Владимир Федорцов, РБК, 7 июля

Курс американского доллара по отношению к евро продолжает восстанавливать утраченные в предыдущие месяцы позиции. Позитивные ожидания, связанные с отчетностью компаний США, и негативные новости из Старого Света заставляют валютных дилеров пересматривать портфели. И хотя, по мнению большинства специалистов, точка в споре двух ведущих мировых валют еще не поставлена и говорить о переломе тренда рано, все признаки глубокой коррекции налицо. При этом ряд специалистов полагают, что в перспективе евро может опуститься еще ниже.

К 15:00 мск курс доллара США по отношению к евро вырос до 1,1352 долл./евро по сравнению с 1,1498 долл./евро вечером в пятницу, 4 июля. Это минимальная за семь последних недель отметка. На этом фоне японская иена подросла до 134,10 иен/евро против 135,80 иен/евро на момент закрытия пятничных торгов в Лондоне. К доллару денежная единица Страны восходящего солнца практически не изменилась, оставшись в диапазоне 117,90–118,20 иен/долл. В этом коридоре она пребывает с начала месяца.

По мнению дилеров, основным стимулом к сегодняшнему резкому падению евровалюты стало известие из Парижа. За первые пять месяцев 2003 г. дефицит бюджета Франции увеличился на 25%, сообщил Минфин страны. Расходы французской казны выросли за этот период на 1,4% и составили 118,71 млрд евро, доходы сократились на 7,4% до 89,51 млрд евро. По заключению финансового ведомства, дефицит теперь примерно на 5 млрд евро больше, чем предусмотрено законом о бюджете. Согласно прогнозу, его размер в текущем году составит 3,7% ВВП против 3,1%, прогнозировавшихся ранее. Напомним, что ЕС требует от Парижа сократить бюджетный дефицит хотя бы до 3% ВВП.

Однако Франция, как и другие страны-нарушители: Португалия и Германия, - между европейским Пактом о стабильности и поддержкой собственных товаропроизводителей и потребителей выбирает последнее. Две крупнейшие в еврозоне экономики пытаются за счет сокращения налогообложения стимулировать экономический рост. Но пока прогнозы неутешительны. Согласно последним данным, прирост ВВП Франции в нынешнем году может составить 0,8%, по сравнению с 1,2% в 2002 г. Меж тем премьер-министр Жан-Пьер Рафаррен (Jean-Pierre Raffarin) планирует и в 2004 г. "активно" снижать налоги.

"Нет никакой надежды, что Франции удастся сдержать дефицит ниже 3% ВВП, – заявил Доминик Барбе (Dominique Barbet), экономист BNP Paribas SA. – Перспективы на 2004 г. также в опасности".

Поддержание на согласованном уровне бюджетных дефицитов стран еврозоны является одним из краеугольных камней стабильности евро. Не вызывает большого удивления, что новости из Парижа были негативно оценены международным валютным рынком. Впрочем, у нынешнего приступа слабости евровалюты есть и еще одна причина.

"Мы сейчас переживаем период, быть может короткий, когда акции американских компаний стали привлекательны для инвестиций, – подчеркнул Стефен Джен (Stephen Jen), главный валютный экономист Morgan Stanley. – Все больше инвесторов покупают их на хороших новостях. В то же время из Европы поступают негативные экономические данные. Когда все ориентировались на доходность гособлигаций, слабость экономики еврозоны не была страшна евро. Но теперь, когда рынок сдвигает свой фокус частично в акции, те же факторы начинают играть против евровалюты".

На текущей неделе начинается публикация компаниями США квартальной отчетности. В среднем на Уолл-стрит ожидают, что прирост прибыли компаний, входящих в расчетную базу индекса Standard & Poor"s 500, за истекший трехмесячный период составит 5,3%. "Даже этих ожиданий может оказаться достаточно, чтобы изменить баланс в пользу прочного доллара в третьем квартале", – отметил Азиз МакМахон (Aziz McMahon), валютный стратег ABN Amro.