Fitch Ratings-Лондон/Москва-28 декабря

Fitch Ratings повысило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") Kaspi Bank, Казахстан, с уровня "B-" до "B" и рейтинг устойчивости с уровня "b-" до "b". Прогноз по долгосрочному рейтингу – "Стабильный". Одновременно Fitch отозвало рейтинги Kaspi Bank, так как банк принял решение прекратить участвовать в рейтинговом процессе. Соответственно, Fitch больше не будет иметь достаточной информации для поддержания рейтингов, и поэтому агентство больше не рейтингует Kaspi Bank и не проводит по нему анализ. Полный список рейтинговых действий приведен в конце этого сообщения.

ОБОСНОВАНИЕ РЕЙТИНГОВ: РДЭ И РЕЙТИНГ УСТОЙЧИВОСТИ
Повышение долгосрочного РДЭ и рейтинга устойчивости Kaspi Bank отражает укрепление рыночных позиций банка в сегментах потребительского розничного кредитования и привлечения депозитов, повысившуюся и сильную в настоящее время прибыльность, а также уменьшение концентрации депозитов. Рейтинги также поддерживаются приемлемым на сегодня качеством розничных активов банка, комфортной в настоящее время ликвидностью, адекватной капитализацией и в целом благоприятной операционной средой.
В то же время рейтинги принимают во внимание риски, связанные с быстрым ростом банка, некоторую неопределенность относительно показателей по потребительскому кредитованию в ходе полного экономического цикла, недостатки с качеством активов в корпоративном портфеле и недостаточную информацию, доступную агентству, относительно структуры собственности Kaspi Bank.

ОСНОВНЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ: РДЭ И РЕЙТИНГ УСТОЙЧИВОСТИ
Быстрый рост Kaspi Bank в массовом сегменте розничного кредитования (на 59% за 9 мес. 2012 г. после роста на 70% в 2011 г.) позволил ему стать ведущим банком Казахстана по объему необеспеченных потребительских кредитов. Это стало возможным за счет быстрого развертывания эффективных каналов продаж, хорошего доступа к фондированию в форме розничных депозитов и ограниченного фокуса потенциальных конкурентов в этом сегменте рынка. Высокие темпы роста улучшили эффективность за счет масштаба и диверсифицировали клиентскую базу банка, но в то же время вызывают значительные кредитные и операционные риски. На конец 9 мес. 2012 г. розничные кредиты составляли 58% портфеля, кредиты малому и среднему бизнесу – 10%, а кредиты компаниям – 32%.
Проблемные кредиты (с просрочкой более 90 дней) оставались без изменений на уровне около 15% всех кредитов в течение года по конец 9 мес. 2012 г., что частично отражает ограниченные списания (что типично для казахстанских банков). Отчисления в резерв под обесценение кредитов в период с 2009 г. по 9 мес. 2012 г. находились в диапазоне 5%-7%, что соответствует сильному уровню прибыльности после налогообложения с учетом высокой чистой процентной маржи, повышения комиссионного дохода и улучшения эффективности. Прибыль до отчислений в резерв под обесценение кредитов соответствовала 10,4% средних активов (в годовом выражении) за 9 мес. 2012 г., а чистая прибыль была равна 3,7%.
В то же время Fitch выражает некоторую обеспокоенность по поводу качества активов как в розничном, так и корпоративном портфеле. Быстрый рост розничного портфеля и высокая доля менее состоятельных клиентов на рынке дают основания полагать, что показатели по портфелю могут быть уязвимыми в случае неблагоприятных макроэкономических изменений (хотя Fitch в настоящее время не ожидает такого развития ситуации) или по мере проверки временем кредитного портфеля. Кроме того, значительный объем кредитов компаниям и предприятиям малого и среднего бизнеса, поступивший на баланс Kaspi Bank в период кризиса продолжает генерировать большие начисленные, но неполученные в денежной форме проценты.
Сильная прибыль до отчислений под обесценение кредитов позволили банку создать резервы под обесценение кредитов, которые на конец 9 мес. 2012 г. покрывали проблемные кредиты на 114%. Хороший уровень нераспределенной прибыли поддерживает капитализацию, и показатель основного капитала по методологии Fitch, несмотря на быстрый рост, составляет 14,5%. В то же время Fitch рассматривает капитализацию Kaspi Bank лишь как удовлетворительную с учетом быстрого роста, значительных проблем в корпоративном портфеле, которые не отражены в данных по проблемным кредитам, и заметных начисленных процентных платежей на балансе (46% собственного капитала на конец 9 мес. 2012 г.).
Kaspi Bank получает фондирование преимущественно в форме клиентских депозитов, на которые пришлось 80% пассивов на конец 9 мес. 2012 г. и из которых 80% составляли розничные депозиты. Доля двух крупнейших вкладчиков банка составляла 19% депозитов в конце 9 мес. 2012 г. по сравнению с 36% в конце 9 мес. 2011 г.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ: РДЭ И РЕЙТИНГ УСТОЙЧИВОСТИ
Прогноз по долгосрочному РДЭ – "Стабильный". Благоприятное влияние на кредитоспособность Kaspi Bank в будущем может оказать сохранение хорошей прибыльности по мере проверки временем кредитного портфеля и более умеренного роста, а также улучшение показателей по портфелю кредитов компаниям и малому/среднему бизнесу при благоприятной экономической конъюнктуре. Негативными факторами стали бы ухудшения показателей по мере того как кредитный портфель будет становиться более зрелым, потенциально приводя к ослаблению капитализации.

ОСНОВНЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ И ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ: РЕЙТИНГ ПОДДЕРЖКИ И УРОВЕНЬ ПОДДЕРЖКИ ДОЛГОСРОЧНОГО РДЭ
Рейтинг поддержки "5" и уровень поддержки долгосрочного РДЭ "нет уровня поддержки" отражают неопределенность по поводу способности и/или готовности акционеров банка и властей Казахстана представлять поддержку банку в случае необходимости. Продолжение роста рыночной доли банка в сегменте розничных депозитов, по мнению Fitch, может повысить вероятность государственной поддержки для Kaspi Bank.

Проведенные рейтинговые действия:
Долгосрочный РДЭ повышен с уровня "B-" до "B", прогноз "Стабильный", рейтинг отозван
Краткосрочный РДЭ подтвержден на уровне "B" и отозван
Рейтинг устойчивости повышен с уровня "b-" до "b" и отозван
Рейтинг поддержки подтвержден на уровне "5" и отозван
Уровень поддержки долгосрочного РДЭ подтвержден как "нет уровня поддержки" и отозван.