МОСКВА (S&P Global Ratings), 4 декабря 2019 г.

S&P Global Ratings подтвердило кредитные рейтинги АО "Bank RBK" на уровне "В-/В". Прогноз - "Позитивный". Рейтинг по национальной шкале подтвержден на уровне "kzBB".
Пересмотр прогноза отражает наше мнение о том, что управленческая команда АО "Bank RBK" демонстрирует прогресс в восстановлении качества кредитного портфеля. Мы позитивно оцениваем то обстоятельство, что доля проблемных кредитов (к которым мы относим кредиты с характеристиками, соответствующими Стадии 3, и кредитно-обесцененные активы по классификации МСФО 9) значительно снизилась в последние девять месяцев - с 28% до 18%, в основном благодаря последовательным мерам руководства банка по восстановлению качества портфеля проблемных кредитов, сформировавшихся в прошлые периоды. Мы принимаем во внимание структурно высокую долю высоколиквидных государственных ценных бумаг на балансе банка (25% совокупных активов по состоянию на 30 сентября 2019 г.), что обусловливает более низкий уровень кредитных рисков, чем у сопоставимых финансовых институтов.
Показатель новых отчислений в резервы на возможные потери по кредитам АО "Bank RBK" имел отрицательное значение (-0,29%) вследствие восстановления резервов в первые девять месяцев 2019 г., что мы также рассматриваем как позитивный фактор, поскольку он лучше среднего показателя по банковской системе, а также прошлогодних коэффициентов кредитного риска самого банка (3%). Тем не менее в настоящее время позиция банка по риску является сдерживающим рейтинговым фактором вследствие значительного роста кредитного портфеля - около 30% в 2019 г. - и высокой концентрации кредитного риска (на 20 крупнейших групп заемщиков приходится 2,5х совокупного скорректированного капитала).
Наша оценка бизнес-позиции банка отражает его относительно небольшой размер и ограниченную историю устойчивого генерирования прибыли в сравнении с крупнейшими финансовыми организациями Казахстана. Тем не менее за первые девять месяцев 2019 г. коэффициент "прибыль от основных направлений деятельности / скорректированный совокупный капитал" улучшился до 7,14% в годовом выражении по сравнению с -21,5% в 2018 г. Это улучшение обусловлено снижением стоимости риска и успешной деятельностью банка по управлению административными расходами. Мы считаем, что способность банка ив дальнейшем развивать сотрудничество с крупной группой "Казахмыс" (ключевой актив бенефициарного собственника) будет способствовать укреплению его рыночной позиции, стабилизации доходов и улучшению качества активов.
Кроме того, показатели капитализации АО "Bank RBK", на наш взгляд, остаются умеренными. Так, прогнозируемый нами коэффициент капитала, скорректированного с учетом риска (risk-adjusted capital - RAC), будет составлять немногим более 5% в ближайшие 18 месяцев по сравнению с 7,5% по состоянию на конец 2018 г. В рамках нашего базового сценария мы прогнозируем умеренные темпы роста кредитного портфеля (на 10%) и рентабельность собственного капитала (return on equity - ROE) на уровне 5,5-6,5% в ближайшие два года. По нашим прогнозам, банк будет поддерживать более низкий уровень расходов на формирование резервов на возможные потери по кредитам, чем в среднем по сектору, и продолжит успешно управлять базой расходов, при этом отношение "расходы / доходы" по-прежнему будет составлять менее 60% в 2020-2021 гг.
Наша оценка показателей фондирования и ликвидности АО "Bank RBK" оказывает нейтральное влияние на уровень рейтингов банка. По состоянию на 30 сентября 2019 г. около 50% совокупных обязательств банка составляли счета клиентов. Около 17% ресурсной базы АО "Bank RBK" представлено долгосрочными субординированными кредитами, выданными банку по ставкам ниже рыночных в рамках мер по финансовому оздоровлению в 2017 г. Отношение "широкий показатель ликвидных активов (нетто) / краткосрочные депозиты клиентов" составляло 117%, что мы считаем довольно высоким уровнем.
Прогноз "Позитивный" отражает тот факт, что мы можем повысить рейтинги банка в ближайшие 12-18 месяцев, если придем к выводу о том, что АО "Bank RBK" продолжает успешное восстановление качества портфеля проблемных кредитов, поддерживая стоимость риска и долю проблемных кредитов в кредитном портфеле на уровне ниже среднего по сектору. Повышение рейтингов также будет зависеть от дальнейшего улучшения показателей прибыльности и укрепления позиций банка в корпоративном и розничном сегментах.
Мы можем пересмотреть прогноз по рейтингам на "Стабильный", если, вопреки нашим ожиданиям, дальнейшее развитие бизнеса АО "Bank RBK" приведет к накоплению кредитного риска, что будет выражаться в повышенных расходах на формирование резервов по кредитам либо в более значительной концентрации кредитного портфеля. Пересмотр прогноза также может быть обусловлен ухудшением показателей прибыльности, непредвиденными изменениями состава руководства или стратегии банка либо значительной волатильностью объемов бизнеса.