NOMAD (Номад) - новости Казахстана




КАЗАХСТАН: Самрук | Нурбанкгейт | Аблязовгейт | правительство Сагинтаева | Казахстан-2050 | RSS | кадровые перестановки | дни рождения | бестселлеры | Каталог сайтов Казахстана | Реклама на Номаде | аналитика | политика и общество | экономика | оборона и безопасность | семья | экология и здоровье | творчество | юмор | интервью | скандалы | сенсации | криминал и коррупция | культура и спорт | история | календарь | наука и техника | американский империализм | трагедии и ЧП | акционеры | праздники | опросы | анекдоты | архив сайта | Фото Казахстан-2050









Опросы:

Кто человек №2 в Казахстане (сентябрь 2018)
Кто человек №2 в Казахстане (август 2018)








Поиск  
Вторник 23.10.2018 12:28 ast
09:28 msk

Рейтинг АО "КазТрансГаз" подтвержден на уровне "ВВ-"; прогноз – "Стабильный"
Собственные финансовые показатели КТГ ухудшились вследствие масштабной инвестиционной программы и привлечения нового долга с целью финансирования кредита для совместного предприятия, созданного на паритетной основе (50%/50%), при этом отношение "FFO / долг" составляло около 25% в 2017 г. по сравнению с нашими прежними ожиданиями 30-35%
03.05.2018 / экономика

МОСКВА (S&P Global Ratings), 30 апреля 2018 г.

S&P Global Ratings подтвердило долгосрочные кредитные рейтинги национального оператора газопроводов АО "КазТрансГаз" (КТГ), а также его дочерней компании АО "Интергаз Центральная Азия" (ИЦА) - оператора магистральной транспортировки газа, которая на 100% принадлежит КТГ, - на уровне "ВВ-". Прогноз по рейтингам – "Стабильный".
Подтверждение рейтингов КТГ обусловлено тем, что мы по-прежнему считаем, что существует "умеренно высокая" вероятность предоставления КТГ своевременной и достаточной экстраординарной поддержки от Правительства Казахстана в стрессовой финансовой ситуации. Рейтинговое действие также отражает статус КТГ как компании, имеющей "умеренную стратегическую значимость" для АО НК "КазМунайГаз" (КМГ) (ВВ-/Стабильный/--), которая является ее 100-процентным собственником, и его тесные связи с материнской компанией. Вместе с тем мы полагаем, что собственные финансовые показатели КТГ ухудшились вследствие масштабной инвестиционной программы и привлечения нового долга с целью финансирования кредита для совместного предприятия, созданного на паритетной основе (50%/50%), при этом отношение "FFO / долг" составляло около 25% в 2017 г. по сравнению с нашими прежними ожиданиями 30-35%. Мы считаем, что финансовые показатели КТГ станут более волатильными в будущем вследствие роста продаж газа на экспорт, который мы рассматриваем как более волатильный бизнес по сравнению с традиционным для КТГ направлением, связанным с транспортировкой газа.
Статус КТГ как компании, имеющей "умеренную стратегическую значимость" для группы КМГ, определяется, как мы считаем, ролью компании как основной газоэнергетической и газотранспортной компании Казахстана и статусом ИЦА как оператора магистральной транспортировки газа. Мы также учитываем важную роль и прочные, хотя и опосредованные связи компании с правительством. Вместе с тем уровень рейтинга КТГ ограничен рейтингом КМГ, которая тщательно контролирует стратегию и операционную деятельность дочерней организации, владеет компаниями в связанных бизнес-сегментах и имеет высокую долговую нагрузку на уровне материнской компании.
В сентябре 2017 г. КТГ выдал кредит объемом 400 млн долл. проекту ТОО "Газопровод Бейнеу - Шымкент", созданному на паритетной основе (50%/50%) с Trans-Asia Gas Pipeline Co. Ltd. Этот кредит был использован ТОО "Газопровод Бейнеу - Шымкент" для выплаты 400 млн долл. китайским банкам и был эквивалентен сокращению финансовых гарантий КМГ этим же кредиторам в отношении ТОО "Газопровод Бейнеу - Шымкент". Насколько мы понимаем, после переговоров финансовые гарантии КМГ должны быть возобновлены в изначальном объеме 750 млн долл., и ТОО "Газопровод Бейнеу - Шымкент" сможет вернуть финансирование КТГ раньше срока погашения в 2028 г. КТГ намерен увеличить пропускную способность газопровода в Китай до 15 млрд куб. м в 2018-2019 гг. Дополнительные инвестиционные потребности объемом до 300 млн долл. нужны для строительства трех компрессорных станций, из которых 200 млн долл. будут использованы в 2018 г. Увеличение пропускной способности газопроводов отражает спрос на поставки газа в Китай. В октябре 2017 г. КТГ и PetroChina International Co. Limited (Petrochina) подписали совместное соглашение о покупке и продаже газа объемом 5 млрд куб. м в год, около 1 млрд куб. м которого было поставлено в 4-м квартале 2017 г. Компания ожидает, что с увеличением пропускной способности продажи газа в Китай увеличатся до 10 млрд куб. м.
Насколько мы понимаем, с дополнительными объемами поставок газа в Китай доля продаж газа в выручке КТГ увеличится примерно с 67% в 2017 г. до 80-85% к 2020 г. Затраты на продаваемый газ в настоящее время относительно невысоки для КТГ вследствие его статуса национального оператора, и мы ожидаем, что компания сможет продемонстрировать прибыльность по EBITDA по меньшей мере 20% по экспортным продажам газа. Мы рассматриваем операции по продаже газа как более волатильный бизнес, чем транспортировка и транзит, поскольку объемы производимого газа могут зависеть от специфических условий нефтегазовых месторождений, более того, цены на продаваемый газ различаются от поставщика к поставщику и не исключены будущие корректировки цен.
В настоящее время мы оцениваем профиль финансовых рисков КТГ как "агрессивный", учитывая наше мнение о волатильности денежных потоков компании в периоды финансового стресса ввиду подверженности рискам отрасли экспортной торговли газом, связанным с объемами поставок и ценами на сырье. В результате мы пересмотрели оценку характеристик собственной кредитоспособности (stand-alone credit profile - SACP) компании с "bb" на "bb-".
Мы ожидаем дальнейшего ухудшения характеристик кредитоспособности КТГ, при котором отношение "FFO / долг" составит около 20% в 2018 г. Вместе с тем мы полагаем, что повышение долговой нагрузки будет временным и результаты КТГ будут более сильными в 2019 г., когда ожидается завершение строительства компрессорных станций и увеличение объемов поставок газа в Китай.
Позитивное влияние на профиль бизнес-рисков КТГ оказывают стабильный характер бизнеса по транспортировке газа и прибыльные операции по его перепродаже. Будучи национальным оператором газопроводов, КТГ является главным инструментом реализации политики правительства в газовой отрасли. Этот статус обеспечивает КТГ преимущественное право на приобретение активов газовой инфраструктуры, а также покупку попутного газа, добываемого нефтяными компаниями, по льготным регулируемым ценам и его последующую перепродажу на внутреннем рынке (по регулируемым ценам), а также на внешних рынках (по контрактам с существенно более высокими ценами).
Несмотря на то что мы считаем торговлю газом более волатильным бизнесом, чем относительно стабильные операции по транспортировке газа, мы полагаем, что в дальнейшем торговые операции могут способствовать повышению EBITDA группы. Мы рассматриваем доступ к перепродаже газа как признак поддержки со стороны государства.
Мы по-прежнему полагаем, что компания подвержена "высокому" страновому риску, связанному с ведением деятельности в Казахстане, а также рискам, связанным с непрозрачным характером регулированием тарифов и возможной конкуренцией со стороны компаний, предлагающих альтернативные маршруты экспорта газа.
Мы приравниваем рейтинги ИЦА к рейтингам КТГ, что отражает кредитоспособность группы КТГ в целом. Консолидированный подход обусловлен тесной интеграцией этих компаний, тем фактом, что ИЦА и другие крупные дочерние компании полностью принадлежат КТГ, наличием финансовых гарантий по большинству долговых обязательств группы, выпущенных ИЦА и КТГ, крупными денежными потоками в рамках группы и отсутствием эффективного механизма обособления дочерних компаний.
Прогноз "Стабильный" по рейтингам КТГ отражает аналогичный прогноз по рейтингам ее прямого собственника, КМГ, и наши ожидания того, что компания успешно завершит масштабную инвестиционную программу в срок, оставаясь в рамках бюджета (наиболее высокие затраты ожидаются в 2018 г.). Кроме того, мы ожидаем, что в 2019 г. характеристики кредитоспособности КТГ начнут восстанавливаться, и показатель "FFO / долг" будет существенно выше 20%.
В случае негативного рейтингового действия в отношении КМГ мы предпримем аналогичное действие в отношении КТГ. Временное ухудшение характеристик кредитоспособности КТГ вряд ли приведет к понижению рейтингов, поскольку мы ожидаем, что компания может получить экстраординарную поддержку со стороны Правительства Казахстана.
Вероятнее всего, в случае позитивного рейтингового действия в отношении КМГ мы предпримем аналогичное действие в отношении КТГ (при прочих равных условиях). Мы не ожидаем, что рейтинги КТГ могут превышать рейтинги КМГ, даже если оценка SACP дочерней компании улучшится до "bb".


Поиск  
Версия для печати
Обсуждение статьи

Еще по теме
О ситуации на финансовом рынке 31.05.2018
Казахстан занял 38 место в Рейтинге мировой конкурентоспособности IMD-2018 31.05.2018
Нацбанк опроверг сообщения о нестабильности казахстанских банков 31.05.2018
Чем российский бензин мешает Казахстану 31.05.2018
Рейтинг АО "Казахстанская компания по управлению электрическими сетями" повышен до "ВВ+ " в связи с улучшением финансовых показателей; прогноз – "Стабильный" 30.05.2018
О приостановлении лицензии на прием депозитов физических лиц, открытие банковских счетов физических лиц АО "Эксимбанк Казахстан" 30.05.2018
О приостановлении лицензии на прием депозитов физических лиц, открытие банковских счетов физических лиц АО "Банк Астаны" 30.05.2018
Кенес Ракишев увеличил стоимость Central Asia Metals PLS в пять раз 30.05.2018
Евро с итальянским акцентом 30.05.2018
Fitch присвоило Аграрной кредитной корпорации, Казахстан, рейтинг "ВB+", прогноз "Стабильный" 29.05.2018

Новости ЦентрАзии
Дни рождения
в Казахстане:
23.10.18 Вторник
81. САРЖАНОВ Кудайберген
71. МАРТЫНОВ Александр
69. САРТАЕВ Жанбатыр
68. КРАУЗЕ Юрий
67. АБЫЛХОЖИН Жулдузбек
67. БИСЕНГАЛИЕВ Ганимат
63. КАРИМЖАНОВ Бахриден
62. ДЕНЯКИН Александр
62. ЖАКЫПОВ Болат
61. ДЮСЕНОВА Сауле
61. СМАГУЛОВ Сейсехан
60. КУШЕРБАЕВ Жомарт
59. ИБРАЕВ Марат
59. ИБРАЕВА Гафура
55. МОЛДАБАЕВ Каныш
...>>>
24.10.18 Среда
84. ХОЛОДКОВ Александр
81. ЛЕММЛЕ Вальтер
77. УРМУРЗИНА Гульшара
75. ШВЕДЮК Владимир
72. ТУРСУМБАЕВ Балташ
71. ЖУМИН Канатбек
63. МУСИН Алиаскар
61. БИСЕНБАЕВ Асылбек
58. АГИТАЕВ Садуакас
58. БАРПИБАЕВ Тлектес
58. БЕКМАГАМБЕТОВ Орал
58. КЕНЖАЛИЕВ Малик
56. БАЛГАРИН Амантай
54. УСКЕНБАЕВ Каирбек
52. КУРБАНОВ Ниязбек
...>>>
25.10.18 Четверг
79. КОСЕНКО Виктор
78. ЕСКЕНДИРОВ Кайрулла
76. КАЙРУЛЛАЕВ Корганбек
73. БАЙГУТ Мархабат
73. КАЛИЕВ Кудайберген
71. АЛИБАЕВ Айтбай
69. РЫСКАЛИЕВ Амангельды
67. ИЗБАНОВ Мухит
66. ТУЛЕНБАЕВ Мурат
64. МАХАРИНЕЦ Юрий
64. ФАТКУЛЛИН Рашид
61. ЖАСУЗАКОВ Сакен
61. КАРАМАНОВ Серик
61. ХАКИМОВ Шамиль
59. КОНАКБАЕВ Серик
...>>>


Каталог сайтов
Казахстана:
Ак Орда
Казахтелеком
Казинформ
Казкоммерцбанк
КазМунайГаз
Кто есть кто в Казахстане
Самрук-Казына
Tengrinews
ЦентрАзия

в каталог >>>





Copyright © Nomad
Рейтинг@Mail.ru
zero.kz

КАЗАХСТАН: Самрук | Нурбанкгейт | Аблязовгейт | правительство Сагинтаева | Казахстан-2050 | RSS | кадровые перестановки | дни рождения | бестселлеры | Каталог сайтов Казахстана | Реклама на Номаде | аналитика | политика и общество | экономика | оборона и безопасность | семья | экология и здоровье | творчество | юмор | интервью | скандалы | сенсации | криминал и коррупция | культура и спорт | история | календарь | наука и техника | американский империализм | трагедии и ЧП | акционеры | праздники | опросы | анекдоты | архив сайта | Фото Казахстан-2050