МОСКВА (S&P Global Ratings) 29 июня 2018 г.
S&P Global Ratings подтвердило долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги эмитента казахстанского АО "Нурбанк" на уровне "B-/B". Прогноз изменения рейтингов остается "Негативным". Мы повысили рейтинг банка по национальной шкале с "kzB+" до "kzBB-" после публикации новых таблиц соответствий кредитных рейтингов по национальным и региональным шкалам рейтингам по международной шкале (см. "Методологию присвоения рейтингов по национальным и региональным шкалам", опубликованную 25 июня 2018 г. на RatingsDirect). Подтверждение рейтингов банка отражает наше мнение о том, что предоставленная и ожидаемая поддержка со стороны мажоритарного акционера банка в некоторой степени способствует снижению давления на профиль фондирования Нурбанка, вызванному оттоком депозитов организаций, связанных с государством (ОСГ), в последние 18 месяцев, а также на капитальную базу банка вследствие низких показателей прибыли и качества активов. Мы полагаем, что кредитоспособность и бизнес-перспективы Нурбанка зависят от способности и готовности контролирующего акционера оказывать банку поддержку. Как позитивный фактор, наш базовый сценарий допускает, что контролирующий акционер Нурбанка будет демонстрировать готовность оказывать ему поддержку, в том числе в форме капитала и фондирования, в ближайшие 18 месяцев. Подтверждение рейтингов банка также отражает признаки того, что во втором квартале 2018 г. давление на фондирование Нурбанка начало постепенно снижаться. Несмотря на значительный отток депозитов ОСГ в 2017 г. и начале 2018 г. в соответствии с общей тенденцией для небольших казахстанских банков, клиенты которых перевели свои средства в более крупные банки, мы отмечаем, что контролирующий акционер предоставил значительную поддержку для поддержания стабильности операционной деятельности банка. Это позволило компенсировать отток депозитов, размещенных ОСГ в Нурбанке, размер которых сократился примерно на 65% в 2017 г. и на 26% за первые четыре месяца 2018 г. По состоянию на 1 мая 2018 г. на долю средств ОСГ приходилось 15% совокупных депозитов по сравнению с 40% полтора года назад. Таким образом, риски дальнейшего возможного оттока депозитов ОСГ значительно снизились. Мы полагаем, что сохранение готовности и способности мажоритарного акционера банка оказывать ему поддержку является ключевым фактором его кредитоспособности. По состоянию на 1 мая 2018 г. контролирующий акционер банка размещал значительные депозиты на счетах в Нурбанке. В рамках нашего базового сценария мы ожидаем, что акционер будет предоставлять банку капитал и фондирование в случае необходимости. Насколько мы понимаем, контролирующий акционер банка и связанные компании намерены предоставить дополнительную существенную экстраординарную поддержку в форме ликвидности, если продолжится отток депозитов со счетов банка. Несмотря на значительный отток депозитов в последние 18 месяцев, на наш взгляд, Нурбанк сохраняет адекватные запасы ликвидности. По нашей оценке, по состоянию на 11 июня 2018 г. отношение ликвидных активов (за вычетом краткосрочных средств, привлеченных на открытом рынке) к совокупным депозитам составило около 18%. Возможная поддержка от акционера будет способствовать дальнейшему улучшению этого коэффициента. Принимая во внимание ограниченную способность Нурбанка генерировать прибыль, мы полагаем, что его бизнес-модель не является устойчивой и подвержена рискам негативных изменений в банковском секторе Казахстана, что обусловливает дополнительную неопределенность бизнес-перспектив банка. Давление на показатели прибыли Нурбанка оказывает длительная расчистка активов и более низкий уровень чистой процентной маржи Нурбанка, чем у сопоставимых банков (1,4% в 2017 г. и 1-2% в ближайшие годы, по нашим ожиданиям). Кроме того, наличие широкой филиальной сети обусловливает высокие административные расходы, что также приводит к снижению получаемой прибыли. Мы не ожидаем существенного повышения прибыльности основной деятельности в 2018-2019 гг. По нашим прогнозам, рассчитываемый нами коэффициент достаточности капитала, скорректированный с учетом риска (risk adjusted capital - RAC), ожидается в пределах 5,0-5,5% в ближайшие 12 месяцев. Прогноз "Негативный" отражает сохраняющееся давление на профиль фондирования Нурбанка и его бизнес, а также тот факт, что способность банка поддерживать характеристики кредитоспособности на текущем уровне в ближайшие 12 месяцев зависит от дальнейшей поддержки со стороны мажоритарного акционера. Мы можем понизить рейтинги банка, если отметим дальнейший существенный отток депозитов и ухудшение показателей ликвидности, не компенсируемые в достаточной степени своевременной поддержкой от акционера. Негативное вмешательство со стороны регулятора в случае нарушения банком пруденциальных коэффициентов ликвидности и капитала может обусловить понижение рейтингов. Возможное значительное снижение показателей капитализации банка, о чем может свидетельствовать прогнозируемый коэффициент RAC на уровне менее 5% в ближайшие 12 месяцев, может также привести к негативному рейтинговому действию. Мы рассмотрим возможность изменения прогноза на "Стабильный", если придем к выводу о существенном снижении риска дальнейшего давления на показатели фондирования и ликвидности и стабилизации профиля фондирования. Кроме того, мы можем пересмотреть прогноз на "Стабильный" в случае улучшения способности банка генерировать прибыль и стабилизации показателей капитала. |