Москва (Standard&Poor"s), 1 июля

Служба кредитных рейтингов Standard&Poor"s подтвердила рейтинги казахстанского оператора почтовой связи АО "Казпочта" – долгосрочный кредитный рейтинг "BB" и рейтинг по национальной шкале "kzA+", после чего отозвала их по просьбе эмитента.
На момент отзыва уровень рейтингов отражал высокую, по нашим оценкам, вероятность получения своевременной и достаточной государственной поддержки в чрезвычайной ситуации, а также оценку собственной кредитоспособности АО "Казпочта" ("b").
Наше мнение о высокой вероятности получения государственной поддержки в чрезвычайной ситуации основывалось на следующих результатах нашей оценки АО "Казпочта":
важная роль компании, обеспечивающей доставку и выплату пенсий от лица государства. На долю "Казпочты" приходится более 80% общего объема услуг почтовой связи и 45% услуг по выплате пенсий и социальных пособий в Казахстане. "Казпочта" является почти монополистом в сельских районах страны, где проживает 43% населения.
очень сильная связь с Правительством Казахстана. Правительство Казахстана полностью владеет "Казпочтой" через фонд "Самрук-Казына" (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: ВВВ/Стабильный/А-3; рейтинг по обязательствам в национальной валюте: ВВВ+/Стабильный/А-2; рейтинг по национальной шкале:kzAAA). Вопрос о частичной приватизации "Казпочты", как и нескольких других организаций, связанных с государством, обсуждался в рамках "народного IPO", но мы считаем, что приватизация не повлияет на прочность связи компании с государством.
На момент отзыва рейтингов оценка собственной кредитоспособности "Казпочты" ("b") отражала слабые показатели ликвидности, низкую рентабельность, а также слабость систем отчетности и корпоративного управления "Казпочты". Кроме того, на нее отрицательно влияли планы компании по расширению более "рискованного" направления деятельности – розничного кредитования, и намерение привлечь около 4,2 млрд тенге долга для финансирования инвестиционной программы. На оценку собственной кредитоспособности положительно влияли адекватная капитализация и хорошая рыночная позиция компании в сельских районах.
Мы оценивали показатели ликвидности "Казпочты" как слабые. Несмотря на то, что средства, привлекаемые с рынков капитала (непогашенный кредит Исламского банка развития (AAA/Стабильный/ A -1+) – 6,2 млн долл. на 1 мая 2011 г.), не превышают 3% суммарных активов, общий объем текущих и краткосрочных розничных депозитов по состоянию на 1 мая 2011 г. превышал сумму денежных средств и их эквивалентов, а также незаложенных ликвидных ценных бумаг.
На момент отзыва рейтингов прогноз по рейтингам определялся как "Стабильный", что отражало низкую, на наш взгляд, вероятность каких-либо изменений в политике и нормативной базе, способных повлиять на нашу оценку (высокая) вероятности получения "Казпочтой" своевременной и достаточной поддержки государства в стрессовой финансовой ситуации.