Галина Старинская, РБК, 7 октября

Швейцарский банк Credit Suisse пересмотрел свой годовой прогноз по ценным бумагам российских компаний нефтегазового сектора в сторону снижения. В опубликованном вчера сообщении аналитики банка сделали неутешительный вывод: инвесторов может постигнуть разочарование, а нефтяники в ближайшее время могут не дождаться очередных налоговых послаблений.

Credit Suisse снизил прогноз по акциям крупнейших российских нефтегазовых компаний, говорится в опубликованном вчера отчете банка. В результате новые прогнозные цены для нефтяных компаний составили: "Роснефть" - 8,7 долл. (-27,5%), ЛУКОЙЛ - 75 долл. (-37,5%), "Сургутнефтегаз" - 0,69 долл. (-42,5%). Причину такого решения аналитики банка объяснили снижением стоимости нефти, падением ее добычи и увеличением капзатрат компаний.

Напомним, что за последние несколько недель стоимость нефти демонстрировала как взлеты, так и падения. Однако вчера она опустилась уже ниже отметки 90 долл. за баррель. Критической точкой для российской экономики и в целом нефтегазового сектора эксперты называют 70-80 долл. за баррель.

На этом фоне у компаний наблюдается падение нефтедобычи. Как ранее сообщал Росстат, добыча нефти и газового конденсата в январе-августе 2008 года снизилась на 0,7% по сравнению с аналогичным периодом 2007 года и составила 325 млн т. Впрочем, российское правительство не намерено сдаваться и надеется если не на увеличение добычи, то, по крайней мере, на сохранение ее на прежнем уровне. При этом предполагалось, что этого удастся достигнуть в первую очередь путем введения новых налоговых льгот.

Однако, учитывая текущие макроэкономические показатели, а также нынешний уровень ликвидности компаний, аналитики швейцарского банка ставят под сомнение возможность дальнейшего проведения налоговой реформы в стране. Кроме того, они полагают, что и "инвесторов может постичь разочарование".

Credit Suisse также снизил прогнозную цену бумаг "Газпрома" до 11 долл. (-38,89%). Впрочем, указав, что постепенное увеличение стоимости газа внутри страны будет способствовать росту прибыли госкомпании в среднесрочной перспективе. Кроме того, цена привилегированной акции "Транснефти" в течение года не превысит 780 долл., полагают эксперты банка, что на 71,11% ниже их предыдущего прогноза. Нехватка инвестиций в проекты, с одной стороны, и необходимость сохранения тарифа на прежнем уровне для контроля над инфляцией, с другой, не позволят компании увеличить дивидендные выплаты, отмечается в докладе.

Аналитик ИГ "КапиталЪ" Виталий Крюков полагает, что решения государства по продолжению налоговой реформы в нефтегазовом секторе будет во многом определяться мировым уровнем цен на нефть. "В случае их снижения до 70 долл. за баррель правительство может отложит реализацию этих планов", - добавляет эксперт. В то же время в компании UniCredit Aton уверены, что в долгосрочной перспективе цены на нефть будут высокими, но допускают, что снижение цен может продолжаться и в 2009 году.

Очередной неудачный день на фондовом рынке ввел в красную зону акции компаний нефтегазового сектора. По итогам закрытия торгов на ММВБ акции "Роснефти" подешевели до 108,95 руб. (-24%), "Газпрома" - до 143,94 руб. (-20,03% ), ЛУКОЙЛа - до 1100 руб. (-19,77%). На РТС бумаги "Сургутнефтегаза" упали до 0,37 долл. (-22,92%).Однако аналитик ИК "Велес Капитал" Дмитрий Лютягин уверен, что акции этих компаний до конца года еще покажут рост. По его мнению, отскок вверх возможен на 40-50% от текущего уровня цен. Кроме того, текущее снижение стоимости бумаг связано с мировым финансовым кризисом и настроением, царящим сегодня на рынке, и никак не с фундаментальными данными в нефтегазовом секторе, считает г-н Лютягин.