Fitch Ratings-Москва-25 июля 2018 г.

Fitch Ratings присвоило АО "ForteBank", Казахстан, долгосрочные рейтинги дефолта эмитента ("РДЭ") на уровне "B" со "Стабильным" прогнозом. Полный список рейтинговых действий приведен в конце этого сообщения.

КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ
РДЭ, РЕЙТИНГ УСТОЙЧИВОСТИ И НАЦИОНАЛЬНЫЕ РЕЙТИНГИ
Рейтинги ForteBank обусловлены самостоятельной кредитоспособностью, которая отражена в рейтинге устойчивости "b". Рейтинги ForteBank учитывают его подверженность цикличности экономической конъюнктуры Казахстана и наличие существенного объема проблемных кредитов, унаследованных с предыдущих периодов, в отношении которых может потребоваться дополнительное резервирование. Кроме того, рейтинги принимают во внимание достаточно существенную долю рынка в стране, в частности в розничном сегменте, адекватные прибыльность и капитализацию, а также хороший профиль фондирования и ликвидности.
По оценкам Fitch, на конец 2017 г. общий объем высокорисковых активов у банка, за вычетом резервов на потери по кредитам, составлял 265 млрд. тенге, или 1,4x основного капитала по методологии Fitch. Такие активы включали:
Неработающие кредиты (с просрочкой 90 дней) в размере 125 млрд. тенге, или 68% основного капитала по методологии Fitch. Это преимущественно номинированные в иностранной валюте розничные кредиты, обеспеченные недвижимостью (поэтому по этим кредитам возможна умеренная возвратность средств);
Реструктурированные кредиты в размере 72 млрд. тенге, или 39% от основного капитала по методологии Fitch;
Непрофильные активы (в основном взысканная недвижимость) в размере 68 млрд. тенге, или 37% от основного капитала по методологии Fitch.
Fitch полагает, что ForteBank придется понести дополнительные убытки от обесценения по крайней мере части этих активов. Большинство неработающих кредитов и других проблемных активов были созданы до октября 2014 г. С тех пор качество активов банка постепенно улучшается, о чем свидетельствует чистый коэффициент возвратности средств по неработающим кредитам (с корректировкой на списания) на уровне 2% и 3% от средних работающих кредитов в 2017 г. и 2016 г., соответственно. Умеренная возвратность кредитов вероятна и в дальнейшем, учитывая планы банка по участию в секторальной программе рефинансирования валютных ипотечных кредитов, начатой Национальным банком Республики Казахстан.
Fitch полагает, что крупнейшие корпоративные кредиты банка имеют приемлемое качество, которое в основном соответствует качеству кредитов сопоставимых казахстанских эмитентов. Мы рассматриваем крупнейший риск (в размере 48 млрд. тенге, или 26% показателя основного капитала по методологии Fitch) как фактически риск на связанную сторону, однако около 80% этого риска обеспечено денежными депозитами, что в существенной мере сглаживает потенциальный кредитный риск.
Чистая прибыльность ForteBank является приемлемой: доходность на средний капитал (ROAE) в 11% и в 2016 г., и в 2017 г. В то же время с корректировкой на разовую прибыль от взыскания средств по проблемным кредитам и неполученные начисленные проценты показатель ROAE в 2017 г. снизился бы до 0,6%. Прибыль до отчислений в резервы под обесценение у банка за вычетом неполученных начисленных процентов составила 2,7% и 0,7% от валовых кредитов в 2017 г. и 2016 г., соответственно, что обеспечивает лишь умеренные возможности абсорбировать потери по кредитам за счет прибыли.
Показатель основного капитала по методологии Fitch у ForteBank составлял 14,4% на конец 2017 г. В то же время его следует рассматривать в контексте лишь умеренной способности генерировать капитал за счет прибыли и по-прежнему высокого объема проблемных активов, унаследованных с предыдущих периодов. Регулятивный показатель достаточности капитала является сильным. По оценкам Fitch, запас регулятивного капитала у ForteBank является достаточным, чтобы абсорбировать дополнительные убытки от обесценения в размере 117 млрд. тенге (что равно 44% от вышеупомянутых высокорисковых активов) без нарушения требований к регулятивным показателям капитала, установленным в Казахстане.
Основным источником финансирования для ForteBank являются клиентские средства (78% всех обязательств на конец 2017 г.), хотя, как это типично для казахстанского рынка, концентрация по депозитам является достаточно высокой: на 20 крупнейших клиентов приходится 39% всех обязательств. Три из четырех крупнейших остатков на счетах (26% всех обязательств) относятся к государственным и квазигосударственным структурам, включая крупные депозиты Самрук-Казыны ("BBB"/прогноз "Стабильный") на сумму 267 млрд. тенге, основная часть которых была размещена в рамках рекапитализации банка во время слияния с АО "Альянс Банк" и АО "Темирбанк" в конце 2014 г. Погашения фондирования, привлеченного ForteBank на финансовых рынках (21% всех обязательств), являются ограниченными до 2022 г. ForteBank имеет хороший запас ликвидности на уровне около 40% от всех обязательств на конец 2017 г.

ПРИОРИТЕТНЫЙ НЕОБЕСПЕЧЕННЫЙ ДОЛГ
Рейтинги локального приоритетного необеспеченного долга ForteBank находятся на одном уровне с его долгосрочным РДЭ в национальной валюте и национальным долгосрочным рейтингом и отражают оценку Fitch, что возвратность активов в случае дефолта, вероятно, будет на среднем уровне.
РЕЙТИНГ ПОДДЕРЖКИ И УРОВЕНЬ ПОДДЕРЖКИ ДОЛГОСРОЧНОГО РДЭ
Рейтинг поддержки банка на уровне "5" и уровень поддержки долгосрочного РДЭ "нет уровня поддержки" отражают умеренную долю рынка у ForteBank в 6% от всех активов банковской системы на конец 2017 г., а также тот факт, что казахстанский регулятор не относит банк к числу системно значимых финансовых организаций. Несмотря на недавнюю историю поддержки капиталом со стороны государства для банков среднего размера, по мнению Fitch, на такую поддержку нельзя полагаться в долгосрочном плане и при всех обстоятельствах, как показывает недавний дефолт у девятого по величине банка страны Bank RBK (не имеет рейтинга).

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ
Рейтинги ForteBank прежде всего чувствительны к существенным изменениям качества активов и капитализации банка. Понижение рейтингов возможно в случае снижения капитализации ввиду существенного ухудшения качества кредитного портфеля банка и/или признания более значительных, чем ожидается, убытков по проблемным активам, унаследованным с предыдущих периодов, без предоставления достаточной и своевременной поддержки капиталом.
И, наоборот, заметное снижение проблемных кредитов у ForteBank, в том числе посредством рефинансирования валютных ипотечных кредитов в рамках программы, спонсируемой государством, и укрепление запаса капитала у банка были бы позитивными для рейтингов.
Рейтинги долга, вероятно, будут изменяться вместе с соответствующими "якорными" рейтингами.

Проведенные рейтинговые действия:
Долгосрочные РДЭ в иностранной и национальной валюте присвоены на уровне "B", прогноз "Стабильный"
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте присвоен на уровне "B"
Национальный долгосрочный рейтинг присвоен на уровне "BB+(kaz)", прогноз "Стабильный"
Рейтинг устойчивости присвоен на уровне "b"
Рейтинг поддержки присвоен на уровне "5"
Уровень поддержки долгосрочного РДЭ присвоен как "нет уровня поддержки"
Рейтинг приоритетного необеспеченного долга присвоен на уровне "B"/рейтинг возвратности активов "RR4"
Национальный рейтинг приоритетного необеспеченного долга присвоен на уровне "BB+(kaz)".