Денис Матафонов, РБК, 9 июня

Английский фунт стерлингов вошел в крутое "пике", после того как Британия опубликовала результаты исследования, посвященного вхождению страны в зону евро. Как говорится в докладе, фунт должен обесцениться как минимум на 5% до точки "равновесия" для того, чтобы Англия смогла без ущерба для своей экономики войти в зону евро, объединяющую 12 стран.

"Английский фунт должен упасть до уровня в 1,37 евро, – говорится в исследовании, сделанном по заказу министерства финансов Великобритании, – при этом равновесный коридор колебаний должен составлять от 1,175 до 1,33 евро за фунт". Приведенные границы валютного коридора оказались значительно ниже тех, которые ранее назывались макроэкономистами как равновесные. Если еще неделю назад "справедливой" ценой за один евро экономисты считали уровень в 69 пенсов, то сейчас, как следует из исследования, один евро должен стоить по меньшей мере 80 пенсов, что на 16% выше.

Практически сразу после публикации исследования и принятия решения о том, что Великобритания пока не будет входить в зону евро, котировки английского фунта снизились до уровня 1,4076 евро, что почти на 1% ниже пятничного закрытия. Против доллара котировки фунта упали на 0,78% с 1,6626 до 1,6497 долларов. Трейдеры говорят, что это самое быстрое падение фунта за последние несколько лет. За текущий год английская валюта потеряла в весе по отношению к евро почти 8,2%.

"Равновесный коридор, который приводится в опубликованном исследовании, оказался значительно ниже ожиданий рынка, – говорит Шааб Ялинус (Shahab Jalinoos), начальник управления анализа валютных рынков компании UBS AG, которой принадлежит наибольшая доля в дневном обороте на валютном рынке, – максимум, что мы ожидали, - это уровень в 70-75 пенсов за фунт".

Теоретически публикация отчета, сделанного по заказу министерства финансов Великобритании, еще не означает официального отказа страны от вхождения в зону евро. Решение должны принять парламентарии после рассмотрения отчета и доклада министра финансов Гордона Брауна. Однако аналитики говорят, что фактически рассмотрение исследования в парламенте не принесет ничего нового – вряд ли парламентарии решат действовать исходя из политических, а не экономических мотивов.

Один из авторов исследования, профессор университета Эксетер Саймон Рен-Льюис (Simon Wren-Lewis) обосновал рекомендованный равновесный валютный коридор тем, что "недавние изменения как валютных котировок, так и текущего баланса страны показали, что ожидания экономистов по курсу фунта к евро значительно преувеличены".

К настоящему моменту фунт обесценился по отношению к евро на 24% по сравнению с максимумом в 57,37 пенсов за евро, достигнутом в октябре 2000 года. Инвесторы должны ориентироваться на уровень в 75 пенсов за евро, – говорит Ялинус, – этот уровень не так далек от того, который обозначило министерство финансов в своем отчете".

Между тем сами британцы говорят, что, даже если отчет исследователей и продемонстрировал бы экономические преимущества для Великобритании после вхождения в зону евро, парламент все равно не решился бы на этот шаг, так как его не поддерживает население. Более двух третей англичан, согласно опросам социологов, считают, что вхождение в зону евро подорвет независимость страны, и называют это нежелательным шагом.

Кроме того, по словам экономистов, экономика Великобритании в течение следующих лет будет расти с темпами, в два раза превышающими средние по странам зоны евро. Поэтому "вешать" на себя груз в виде достаточно нестабильной экономики еврозоны Англия не станет.

"Для фунта хорошо то, что процентные ставки в Англии до сих пор не опустились ниже среднего уровня по Европе, – говорит Тони Робинсон, управляющий 200-миллионным фондом Attica Asset Management. – Если парламент все же примет решение о присоединении к еврозоне, то этим политическим шагом англичане перечеркнут все преимущества инвестирования в экономику страны и, несомненно, совершат большую ошибку".