017 г. мы придем к выводу о снижении кредитоспособности банка. Мы по-прежнему оцениваем показатели ликвидности АО "Эксимбанк Казахстан" как "умеренные". Эта оценка слабее, чем у многих сопоставимых казахстанских банков. Оценка показателей ликвидности АО "Эксимбанк Казахстан" отражает наше мнение о том, что в настоящее время банк выполняет все регулятивные требования к коэффициентам ликвидности, а увеличение объема ликвидных активов до 10,9 млрд тенге (13% совокупных активов) обусловило повышение регулятивного коэффициента текущей ликвидности до 0,7х по состоянию на 14 июля 2017 г., что с достаточным запасом превышает 0,3х - минимальный уровень, установленный регулятором. Насколько мы понимаем, банк планирует поддерживать объем ликвидных активов в среднем на уровне около 8 млрд тенге (с учетом запланированного снятия депозитов). Как следствие, у банка почти не останется возможности отреагировать на неожиданный отток депозитов в случае его возникновения. Мы также отмечаем, что банк планирует поддерживать регулятивный коэффициент в среднем на уровне около 0,5х, что сопоставимо с показателями других небольших казахстанских банков, однако существенно ниже 1,5х - уровня, который стремятся поддерживать более крупные банки страны. Насколько мы понимаем, АО "Эксимбанк Казахстан" планирует рефинансировать кредит от НБРК сроком погашения в ноябре 2017 г. путем привлечения депозитов со стороны организаций, принадлежащих акционерам банка, в размере 12 млрд тенге сроком примерно на пять лет. Мы оцениваем этот план как реалистичный, хотя и подверженный значительным рискам исполнения. На данном этапе мы полагаем, что банк может получить дополнительную поддержку ликвидности со стороны НБРК в случае дальнейшей задержки рефинансирования, однако вероятность такой поддержки оценивается как неопределенная. В АО "Эксимбанк Казахстан" также хранятся депозиты объемом 4,5 млрд тенге, размещенные организациями, связанными с государством (ОСГ), на срок до 4-го квартала 2017 г. В последние месяцы мы отмечали ряд случаев, когда ОСГ изымали депозиты из некоторых небольших казахстанских банков, однако АО "Эксимбанк Казахстан" это не коснулось. В соответствии с ожиданиями банка сроки погашения всех депозитов ОСГ будут продлены еще на один год. Мы считаем это допущение вероятным. Вместе с тем дальнейшее повышение качества базы фондирования банка будет способствовать сохранению доверия этих ОСГ и других вкладчиков. В соответствии с методологией "Критерии присвоения рейтингов "ССС+", "ССС", "ССС-" и "СС"" банк имеет оценку характеристик собственной кредитоспособности (stand-alone credit profile - SACP) на уровне "b-" и долгосрочный кредитный рейтинг эмитента на уровне "В-". Мы поддерживаем оценку SACP и рейтинг банка на текущем уровне, поскольку в настоящий момент не отмечаем конкретных сценариев дефолта в ближайшие 12 месяцев. Мы ожидаем, что банк рефинансирует кредит от НБРК сроком погашения в ноябре 2017 г. при помощи депозитов связанных сторон либо НБРК заблаговременно согласится продлить срок погашения этого кредита до тех пор, пока АО "Эксимбанк Казахстан" не сможет обеспечить финансирование. Вместе с тем помещение рейтингов АО "Эксимбанк Казахстан" в список CreditWatch отражает наше мнение о том, что если данная ситуация будет носить продолжительный характер, текущий небольшой запас ликвидности и профиль фондирования банка ниже среднего уровня по сектору могут свидетельствовать о том, что в конечном счете банк не сможет рассчитывать на поддержку кредиторов, что может сказаться на его устойчивости в долгосрочной перспективе. АО "Эксимбанк Казахстан" занимает небольшую рыночную долю в банковском секторе Казахстана и обслуживает главным образом компании энергетического сектора, а также сектора недвижимости и строительства. Мы ожидаем, что в ближайшие 18 месяцев банк будет демонстрировать умеренный рост в соответствии с целевыми показателями и невысокие показатели рентабельности, поддерживая капитализацию на адекватном уровне. Мы отмечаем, что, как и в первом квартале 2017 г., показатели прибыльности АО "Эксимбанк Казахстан" оставались невысокими во втором квартале; при этом в первом полугодии 2017 г. показатель рентабельности активов (return on assets - ROA) составил 0,12% в сравнении с 0,26% за первое полугодие 2016 г. По нашим наблюдениям, показатели прибыльности банка были существенно ниже среднего уровня по казахстанскому банковскому сектору за последние несколько лет. Мы планируем вывести рейтинги АО "Эксимбанк Казахстан" из списка CreditWatch к середине сентября 2017 г. Мы понизим рейтинги АО "Эксимбанк Казахстан" в случае, если банку не удастся реализовать планы по замещению фондирования со стороны НБРК, срок погашения которого наступает в ноябре 2017 г., путем привлечения долгосрочного финансирования. Мы подтвердим рейтинги АО "Эксимбанк Казахстан" на текущем уровне, если банк сможет существенно пролонгировать сроки погашения обязательств, привлеченных на рынках капитала (текущий срок погашения наступает в 2017 г.), что будет свидетельствовать о сохранении поддержки со стороны кредиторов. Банку также потребуется поддерживать показатели ликвидности на уровне, близком к среднему уровню по банковской системе. Кроме того, мы должны будем убедиться, что ситуация в банке отвечает следующим условиям: * банку удастся продлить срок размещения депозитов ОСГ, который истекает в 2017 г.; * банк не столкнется с неожиданным существенным оттоком средств клиентов; * объем ликвидных активов не сократится до уровня менее 8 млрд тенге; * регулятивные коэффициенты ликвидности не будут близки к минимальному уровню. |