Fitch Ratings-Лондон-06 декабря

Fitch Ratings поместило следующие рейтинги облигаций Kazakh Mortgage Backed Securities 2007-I B.V. (далее – "Kazakh MBS") в список Rating Watch "Негативный":
Облигации класса A (ISIN XS0293196266): рейтинг "BB+sf" помещен под наблюдение в список Rating Watch "Негативный"
Облигации класса B (ISIN XS0293196696): рейтинг "Bsf" помещен под наблюдение в список Rating Watch "Негативный"
Облигации класса C (ISIN XS0293196779): рейтинг "B-sf" помещен под наблюдение в список Rating Watch "Негативный".
Статус Rating Watch "Негативный" обусловлен рядом регулятивных изменений, которые могут повлиять на механизм индексации ипотечного портфеля к доллару США. Сделка Kazakh MBS представляет собой секьюритизацию ипотечных кредитов, выданных БТА Ипотекой, которая является дочерней компанией в 100-процентной собственности БТА Банка (рейтинг "CCC").
Ипотечные кредиты по сделке номинированы в казахских тенге и по настоящее время имели индексацию к доллару США. Насколько понимает Fitch, в течение этого года наблюдается общее изменение общественного мнения, а также регулятивной и правовой среды против валютной индексации ипотечных кредитов в Казахстане. Ранее в 2011 г. парламент страны запретил индексацию новых ипотечных кредитов, и БТА Ипотека уже начала отменять валютную индексацию по кредитам на своем балансе. Что более важно для сделки, БТА Ипотека столкнулась с судебным иском в отношении ипотечного кредита, включенного в сделку. В октябре 2011 г. Верховный суд Казахстана предоставил рекомендацию по данному вопросу, которая, по мнению Fitch, может фактически стать прецедентом. БТА Ипотека проинформировала Fitch, что в результате валютная индексация отменяется по всем кредитам БТА Ипотеки, как на балансе банка, так и в составе сделки.
Агентство пока не имеет ясности относительно того, будет ли данное действие в частности включать (i) ретроактивный пересмотр суммы кредита в тенге в соответствии с курсом тенге к доллару США на какую-либо дату в прошлом и (ii) возмещение (и, возможно, зачет) определенных сумм, переплаченных заемщиками вследствие индексации, как это, как представляется, следует из рекомендации Верховного суда. Fitch также будет учитывать риск снижения курса тенге к доллару в будущем, поскольку в отсутствие валютной индексации по кредитам, это будет означать прямые убытки по сделке.
По мнению агентства, последствия вышеуказанных событий могут оказать существенное воздействие на рейтинги облигаций. Fitch ожидает принять решение по статусу Rating Watch "Негативный" в первом квартале 2012 г.