Олжас Ауезов, АЛМА-АТА, 17 апр (Рейтер)

Размещение десятилетних еврооблигаций Казкоммерцбанка на $350 миллионов с доходностью к погашению 8,9 процента годовых воодушевило банкиров и аналитиков в Казахстане. По их мнению, небывалый спрос на бумаги крупнейшего в стране банка облегчит выход на международные рынки другим казахстанским эмитентам, в частности, ближайшему конкуренту Казкома - Банку ТуранАлем.

"Размещение получилось отличным. Это будет benchmark, - сказал аналитик западной инвестиционной компании. - Теперь банку ТуранАлем будет легко занять".

В Казкоммерцбанке разделяют общую эйфорию. "Мы прорубили окно в Европу. Остальным теперь будет намного легче размещаться", - считает управляющий директор Казкоммерцбанка Магжан Ауэзов.

"Это хорошая новость для всего рынка", - соглашается с ними главный дилер ABN AMRO Bank Kazakhstan Аскар Смагулов.

Банк ТуранАлем, второй крупнейший в Казахстане, в марте объявил о своем намерении выпустить еврооблигации на $150 миллионов, назначив лид-менеджерами ABN AMRO и Merril Lynch. Банк не комментирует предстоящее размещение.

ВЫСОКИЙ СПРОС По мнению аналитика западной компании, зарубежные инвесторы, которые уже "ошиблись на Латинской Америке", увидели в евробондах Казкоммерцбанка более надежные бумаги с относительно высокой доходностью.

"Это говорит о хорошем аппетите инвесторов к местному долгу", - считает Смагулов из ABN AMRO.

По мнению возглавлявшего роуд-шоу управляющего директора Казкоммерцбанка Эльдара Абдразакова, которого цитирует пресс-служба, разместить такой большой объем бумаг так надолго и под столь невысокий процент банку помогло и повышение кредитных рейтингов в течение двух недель до продажи облигаций. Рейтинговые агентства Fitch и Standard & Poor"s повысили рейтинги Казкоммерцбанка на одну ступень - до ВВ и ВВ-, соответственно.

"По сравнению с банками Восточной Европы, имеющими рейтинги на одну ступень выше нашего, многие из наших финансовых показателей сильнее", - считает Ауэзов.

Казкоммерцбанк хотел продать семилетние бумаги на $150 миллионов. Однако спрос, по словам Ауэзова, превысил $1,5 миллиарда, после чего банк принял решение увеличить объем займа до $350 миллионов, а срок - до 10 лет.

ГРУППОВОЙ ЭФФЕКТ Сразу после размещения в минувшую пятницу (по цене 97,55 процента от номинала) 10-летние евробонды Казкоммерцбанка начали торговаться на уровне 99 процентов от номинала, что подтолкнуло вверх котировки пятилетних бумаг банка с погашением в 2007 году.

"Кривая доходности приняла нормальную форму", - пояснил аналитик западной инвестиционной компании.

"Мы купили эти (пятилетние) облигации до размещения (десятилетних) и получили доходность около 300 процентов годовых", - похвастался он. По его мнению, "групповой эффект" будет способствовать росту привлекательности и других бумаг.

"(Евробонды) Казкоммерцбанка сейчас подтянули за собой (пятилетние) бумаги ТуранАлема", - сказал он.

Таким образом, ТуранАлем, рейтинг которого Standard & Poor"s также повысило на прошлой неделе до уровня ВВ-, может рассчитывать на достаточно привлекательные условия и при размещении новых евробондов.

"Часть спроса, не удовлетворенного Казкоммерцбанком, перейдет на ТуранАлем, - считает Смагулов из ABN AMRO. - У них одинаковые рейтинги, похожие бизнес-модели".