Николай ДРОЗД, "Панорама", 1 октября
Вчера руководитель парижского офиса рейтингового агентства Standard & Poors Екатерина Трофимова встретилась со студентами алматинского университета "Туран". По окончании встречи ей был вручен диплом почетного профессора. Представлявший гостью ректор университета Рахман АЛШАНОВ отметил, что "каждое ее слово на вес золота" и "особый смысл ищут в любой ее интонации", предположив, что, возможно, поэтому не столь часты выходы на публику. Помочь сагитировать г-жу Трофимову впервые встретиться с казахстанской студенческой аудиторией помог председатель Совета Ассоциации финансистов РК Серик АХАНОВ, который в свою очередь посоветовал молодым людям запомнить этот день, "поскольку увидеть вживую аналитика мирового уровня удается нечасто". Парижский офис S&P присваивает рейтинги компаниям финансового сектора стран СНГ, Центральной и Восточной Европы и Африки. Г-жа ТРОФИМОВА видит в этом глубокий смысл, поскольку "лицом к лицу лица не увидать", и аналитикам, каждый день погруженным в тот или иной рынок и ежедневно смотрящим местные телевизионные каналы, крайне трудно быть беспристрастными. Она отметила, что присвоение рейтингов - это всегда анализ с учетом как количественных, так и качественных факторов. Конечно, было бы большим преувеличением сказать, что эксперты не используют финансовую отчетность и не считают различные соотношения. В то же время методики, основанные только на количественных факторах, показали свою несостоятельность, и, "к счастью, люди оказались сильнее машин". При анализе необходимо относиться с определенным скепсисом к любой финансовой отчетности, нужно также учитывать фактор рынка, поскольку финансовая отчетность с развивающихся рынков вызывает меньше доверия. Применительно к ним особо важны оценки рисков и качества корпоративного управления, пробелы в котором напрямую связаны с вероятностью дефолтов. Банки, по словам г-жи Трофимовой, серьезно отличаются в плане рейтингования от других корпоративных эмитентов ввиду определенной "зыбкости", у них нет материальных активов в виде нефтяных вышек. Собственно, всегда банки - это люди, и от качества работающих в них людей зависят качество активов и вероятность дефолтов. На вопрос аудитории, которая после всех представлений казалась очень лояльно настроенной, о том, был ли, на ее взгляд, правильным выбор казахстанских властей в пользу реструктуризации обязательств трех банков или более правильным путем было бы их банкротство, аналитик заметила: "История покажет". Ответ во многом зависит от того, о какой исторической перспективе идет речь. В решении есть плюсы и минусы, и очень важным фактором является хотя бы то, "что удалось избежать паники". Если бы к закрытости мировых финансовых рынков добавился исход депозиторов не из реструктуризируемых банков, а из банковской системы в целом, "дело бы не ограничилось только четырьмя дефолтами". Позже, отвечая еще на один вопрос, касающийся проблемы внешней задолженности, г-жа Трофимова отметила, что она решается и проведена большая работа. Уровень задолженности сократился примерно вдвое, и, согласно существующим ожиданиям, внешние обязательства казахстанских банков к концу года окажутся меньше их внешних активов, и банковская система превратится в нетто-кредитора, чего не было "долгие годы". Плюсом является также то, что удалось добиться определенной транспарентности реструктуризации и суммы возмещения выглядят вполне достойно на фоне мировых аналогов. Пару месяцев назад г-жа Трофимова с увлечением прочитала статью в Financial Times, где сравнивались ситуации в ирландской (там тоже на фоне очень быстрого роста произошло раздувание пузырей и серьезно пострадали банки и сектор недвижимости) и казахстанской банковских системах. Причем авторы рекомендовали Ирландии бескомпромиссно следовать по казахстанскому пути и осуществить реструктуризацию обязательств банковского сектора. По мнению эксперта, сравнение казахстанской и ирландской моделей могло бы стать интересной темой для научной работы. При этом благодаря тому, что Казахстан не пошел по пути Ирландии, он понес государственные антикризисные расходы примерно в 15%, а не в 50% от ВВП, как было бы, если бы государство расплачивалось за долги банков. Это честная позиция, потому что было сказано, что "существует большая дырка и кто-то должен за это заплатить". Заплатили, однако, исключительно внешние и внутренние инвесторы. Конечно, дефолт четырех фининститутов повлиял на отношение к Казахстану, но в то же время вновь возникает аппетит на казахстанские риски. Изучение мотива инвестиционных домов, которые еще три месяца назад плакались по поводу потерь, которые они несут в Казахстане, а теперь вновь интересуются возможными инвестициями сюда, правда, показывает, что пока он один и связан с количеством добываемой в стране нефти. Г-жа Трофимова также заявила, что при предельном упрощении оказывается, что кризис возник из-за того, что в мире был создан совершенно неподъемный объем долговой нагрузки, и выход во многом состоит именно в реструктуризации и исчезновении плохих долгов. В реальности этого, однако, не происходит, и практически никто не идет на решительные реструктуризации. Это приводит к тому, что вместо корпоративных растут государственные долги и проблема перекладывается, по существу, на будущие поколения. В то же время осуществление реструктуризации обязательств казахстанских банков - это только вершина айсберга. БВУ нуждаются в "расчистке" проблем, связанных с качеством портфелей. При этом институты с плохим качеством, но с достаточной ликвидностью могут существовать очень долго. Вопрос, однако, состоит в том, насколько они могут быть динамичны в новом кредитовании. Г-жа Трофимова, отвечая на вопрос о перспективах рейтингов казахстанских банков в посткризисный период, заметила, что, "во-первых, до посткризисного периода еще нужно дожить". Все банки имеют негативный прогноз по своим рейтингам, что отражает опять-таки качество портфеля. Недавно агентство присвоило прогноз "Стабильный" Альянс Банку, что выглядит "первой ласточкой", и пока можно говорить о перспективе смены негативных прогнозов на стабильные. О позитивных вести речь крайне рано, поскольку для этого нужно если не возвращение количества проблемных кредитов на докризисный уровень, то их снижение в 2 или 3 раза. |