Наталья Ратникова, Политком.Ру, 15 сентября

Владимир Путин вчера одним махом разрубил гордиев узел проблем, которые не один год накапливались в государственном секторе нефтяной и газовой промышленности: анонсированное слияние, а точнее, поглощение "Газпромом" "Роснефти" позволит, с одной стороны, газовому монополисту увеличить свою капитализацию и подготовиться к либерализации рынка акций, а с другой, решить вопрос приватизации "Роснефти", которую власти обещают провести последние лет семь. Многие эксперты полагают, что государство пожертвовало "Роснефтью" ради увеличения своего пакета акций в "Газпроме" до контрольного пакета, но это лишь первое впечатление. На самом деле государство де-факто уже обладает пакетом акций, который превышает по размерам контрольный: в прямом владении государства находится 38% акций, а через различные дочерние структуры, государство контролирует еще не менее 16%. Итого - 54%.

Это больше чем нужно для контроля за монополией в процессе либерализации рынка акций и снятия ограничений на участие в ее капитале иностранных компаний. На самом деле государство стремится консолидировать свои нефтегазовые активы, создав одну супермонополию: ее проще контролировать, да и финансовых возможностей для приобретения новых активов у нее гораздо больше, чем у каждой компании в отдельности. Многие эксперты усмотрели в этом намерение изыскать средства для покупки основного добывающего актива ЮКОСа - "Юганскнефтегаза", но уже во вторник руководитель "Газпрома" Алексей Миллер заявил, что его компания даже не рассматривает вопрос об участии в тендере по продаже нефтяных активов ЮКОСа. Но это, скорее, только "пока", как только оценщик определится с начальной стоимостью компании, по которой она будет выставлена на торги, мало кто сомневается, что решение об участии "Газпрома" в аукционе будет принято очень быстро.

Что касается "Роснефти", то, как было заявлено во вторник, ей уготована роль дочерней компании, более того, изменится даже название - новая компания после присоединения к активам "Роснефти" нефтедобывающих мощностей "Газпрома" будет называться "Газпромнефть". Но это совсем не значит, что ей уготована роль второстепенного игрока, недаром нынешний руководитель ее совета директоров Игорь Сечин рассматривается как наиболее вероятная кандидатура на аналогичный пост в самом "Газпроме". Да и сам Миллер неоднократно заявлял о намерении создать на базе газового монополиста крупную нефтедобывающую компанию. Как утверждают источники в "Газпроме", именно для наращивания добычи последней, газовая монополия и планировала приобрести активы опального ЮКОСа.

Но и "Газпром", хотя и пожертвует в пользу государства 10,73% своих акций (по крайней мере, столько, как утверждает Миллер, монополия готова отдать за 100% акций "Роснефти"), сам в накладе не останется: только за один торговый день акции компании выросли в цене на 15%. В среду повышение котировок ценных бумаг газового монополиста продолжилось. По словам управляющего активами УК "Проспект" Александра Баранова, сейчас участники рынка пересматривают свое отношение к "Газпрому": "Скорее всего, в ближайшее время мы увидим переток денежных ресурсов из ряда компаний нефтяной отрасли в акции "Газпрома". И то, что сейчас снижаются котировки бумаг ЛУКОЙЛа, ЮКОСа и "Сургутнефтегаза", отчасти связано с тем, что многие участники рынка считают, что "Газпром" - более интересная бумага, чем другие "голубые фишки". Если так пойдет и дальше, то не исключено что капитализация "Газпрома" в ближайшие несколько недель увеличится в 1,5, а может быть и 2 раза. Что не может не радовать его акционеров, хотя в условиях фактической реорганизации, некоторые и в особенности западные инвесторы, могут предложить газовому монополисту выкупить у них собственные бумаги, пока не пройден пик роста. Денег на приобретение этих бумаг у "Газпрома", судя по всему, нет, именно поэтому менеджеры компании рассчитывают провести решение о присоединении "Роснефти" не через общее собрание акционеров, а через совет директоров компании. То, что желающие продать депозитарные расписки "Газпрома" появятся, сомневаться не приходится: в то время как в российском секторе фондового рынка акции компании подорожали во вторник на 15%, ADS монополиста на Франкфуртской фондовой бирже подорожали всего на 3,6%. Объясняется это достаточно просто: существующие ограничения на оборот акций привели к значительной разнице между внутренними ценами на бумаги компании и стоимостью депозитарных расписок в Европе. Именно эту разницу сейчас и отыгрывает рынок, некоторые аналитики даже предрекают снижение стоимости ADS на фоне бурного роста цен и спроса на бумаги "Газпрома" на внутреннем рынке.

Ожидаемое в сентябре решение о продаже "Юганскнефтегаза" может еще больше подогреть интерес к теперь уже единой нефтегазовой компании "Газпром". В среду уже появились первые, робкие предположения о том, что, вполне возможно, ЮКОС не будут продавать по частям, а попросту обанкротят и внесут все его активы в "Газпромнефть". Если события действительно будут развиваться по подобному сценарию, то 2005 год может стать годом создания крупнейшей в России нефтяной компании, которая консолидирует почти треть всей российской нефтедобычи. И что самое главное, этот игрок будет находиться под полным контролем государства, главное, чтобы его не постигла участь "Роснефти", которая "благодаря" государственному участию все последние годы не могла полноценно развиваться, безнадежно отстав от частных нефтедобывающих корпораций.