NOMAD (Номад) - новости Казахстана




КАЗАХСТАН: Самрук | Нурбанкгейт | Аблязовгейт | правительство Сагинтаева | Казахстан-2050 | RSS | кадровые перестановки | дни рождения | бестселлеры | Каталог сайтов Казахстана | Реклама на Номаде | аналитика | политика и общество | экономика | оборона и безопасность | семья | экология и здоровье | творчество | юмор | интервью | скандалы | сенсации | криминал и коррупция | культура и спорт | история | календарь | наука и техника | американский империализм | трагедии и ЧП | акционеры | праздники | опросы | анекдоты | архив сайта | Фото Казахстан-2050









Опросы:

Кто человек №2 в Казахстане (апрель 2018)
Кто человек №2 в Казахстане (март 2018)








Поиск  
Вторник 22.05.2018 02:52 ast
23:52 msk

Рейтинг АО "КазТрансГаз" подтвержден на уровне "ВВ-"; прогноз – "Стабильный"
Собственные финансовые показатели КТГ ухудшились вследствие масштабной инвестиционной программы и привлечения нового долга с целью финансирования кредита для совместного предприятия, созданного на паритетной основе (50%/50%), при этом отношение "FFO / долг" составляло около 25% в 2017 г. по сравнению с нашими прежними ожиданиями 30-35%
03.05.2018 / экономика

МОСКВА (S&P Global Ratings), 30 апреля 2018 г.

S&P Global Ratings подтвердило долгосрочные кредитные рейтинги национального оператора газопроводов АО "КазТрансГаз" (КТГ), а также его дочерней компании АО "Интергаз Центральная Азия" (ИЦА) - оператора магистральной транспортировки газа, которая на 100% принадлежит КТГ, - на уровне "ВВ-". Прогноз по рейтингам – "Стабильный".
Подтверждение рейтингов КТГ обусловлено тем, что мы по-прежнему считаем, что существует "умеренно высокая" вероятность предоставления КТГ своевременной и достаточной экстраординарной поддержки от Правительства Казахстана в стрессовой финансовой ситуации. Рейтинговое действие также отражает статус КТГ как компании, имеющей "умеренную стратегическую значимость" для АО НК "КазМунайГаз" (КМГ) (ВВ-/Стабильный/--), которая является ее 100-процентным собственником, и его тесные связи с материнской компанией. Вместе с тем мы полагаем, что собственные финансовые показатели КТГ ухудшились вследствие масштабной инвестиционной программы и привлечения нового долга с целью финансирования кредита для совместного предприятия, созданного на паритетной основе (50%/50%), при этом отношение "FFO / долг" составляло около 25% в 2017 г. по сравнению с нашими прежними ожиданиями 30-35%. Мы считаем, что финансовые показатели КТГ станут более волатильными в будущем вследствие роста продаж газа на экспорт, который мы рассматриваем как более волатильный бизнес по сравнению с традиционным для КТГ направлением, связанным с транспортировкой газа.
Статус КТГ как компании, имеющей "умеренную стратегическую значимость" для группы КМГ, определяется, как мы считаем, ролью компании как основной газоэнергетической и газотранспортной компании Казахстана и статусом ИЦА как оператора магистральной транспортировки газа. Мы также учитываем важную роль и прочные, хотя и опосредованные связи компании с правительством. Вместе с тем уровень рейтинга КТГ ограничен рейтингом КМГ, которая тщательно контролирует стратегию и операционную деятельность дочерней организации, владеет компаниями в связанных бизнес-сегментах и имеет высокую долговую нагрузку на уровне материнской компании.
В сентябре 2017 г. КТГ выдал кредит объемом 400 млн долл. проекту ТОО "Газопровод Бейнеу - Шымкент", созданному на паритетной основе (50%/50%) с Trans-Asia Gas Pipeline Co. Ltd. Этот кредит был использован ТОО "Газопровод Бейнеу - Шымкент" для выплаты 400 млн долл. китайским банкам и был эквивалентен сокращению финансовых гарантий КМГ этим же кредиторам в отношении ТОО "Газопровод Бейнеу - Шымкент". Насколько мы понимаем, после переговоров финансовые гарантии КМГ должны быть возобновлены в изначальном объеме 750 млн долл., и ТОО "Газопровод Бейнеу - Шымкент" сможет вернуть финансирование КТГ раньше срока погашения в 2028 г. КТГ намерен увеличить пропускную способность газопровода в Китай до 15 млрд куб. м в 2018-2019 гг. Дополнительные инвестиционные потребности объемом до 300 млн долл. нужны для строительства трех компрессорных станций, из которых 200 млн долл. будут использованы в 2018 г. Увеличение пропускной способности газопроводов отражает спрос на поставки газа в Китай. В октябре 2017 г. КТГ и PetroChina International Co. Limited (Petrochina) подписали совместное соглашение о покупке и продаже газа объемом 5 млрд куб. м в год, около 1 млрд куб. м которого было поставлено в 4-м квартале 2017 г. Компания ожидает, что с увеличением пропускной способности продажи газа в Китай увеличатся до 10 млрд куб. м.
Насколько мы понимаем, с дополнительными объемами поставок газа в Китай доля продаж газа в выручке КТГ увеличится примерно с 67% в 2017 г. до 80-85% к 2020 г. Затраты на продаваемый газ в настоящее время относительно невысоки для КТГ вследствие его статуса национального оператора, и мы ожидаем, что компания сможет продемонстрировать прибыльность по EBITDA по меньшей мере 20% по экспортным продажам газа. Мы рассматриваем операции по продаже газа как более волатильный бизнес, чем транспортировка и транзит, поскольку объемы производимого газа могут зависеть от специфических условий нефтегазовых месторождений, более того, цены на продаваемый газ различаются от поставщика к поставщику и не исключены будущие корректировки цен.
В настоящее время мы оцениваем профиль финансовых рисков КТГ как "агрессивный", учитывая наше мнение о волатильности денежных потоков компании в периоды финансового стресса ввиду подверженности рискам отрасли экспортной торговли газом, связанным с объемами поставок и ценами на сырье. В результате мы пересмотрели оценку характеристик собственной кредитоспособности (stand-alone credit profile - SACP) компании с "bb" на "bb-".
Мы ожидаем дальнейшего ухудшения характеристик кредитоспособности КТГ, при котором отношение "FFO / долг" составит около 20% в 2018 г. Вместе с тем мы полагаем, что повышение долговой нагрузки будет временным и результаты КТГ будут более сильными в 2019 г., когда ожидается завершение строительства компрессорных станций и увеличение объемов поставок газа в Китай.
Позитивное влияние на профиль бизнес-рисков КТГ оказывают стабильный характер бизнеса по транспортировке газа и прибыльные операции по его перепродаже. Будучи национальным оператором газопроводов, КТГ является главным инструментом реализации политики правительства в газовой отрасли. Этот статус обеспечивает КТГ преимущественное право на приобретение активов газовой инфраструктуры, а также покупку попутного газа, добываемого нефтяными компаниями, по льготным регулируемым ценам и его последующую перепродажу на внутреннем рынке (по регулируемым ценам), а также на внешних рынках (по контрактам с существенно более высокими ценами).
Несмотря на то что мы считаем торговлю газом более волатильным бизнесом, чем относительно стабильные операции по транспортировке газа, мы полагаем, что в дальнейшем торговые операции могут способствовать повышению EBITDA группы. Мы рассматриваем доступ к перепродаже газа как признак поддержки со стороны государства.
Мы по-прежнему полагаем, что компания подвержена "высокому" страновому риску, связанному с ведением деятельности в Казахстане, а также рискам, связанным с непрозрачным характером регулированием тарифов и возможной конкуренцией со стороны компаний, предлагающих альтернативные маршруты экспорта газа.
Мы приравниваем рейтинги ИЦА к рейтингам КТГ, что отражает кредитоспособность группы КТГ в целом. Консолидированный подход обусловлен тесной интеграцией этих компаний, тем фактом, что ИЦА и другие крупные дочерние компании полностью принадлежат КТГ, наличием финансовых гарантий по большинству долговых обязательств группы, выпущенных ИЦА и КТГ, крупными денежными потоками в рамках группы и отсутствием эффективного механизма обособления дочерних компаний.
Прогноз "Стабильный" по рейтингам КТГ отражает аналогичный прогноз по рейтингам ее прямого собственника, КМГ, и наши ожидания того, что компания успешно завершит масштабную инвестиционную программу в срок, оставаясь в рамках бюджета (наиболее высокие затраты ожидаются в 2018 г.). Кроме того, мы ожидаем, что в 2019 г. характеристики кредитоспособности КТГ начнут восстанавливаться, и показатель "FFO / долг" будет существенно выше 20%.
В случае негативного рейтингового действия в отношении КМГ мы предпримем аналогичное действие в отношении КТГ. Временное ухудшение характеристик кредитоспособности КТГ вряд ли приведет к понижению рейтингов, поскольку мы ожидаем, что компания может получить экстраординарную поддержку со стороны Правительства Казахстана.
Вероятнее всего, в случае позитивного рейтингового действия в отношении КМГ мы предпримем аналогичное действие в отношении КТГ (при прочих равных условиях). Мы не ожидаем, что рейтинги КТГ могут превышать рейтинги КМГ, даже если оценка SACP дочерней компании улучшится до "bb".


Поиск  
Версия для печати
Обсуждение статьи

Еще по теме
С китайским инвестором достигнута договоренность о строительстве завода по производству целлюлозы и бумаги из камыша 22.05.2018
Fitch повысило рейтинги Altyn Bank до "BBB-" после смены собственника и сняло статус RW "Позитивный" 22.05.2018
В Казахстане будет определен единый национальный оператор в сфере развития инноваций 21.05.2018
Малик Мурзалин встретился с представителем крупнейшей государственной инвестиционной корпорации Китая 21.05.2018
Национальный перевозчик повышает уровень сервиса для пассажиров поездов 21.05.2018
В Алматы модернизируют рынок "Тастак" и привокзальную площадь "Сайран" 21.05.2018
На 68-ом заседании ЦСЖТ в Бишкеке отмечен вклад Казахстана в развитие ж/д транспорта и железных дорог на пространстве Содружества 21.05.2018
Крупный европейский инвестор проявляет интерес к строительству горнолыжного курорта в Боровом 21.05.2018
Сельскохозяйственная отрасль Казахстана стала привлекательной для транснациональных компаний 21.05.2018
Правительство компромиссов: о чем говорит новый состав Белого дома 21.05.2018

Новости ЦентрАзии
Дни рождения
в Казахстане:
22.05.18 Вторник
75. ВЛАСОВ Николай
73. ЖУМАБАЕВ Бейбит
71. БУЛЕКБАЕВ Виктор
67. ДОБРЫШИН Федор
65. БРАГИНСКИЙ Александр
63. МУРЗАБЕКОВ Шаттыкберген
60. КОЖАХМЕТОВ Асылбек
59. МУТАЛИЕВ Нурлан
59. МЫРЗАБАЕВ Максат
58. АЙТПАЕВА Сауле
54. ЖУМАБАЕВ Айдар
49. НУРЖАНОВ Сабиржан
48. ДЖАНАБЕКОВ Нуржан
47. ИСЕНОВА Бакытгуль
47. РАХИМЖАНОВ Гумар
...>>>
23.05.18 Среда
77. АХМЕТОВ Адил
71. АХЕТОВ Амантай
70. ЕРМЕКБАЕВ Серик
65. ТЛЕУХАН Рамазан
61. МЫРЗАБЕКОВ Есмахан
56. МАЙЛЫБАЕВ Актай
55. ТУРГАЕВ Мейркан
54. МАКСУТОВ Халел
51. БАЙМУКАШЕВ Мурат
44. ШАРИПОВ Мурат
43. АБЖАНОВА Динара
42. АРПАБАЕВ Бек
42. ШУЖЕЕВА Азиза
41. ПИРМЕТОВ Султан
41. САДЫКОВ Ерик
...>>>
24.05.18 Четверг
79. СПИЦЫН Анатолий
70. БУТИН Вячеслав
66. УРКУМБАЕВ Булат
64. ДЖИЕНБАЕВ Ринат
63. ЧЕПУХИН Василий
62. СКУЙБЕДА Александр
61. МОЛДАГАРИНОВ Аскар
60. ДАДИКБАЙ Марат
60. ЗЛОТНИКОВ Сергей
60. СЕЙДАХАНОВ Искандер
57. АКТАЕВА Куляйша
57. АЛИЕВ Туманбек
53. КОЖАХМЕТОВ Канат
53. НУРМАГАМБЕТОВ Талгат
50. АБЫЛГАЗИН Талгат
...>>>


Каталог сайтов
Казахстана:
Ак Орда
Казахтелеком
Казинформ
Казкоммерцбанк
КазМунайГаз
Кто есть кто в Казахстане
Самрук-Казына
Tengrinews
ЦентрАзия

в каталог >>>





Copyright © Nomad
Рейтинг@Mail.ru
zero.kz

КАЗАХСТАН: Самрук | Нурбанкгейт | Аблязовгейт | правительство Сагинтаева | Казахстан-2050 | RSS | кадровые перестановки | дни рождения | бестселлеры | Каталог сайтов Казахстана | Реклама на Номаде | аналитика | политика и общество | экономика | оборона и безопасность | семья | экология и здоровье | творчество | юмор | интервью | скандалы | сенсации | криминал и коррупция | культура и спорт | история | календарь | наука и техника | американский империализм | трагедии и ЧП | акционеры | праздники | опросы | анекдоты | архив сайта | Фото Казахстан-2050