ЛОНДОН (Standard & Poor`s), 8 ноября 2011 г.

Сегодня Служба кредитных рейтингов Standard & Poor`s повысила долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги фонда "Самрук-Казына"по обязательствам в иностранной валюте до "ВВВ+/А-2", приравняв их к суверенным рейтингам Республики Казахстан по обязательствам в иностранной валюте. В то же время мы подтвердили долгосрочный и краткосрочный рейтинги фонда по обязательствам в национальной валюте на уровне "ВВВ+/А-2" и рейтинг по национальной шкале "kzAAA". Прогноз – "Стабильный".
Рейтинги фонда национального благосостояния "Самрук-Казына" приравнены к кредитным рейтингам Республики Казахстан (рейтинги по обязательствам в иностранной валюте: ВВВ+/Стабильный/А-2; по обязательствам в национальной валюте: ВВВ+/Стабильный/А-2; рейтинг по национальной шкале: kzAAA), что отражает наше мнение о практически безусловной вероятности получения своевременной экстренной поддержки от Правительства Республики Казахстан, достаточной для обслуживания всех долговых обязательств в стрессовой ситуации. Наша оценка вероятности получения экстренной поддержки отражает критически важную, по нашему мнению, роль фонда "Самрук-Казына" как основного оператора внебюджетной финансово-экономической деятельности правительства и его неразрывные связи с правительством.
Фонд "Самрук-Казына" – холдинговая компания, на 100% принадлежащая государству, которая объединяет более 400 казахстанских государственных предприятий, включая вертикально интегрированную нефтяную компанию "КазМунайГаз", железнодорожную компанию АО "Казахстан темир жолы", электроэнергетическую компанию KEGOC, оператора связи АО "Казахтелеком", государственные инвестиционные фонды, пакеты акций нескольких национальных банков и ряд других предприятий в различных секторах. Это поддерживает наше мнение о стратегическом значении холдинга. Надзорные функции фонда "Самрук-Казына" наделяют его полномочиями от имени правительства контролировать и утверждать крупные заимствования и сделки каждой компании. Принимаемые холдинговой компанией решения о капиталовложениях и финансировании отражают государственную политику и прямое участие государства через Совет директоров "Самрук-Казыны", который возглавляет Премьер-министр Правительства Республики Казахстан.
Standard & Poor"s оценивает характеристики собственной кредитоспособности фонда "Самрук-Казына" на уровне "b+". Основным фактором, негативно влияющим на уровень рейтингов, является подверженность фонда высоким рискам относительно слабых казахстанских банков, которые сами получают от него помощь. Несмотря на то, что ситуация в банковском секторе Казахстана, по нашему мнению, улучшается, а обязательства допустивших дефолт банков реструктурированы, на долю пакетов акций, кредитов банкам и депозитов по-прежнему приходится 42% портфеля активов "Самрук-Казыны" (что оценивается как высокий показатель), а также значительная часть регулярных доходов на уровне холдинга.
Характеристики собственной кредитоспособности основных дочерних компаний "Самрук-Казыны" оцениваются как относительно слабые. На уровне холдинговой компании регулярный доход состоит из дивидендов и процентного дохода, однако значительная их часть имеет неденежную форму, включая существенный объем процентных выплат по депозитам "Самрук-Казыны" в казахстанских банках и дивиденды от крупнейшего актива фонда – компании КМГ (эти дивиденды зачитываются в счет погашения займа, предоставленного КМГ фонду "Самрук-Казына" в середине 2010 г.)
Положительное влияние на характеристики собственной кредитоспособности фонда "Самрук-Казына" оказывает текущая государственная поддержка в форме долгосрочных кредитов и взносов в капитал. Основную часть долга "Самрук-Казыны" на уровне холдинговой компании составляют долговые обязательства перед правительством или перед дочерними компаниями фонда. Долг дочерних компаний фонда перед третьими сторонами не имеет регресса на "Самрук-Казыну".
Прогноз "Стабильный" отражает прогноз по рейтингам Республики Казахстан и наши ожидания того, что наша оценка критически важной роли "Самрук-Казыны" в экономике и неразрывных связей с правительством не изменится.
Мы можем повысить или понизить рейтинги фонда "Самрук-Казына" в случае повышения или понижения рейтингов Республики Казахстан. Любые признаки ослабления государственной поддержки фонду "Самрук-Казына" в результате изменения функций фонда как инструмента государственной политики или вследствие ослабления его связей с правительством могут привести к изменению нашей оценки роли фонда "Самрук-Казына" и его связей с правительством и, как следствие – оказать давление на рейтинг.