ЛОНДОН. 12 сентября. КАЗИНФОРМ

Сегодня Fitch Ratings подтвердило рейтинги компании KazakhGold Group Limited: долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") "B" и рейтинг приоритетной эмиссии облигаций объемом 200 млн. долл. "B". Прогноз по долгосрочному РДЭ – "Стабильный", передает Казинформ со ссылкой на международное рейтинговое агентство.

Рейтинги отражают значительную базу запасов золота на месторождениях компании, что должно обеспечить их длительную выработку (свыше 15 лет), учитывают прогнозы относительно низкой стоимости добычи, диверсификацию добычи по месторождениям, а также продемонстрированные существенный рост выручки и прибыльность.

Компания располагает крупнейшей базой запасов в Казахстане: более четверти от общенационального уровня. Более того, группа имеет хорошие позиции по затратам относительно крупнейших сопоставимых золотодобывающих компаний в мире. Кроме того, золотодобыча KazakhGold диверсифицирована по трем крупным месторождениям, что снижает риски зависимости от одного месторождения.

В то же время Fitch отмечает, что показатели кредитоспособности KazakhGold зависят от успешной реализации масштабной инвестиционной программы. Fitch считает, что компания в состоянии продемонстрировать хороший показатель EBITDA, который обеспечит значительный поток денежных средств (несмотря на отрицательный денежный поток от операционной деятельности в 2006 г.), что в свою очередь позволит ей понизить общий левередж. При этом агентство обращает внимание на определенный риск, связанный с реализацией стратегии расширения добычи. С учетом запланированных крупных капитальных вложений Fitch полагает, что свободный денежный поток компании останется отрицательным в следующие два-три года.

Другой риск связан с тем, что деятельность KazakhGold сконцентрирована на одном сырьевом товаре, а, значит, компания подвержена волатильности цен на золото.

Кроме того, текущий уровень выручки и EBITDAR группы относительно невысок, что ограничивает финансовую гибкость. Также Fitch отмечает такие риски компании, как возможный перерасход средств, задержки с реализацией программы и с вводом объектов в эксплуатацию, а также валютный риск.

Прогноз "Стабильный" отражает ожидания Fitch относительно того, что KazakhGold будет реализовывать свою программу капвложений и модернизации в целом согласно планам.