ФРАНКФУРТ (S&P Global Ratings), 11 мая 2018 г.

S&P Global Ratings подтвердило долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги казахстанского АО "Цеснабанк" на уровне "B+/B". Прогноз по рейтингам – "Негативный". Мы также подтвердили долгосрочный рейтинг банка по казахстанской национальной шкале на уровне "kzBBB-".
Кроме того, мы подтвердили рейтинги приоритетных необеспеченных облигаций банка - долгосрочный кредитный рейтинг выпуска "В+" и рейтинг по национальной шкале "kzBBB-".
С нашей точки зрения, cовокупные показатели капитализации и профиль рисков Цеснабанка не продемонстрировали значительного улучшения, несмотря на повышение коэффициентов капитала в 2017 г. Это обусловлено потенциальными рисками кредитного портфеля, а также тем фактом, что капитал банка в настоящий момент имеет меньшую способность абсорбировать убытки, чем капитал сопоставимых банков.
Рост показателей капитализации банка к концу 2017 г. был поддержан главным образом выпуском субординированного долга в размере 100 млрд тенге (около 300 млн долл.) в 4-м квартале. Субординированный долг был предоставлен Цеснабанку и четырем другим крупным казахстанским банкам Национальным банком Республики Казахстан сроком на 15 лет в рамках программы по укреплению финансовой стабильности казахстанского банковского сектора. В результате в 2017 г. совокупный скорректированный капитал Цеснабанка увеличился на 64 млрд тенге путем разового прироста капитала на счете прибылей и убытков. Мы полагаем, что этот прирост капитала (примерно треть совокупного скорректированного капитала банка по состоянию на конец 2017 г.) ограничивает потенциальную способность банка абсорбировать убытки, принимая во внимание тот факт, что фактическая выгода от него будет получена в будущем.
Следовательно, рассчитанный нами коэффициент капитала, скорректированного с учетом рисков (risk-adjusted capital - RAC), улучшился до 4,3% к концу 2017 г. (с 3,9% по состоянию на конец 2016 г.). Мы полагаем, что коэффициент RAC останется в диапазоне 4,0-4,5% в 2018-2019 гг., что обусловлено нашими ожиданиями умеренного роста кредитов (примерно на 5% ежегодно), отсутствия вливаний капитала со стороны акционера и низкой доли прибыли в базе капитала. Прогнозируемый коэффициент RAC в 2018-2019 гг. также будет поддерживаться завершением продажи 28%-ной доли Цеснабанка в капитале АО Банк "ЦентрКредит" в марте 2018 г., которую мы ранее не учитывали в составе совокупного скорректированного капитала.
По нашим прогнозам, позитивное влияние нераспределенной прибыли на базу капитала банка по-прежнему будет ограниченным в 2018-2019 гг. Мы ожидаем, что чистая процентная маржа Цеснабанка останется под давлением вследствие значительной конкуренции в банковском секторе. Мы также прогнозируем, что стоимость риска составит около 2-3% в ближайшие два года – в соответствии со средними показателями по сектору, что будет сказываться на финансовых результатах.
Кроме того, мы считаем, что структура и параметры кредитного портфеля Цеснабанка будут соответствовать средним показателям казахстанской и российской банковских систем и подвергаться не меньшим рискам, чем другие крупные казахстанские банки. Мы отмечаем следующие потенциальные риски для Цеснабанка:
- высокая концентрация кредитного портфеля на предприятиях, выращивающих сельскохозяйственные культуры и продающих соответствующую продукцию (четверть совокупных кредитов);
- высокая, хотя и сопоставимая с показателями аналогичных организаций концентрация кредитного портфеля на отдельных контрагентах в процентном отношении к совокупному капиталу;
- значительная продолжительность сроков кредитования: 80% совокупных кредитов имеют срок погашения более года;
- кредиты, номинированные в иностранной валюте, составляли более 50% совокупных кредитов по состоянию на конец 2017 г., что в два раза превышает средний уровень по банковскому сектору страны (в то же время за два года этот показатель снизился с 67%). Мы полагаем, что не все компании, получившие кредиты в иностранной валюте, имеют доходы от экспорта и в значительной степени защищены от потенциальной девальвации тенге;
- снижение процентного дохода в денежном выражении: в 2017 г. этот показатель сократился до 68% (с 83% в 2016 г.). Это, по всей вероятности, свидетельствует об ухудшении качества кредитного портфеля и значительной доле кредитов с отложенными процентными платежами.
Цеснабанк по-прежнему демонстрирует один из самых низких показателей проблемных кредитов (просроченных более чем на 90 дней) в казахстанском банковском секторе: 5,5% совокупных кредитов по состоянию на конец 2017 г. (по МСФО). Кроме того, 9% кредитов были реструктурированы по состоянию на конец 2017 г. Резервы Цеснабанка составляли около 9% на конец 2017 г., что мы считаем низким уровнем, учитывая вышеупомянутые риски для кредитного портфеля банка.
Прогноз "Негативный" по рейтингам Цеснабанка отражает наше мнение о том, что позиция банка по риску и показатели капитализации могут оказаться под давлением в ближайшие 12 месяцев, если банк будет вынужден создавать значительные дополнительные резервы на потери по кредитам в случае ухудшения качества активов по мере созревания кредитного портфеля.
Мы можем понизить рейтинги Цеснабанка в ближайшие 12 месяцев, если качество его активов значительно ухудшится – до уровня ниже показателей сопоставимых банков, вынуждая банк создавать значительные дополнительные резервы (по МСФО). Это окажет существенное давление на показатели капитализации банка и приведет к тому, что прогнозируемый нами коэффициент RAC понизится до уровня менее 3%. Кроме того, мы можем предпринять негативное рейтинговое действие в случае сокращения запасов ликвидности, например, вследствие возобновления роста кредитования, на который нацелено Правительство Казахстана, что не будет поддержано значительным притоком фондирования.
Мы мож