Наталья ВАСИЛЬЕВА, "Казахстанская правда", 22 января

За стремительным падением курса доллара и укреплением евро следит сегодня весь мир. На казахстанском валютном рынке в прошлом году доллар сильно "ослабел", но пару дней назад начал понемногу отыгрывать утраченные позиции. Вопрос, что дальше делать с долларами, остается актуальным. Слишком уж мы привыкли к американской валюте. Поэтому наш корреспондент попросила генерального директора информационного агентства финансовых рынков "Ирбис" Андрея ЦАЛЮКА спрогнозировать дальнейший сценарий валютного ралли.

- Андрей Юрьевич, как низко может "упасть" доллар?

- Едва ли этот уровень сегодня существует в виде конкретного значения в Казахстане или на мировом рынке. Сложная, многовекторная система курсообразующих факторов на мировом рынке сейчас выглядит еще более сложной из-за ожидания выборов в США, эксцентричной позиции Европейского центробанка, неопределенности ситуации в Ираке. Не стоит рассматривать ее в плоскости какого-то одного фактора. Нужен серьезный анализ. Результатов таких исследований предостаточно публикуется в Интернете. Их характерная особенность - отсутствие четких рекомендаций инвесторам и плюрализм мнений авторитетных экспертов. Неопределенность ситуации в отношении пары "доллар - евро" - вот в чем особенность текущего момента.

В Казахстане она выглядит не многим определеннее. Но рискну заметить, что профессиональные участники нашего валютного рынка настроены на дальнейшее укрепление тенге к доллару, как минимум, в краткосрочной перспективе. Большинство из них считает: дно рынка где-то близко, а степень перепроданности доллара в Казахстане достигла некоей критической величины. Продавая доллары, они внимательно следят за рынком, пытаясь уловить первые сигналы, которые дадут им основания для смены позиции на рынке с продажи на покупку. Таких сигналов может быть много. Думаю, что ключевой из них - изменение позиции на валютном рынке страны Национального банка.

Заявления, сделанные в прошлом году Григорием Марченко, обозначили основные ориентиры Нацбанка по укреплению тенге к доллару. Конкретные цифры по понятным причинам не назывались, но были "проценты" и "уровни". При различных подходах они позволяют вычислить, что укрепление тенге к доллару выше 132-136 тенге за доллар расценивалось главой Нацбанка во второй половине прошлого года как "не способствующее дальнейшему процветанию нашей экономики" (речь идет о биржевом курсе). Оценок меньше, чем 130 тенге за доллар, я не встречал. Пожалуй, это единственные числовые ориентиры на настоящий момент.

Едва ли им стоит безоглядно верить. Нужно понимать, что в основе стратегии Нацбанка лежит контроль над инфляцией - динамикой потребительских цен (доллар в корзину потребительских товаров у нас пока не входит). В программном документе Нацбанка - Денежно-кредитной политике - нет прогноза курса доллара. Из этого следует, говоря утрированно, что для достижения требуемого уровня инфляции Нацбанк теоретически может допустить любое изменение курса тенге к доллару.

Но ситуация на рынке, особенно на мировом, меняется постоянно. Не исключено, что завтра мы услышим про иные "уровни" и "проценты". Поэтому нам ничего не остается сейчас, как пристально наблюдать за поведением на рынке головного банка, слушать выступления его руководителей и вычислять тот момент, когда от сглаживания колебаний курса тенге к доллару Нацбанк перейдет к формированию жесткого уровня поддержки рынка снизу. Чем ближе мы подходим к указанным выше числам, тем более внимательно надо следить.

Хотя этот рецепт не панацея. В конце концов, у нас "свободно плавающий" курс. Весьма вероятно, что никакого искусственного дна рынок так и не встретит, а под давлением объективных факторов один или несколько крупных банков начнут покупать доллары. И изменения на рынке, вызванные этим обстоятельством, будут восприняты головным банком как позитивные. В числе объективных факторов: динамика цен нефти индикативных сортов на ведущих мировых площадках, соотношение казахстанского экспорта и импорта, данные о платежном балансе страны, реальном обменном курсе тенге, показатели инфляции и многое другое. Увы, к ним относится и инсайд. Ибо крупный банк может начать разворачивать рынок потому, что будет располагать определенной информацией, недоступной другим участникам рынка.

- И все же, когда можно ожидать укрепления доллара?

- Не рискну назвать момент изменения долговременного тренда. Он может быть вызван ухудшением конъюнктуры мировых рынков по основным статьям казахстанского экспорта. Учитывая наши золотовалютные резервы, неблагоприятная конъюнктура должна продержаться достаточно долго, не менее полугода, чтобы оказать заметное влияние на Казахстан. Изменение долговременного тренда курса тенге к доллару может быть вызвано и директивным пересмотром экономической политики Казахстана. Насколько я знаю, в обозримой перспективе его не ожидается.

Что же касается среднесрочной тенденции, то, на мой взгляд, курс доллара в нашей стране должен, как минимум, стабилизироваться и отработать значительное компенсационное движение вверх в текущем году. Произойдет это не позднее осени, но скорее всего - раньше.

Такое предположение основано вот на чем. Среднегодовой курс тенге к доллару в бюджете этого года зафиксирован на уровне 153,3. Это значение было установлено, когда текущий курс доллара был значительно ниже. Понятно, что это очень индикативный и почти ни к чему не обязывающий показатель. Например, соответствующий показатель откорректированного бюджета за прошлый год - 154. Фактически же среднегодовой курс составил 148,84. И такая перестраховка обоснованна.

Усиливающиеся движения Европейского центробанка в сторону ослабления евро к доллару вызвано стремлением защитить европейских экспортеров и экономику Европы в целом. Думаю, это будет иметь определенный успех и соответствующие последствия для доллара. По окончании зимы прогнозируется рост производства нефти в мире, что будет способствовать снижению ее цены. К тому же эти цены сейчас находятся на исторических максимумах, а в таком случае вероятность их падения выше, чем вероятность роста.

Доллар в Казахстане сильно перепродан. В нашей экономике не произошло кардинальных изменений относительно 2000 года, которые бы могли экономически обосновать столь значительное укрепление тенге к основной резервной валюте мира. Следовательно, успехи тенге - это не успехи страны, а действие экзогенных факторов. Нацбанк может сейчас позитивно воспринять высокий спрос на доллар. Это позволит ему продавать доллары на рынке в ощутимых объемах и таким образом стерилизовать его от избытка тенге, снижая инфляционные риски. Однако, как только он начинает это делать, на коррекционных движениях курса доллара вверх трейдеры закрывают длинные позиции и разворачиваются вниз. Нужно, чтобы их настроение изменилось. И это может произойти в первом полугодии текущего года в случае изменения уже упомянутых объективных факторов.

- Какие секторы отечественной экономики оказались наиболее чувствительны к скачкам курса доллара?

- Традиционно от укрепления национальной валюты страдают экспортеры. Особенно при растущей инфляции. Однако исключительно высокие цены на их продукцию в мире не позволяют сейчас говорить о каких-либо "страданиях". Речь идет, на мой взгляд, о потере части сверхприбыли. Именно это обстоятельство позволяет ныне укреплять тенге относительно безболезненно для экономики. И именно поэтому изменение конъюнктуры мировых сырьевых рынков является ключевым фактором, способным изменить конъюнктуру внутреннего рынка доллара в Казахстане.

Кроме того, ощутимо задеты интересы пенсионных фондов, но эти проблемы уже позади. Для них сейчас главный враг - инфляция, а не девальвация.

В то же время укрепление тенге позитивно сказывается на развитии импортозамещающего комплекса. Иностранные инвестиции в производство всего, что продается и потребляется в республике, становятся более эффективными. Да и отечественные инвестиции аналогичного производства, основанного на импорте зарубежного сырья и оборудования, - тоже.

Постоянно растущая денежная масса (а растет она в основном благодаря скупке Нацбанком долларов на внутреннем рынке) создает конкурентную среду на рынке денег. В результате происходит снижение ставок. Дешевеющие деньги становятся доступны малому и среднему бизнесу, населению, в конце концов (потребительские и ипотечные кредиты). Все это потенцирует развитие реального сектора экономики. Побочный эффект - инфляция. Однако и она работает на отечественного импортозамещающего производителя. Так что позитивных аспектов сейчас гораздо больше, чем негативных.

- Сохранится ли впредь ликвидность наличного доллара?

- Уверен, что доллар еще очень долго будет оставаться одним из самых ликвидных активов и в нашей стране, и в мире. То, что происходит сейчас на рынке наличной валюты, - обычный психоз. Очень скоро ситуация нормализуется и все вернется к состоянию на середину прошлого года, когда операции с наличным долларом интересовали население постольку-поскольку.

- Как обезопасить свои долларовые сбережения?

- Сейчас переводить долларовые накопления в другую валюту невыгодно. Надо разместить доллары на длинные срочные депозиты в банках и ждать. Курс доллара к тенге вырастет в долгосрочной (и даже в среднесрочной) перспективе.

- Но в какой валюте сейчас выгоднее хранить деньги, чтобы они окончательно не обесценились?

- Сбережения стоит разделить на три части. Одну часть хранить в тенге, другую - в долларах, третью - в евро. И все - на длинных срочных депозитах, характеризующихся самыми высокими ставками. Такой портфель принесет наилучший результат при минимальных затратах. Если предпочтете краткосрочные вклады (до 3 месяцев), то именно сейчас можно попробовать 80 процентов держать на депозитах в тенге, 20 - в евро. Если же вы активный игрок на рынке валютного нала, "сидите" в тенге и ждите момента, когда стоит начать покупку долларов. Но такой момент может наступить и через несколько месяцев.

- Может ли евро стать такой же популярной наличной валютой в нашей стране, как доллар?

- Это вопрос времени. Доля евро на рынке Казахстана во всех секторах будет постепенно расти, от этого не уйти. Но пока темпы этого роста, на мой взгляд, незначительны и гораздо ниже, чем в большинстве прогнозов полуторалетней давности. Но я бы не делал на него ставку, особенно в долгосрочных инвестициях.

-----

Падение курса доллара в Казахстане является результатом сговора трейдеров - депутат мажилиса В. Землянов
Kazakhstan today, 22 января

Резкое падение курса доллара в Казахстане является результатом сговора трейдеров. К такому выводу пришел депутат мажилиса парламента Валериан Землянов. Сегодня, 22 января, он направил запрос на имя первого вице-премьера Григория Марченко с просьбой разъяснить данную ситуацию, сообщает KZ-today.

В своем запросе депутат В. Землянов отмечает, что сегодня все казахстанцы стали "свидетелями большой финансовой аферы", пояснив, что речь идет о "спекуляции организованной валютной биржей и всеми, кто занимается скупкой и продажей долларов США".

Средства массовой информации "распространили информацию, согласно которой США предпринимают усилия, направленные на ослабление доллара в целях повышения своего экспортного потенциала", дабы тем самым увеличить возможности реализации своих товаров в Европе, продолжает парламентарий. Между тем "в Европе курс доллара меняется на несколько центов, то есть колебания небольшие". По мнению В. Землянова, факт, что курс доллара к тенге изменился ощутимо "свидетельствует о сговоре между валютными трейдерами, направленном на извлечение сверхприбыли из искусственно создаваемой ситуации".

Депутат считает, что вице-премьеру необходимо "изучить данный вопрос и проинформировать о мерах, предпринимаемых правительством для "защиты бюджета Республики Казахстан".

В. Землянов просит Г. Марченко ответить на вопросы: "кому это выгодно, кто пытается играть, создает сегодня ажиотаж и скупает по дешевке, чтобы через время опять резко поднять курс и оставить людей с потерей".

"При этом хочу быть правильно понятым, я пекусь о тех, кто держит свои кровные, с большим трудом заработанные деньги в долларах в надежде скопить на хоть какое-то жилье, на похороны, на свадьбу, уберечь от инфляции и так далее, а не о тех, кто ворочает миллиардами тенге и миллионами долларов", - заключает мажилисмен.