Fitch Ratings-Лондон-21 декабря

Сегодня Fitch Ratings присвоило АО "Компания по страхованию жизни "Государственная аннуитетная компания", Казахстан (далее - "ГАК") рейтинг финансовой устойчивости страховщика ("РФУ") по международной шкале на уровне "BB" и РФУ по национальной шкале на уровне "A(kaz)". Прогноз по обоим рейтингам - "Стабильный".

Рейтинги принимают во внимание слабые самостоятельные финансовые позиции компании и преимущества, которыми она пользуется ввиду того, что находится в 100-процентной собственности Министерства труда и социальной защиты Казахстана (долгосрочный рейтинг дефолта эмитента Республики Казахстан: "BBB-", прогноз "Стабильный"). Рейтинги компании учитывают существенное влияние суверенных рейтингов, которое обуславливает превышение рейтингами компании уровня ее самостоятельной кредитоспособности.

По мнению Fitch, хотя ГАК играет важную социальную роль в поддержке развития сектора страхования жизни в стране, государство с меньшей вероятностью предоставило бы в случае необходимости поддержку компании, чем другим предприятиям в государственной собственности. При этом агентство ожидает, что власти будут иметь возможность оказать такую поддержку. Это мнение отражает меньшую стратегическую значимость ГАК в сравнении с другими государственными компаниями и более низкий вклад компании в ВВП ввиду ее небольшого размера. Fitch признает операционные связи между компанией и правительством Казахстана, в том числе тот факт, что министры правительства являются членами совета директоров ГАК, и что по настоящее время компании оказывалась поддержка капиталом.

Fitch расценивает самостоятельную финансовую устойчивость компании как слабую ввиду относительно низкого кредитного качества ее инвестиционного портфеля, низкого уровня диверсификации предлагаемых продуктов, небольшого абсолютного размера компании, короткой истории деятельности и рисков участия в сегменте бизнеса с долгосрочной природой обязательств, по которому в Казахстане имеется ограниченный объем статистических данных. В то же время Fitch отмечает хорошую рыночную позицию компании и прибыльную операционную деятельность в 2008 и 2009 гг.

ГАК предлагает десять страховых продуктов, хотя ее портфель почти полностью состоит из аннуитетного страхования. По мнению Fitch, компания в высокой степени подвержена инвестиционному риску и риску долголетия, в особенности ввиду короткой истории деятельности и ограниченной статистической информации, на которой она может основывать ценообразование и резервирование. Агентство также отмечает слабое кредитное качество портфеля корпоративных облигаций (27% всех инвестиций) и некоторых банков, в которых размещены денежные средства и депозиты (35% всех инвестиций). Кроме того, активы компании не соотнесены с пассивами ввиду ограниченного диапазона инвестиционных активов в Казахстане. В 2008 г. ГАК генерировала прибыль в 23,5 млн. тенге, и Fitch ожидает, что компания будет иметь прибыль в 2009 г.

По мнению Fitch, основными факторами для повышения или понижения рейтинга являются изменения самостоятельной кредитоспособности компании и мнения Fitch относительно суверенного эмитента. Рейтинг ГАК не является увязанным лишь с суверенным рейтингом Казахстана, поэтому Fitch не ожидает, что изменение суверенного рейтинга напрямую привело бы к соответствующему изменению рейтинга ГАК.

ГАК была основана в 2005 г. и является ведущей компанией в области аннуитетного страхования в Казахстане в соответствии с положениями закона об обязательном страховании гражданско-правовой ответственности работодателя за причинение вреда жизни и здоровью работника при исполнении им трудовых (служебных) обязанностей. По состоянию на 1 ноября 2009 г. компания имела долю рынка в 34% по предоставлению услуг аннуитетного страхования и чистые активы в размере 1,1 млрд. тенге.